蔚来，又撑不住了？

来源 | 经济学博士

撰文 | 老六

又一个关键时刻。

1

收缩

蔚来再一次成为了焦点。

这两天，一位自称是蔚来员工的网友，在社交平台发布了一篇名为《蔚来良心何在》的文章。

作者称，自己在蔚来工作了5.5年，年近40，上有老下有小，经常自愿加班加点熬通宵，没有加班费也从无怨言。但一早来上班突然被告知自己上了裁员名单，没有任何预兆，“好似突然被陨石击中一般”。文中还爆了几个料——

1、几乎80%的蔚来员工都被明示或暗示过，想要保住这份工作必须得买蔚来汽车。作者自己就贷款买了蔚来ET5，且推给身边的亲朋好友几十辆车。

2、蔚来车质量问题多。作者称，蔚来车子的质量问题很多，各种异响，天窗、空调、中控；且蔚来员工车主在车子遇到质量问题时，没有得到及时的沟通处理，无法得到保障。

总结一下就是，一个在蔚来工作了5.5年的员工，买了2辆蔚来车，还推荐身边的亲朋买蔚来车，到头来却被蔚来裁员了。背负着1万多的贷款，又遇上中年失业，作者感到生活无望。

这篇轰动全网的小作文背后，是蔚来早已出现的裁员风声。

11月3日，蔚来汽车创始人李斌发布《组织优化与两年优先事项》内部全员信，里面直接提到——

根据公司制定的组织与业务优化计划，公司将减少10%左右的岗位，具体调整会在11月完成。

资料显示，蔚来在2023上半年时拥有3万名员工。按这个数据计算，意味着这次蔚来将裁员近3000人，预计将节省11亿元的员工支出。

值得一提的是，2022年底，李斌曾发布内部讲话，“只要能发出工资，轻易不干裁员这事”。

把时间再拉长一点，蔚来的“降本增效”其实早就开始了。

2023年6月，蔚来发布公告称——

2023年6月12日起，蔚来全系新车起售价格将下调30,000元。

与此同时，蔚来明确宣布，免费换电服务将不再作为标准用车权益，新用户可灵活选择在家充电或到充换电站付费补能，蔚来此后将推出灵活的充换电服务套餐。

一直以来，蔚来都是造车新势力中售价较高的品牌，平均售价一度超过了40万元。如今降价之后，蔚来的整车售价首次进入30万元门槛，入门级产品ET5的指导售价为29.8万元。如果选择电池租赁方案，车子的售价则进一步下探至22.8万元。

这令人感到意外。要知道，在此之前，蔚来的老板李斌和联合创始人秦力洪曾多次对外表示“蔚来绝对不会降价”“不会参与价格战”。

频频“打脸”背后，蔚来到底经历了什么？

2

缺钱

问题的答案，可以从财报中寻找。

几个月前，蔚来汽车公布的二季度财报数据显示，二季度蔚来汽车营业收入87.7亿元，较去年同比下滑14.8%，较今年一季度下跌近两成，不及市场预期。从利润来看，二季度蔚来汽车净亏损为60.56亿元，较去年同比增长119.6%，环比增长27.8%。

从整个上半年来看，蔚来卖了5.46万辆车，收入164亿，净亏损108亿。

如果按照净亏损/销售量来计算，这意味着，2023年上半年每卖一台车，蔚来就要亏近20万！

同样按这个算法，2023年上半年每卖一台车，理想能赚2万，小鹏也亏12万，但没有蔚来亏得这么多。

时间拉长一点，这已经是蔚来上市后连续20个季度亏损。有媒体统计过，2018年至2023上半年，蔚来汽车近五年半来归母净利润已累计亏损——

764亿元。

蔚来的车，算它40万元/辆，那这些年亏的钱，可以买191000辆蔚来！

根据蔚来的财务状况，“锦缎”曾做过一个极限推演，按照不同的计算方式，蔚来能撑住的时间分别是——

5.93年，1.3年，3.3年。

也就是说，如果经营状况保持不变，负债结构和股权结构也不发生变化，最乐观的情况下，蔚来也就能再撑6年。

另外，根据财经十一人此前的梳理，蔚来手中的资金总额从2021年的约554.3亿元下降到2022年的455亿元。同期，蔚来的短期债务和长期负债，扣除应收账款的应付账款绝对额等项目，从2021年的342.2亿元增加到2022年的514.4亿元。

图源：启动PowerOn

这意味着，蔚来的在手资金已无法覆盖供应商欠款和银行欠款。

缺钱的蔚来，不可避免地走向了收缩周期。

3

洗牌

那么，蔚来的钱都亏哪了？

从财报看，一是研发很烧钱。以2022年为例，蔚来的研发费用从2021年的46亿增加至108亿，增长136%。

二是营销费用也不少。同样是2022年，蔚来的销售、一般及行政费用从69亿增加至105亿，增长53%。蔚来是“蔚小理”三家中，在研发上投入最多的，但销售费用也是最多的。

三是蔚来豪赌换电站。《新京报》曾报道，蔚来第一代换电站造价约250万-300万元，第二代换电站造价约150万元（不包含电池）。

而按照李斌此前的说法，目前蔚来换电站总数为1484座，有媒体预估其投入总成本大约30亿元。更重要的是，李斌曾宣布2023年换电站建设目标由原定的新增400座提升至新增1000座，到年底将累计建成超过2300座换电站。

按照二代换电站成本150万元计算，蔚来每月将在换电站上投入2.04亿元，这还不算运营成本。

赚的钱不多，花钱的地方可是一点也不少。

更重要的是，新能源车的江湖格局已经生变。几年前，蔚来是风头无两的造车新势力大哥。2018年上市前，蔚来先后融资超过20亿美元，投资者中不乏腾讯、京东、高瓴这样的顶级机构。

上市之后，蔚来的市值也一度超过1000亿美元。但时至今日，其美股市值只剩下130亿美元左右，相比高点缩水87%。

在同类公司中，过去12个月里，蔚来股价下跌了约25%，理想汽车上涨了115%以上，小鹏也上涨了约 120%。

这种趋势同样反映在销量上。资料显示，刚过去的10月份，理想共交付新车4.04万辆，同比增长302.1%；小鹏共交付新车2万辆，同比增长292%；零跑共交付新车1.82万辆，同比增长159.06%。

相比之下，蔚来交付1.61万辆，同比增长59.84%，稍显落寞地排名第四。

图源：车壹圈

再看2023年前10个月，蔚来累计交付12.6万辆，小鹏汽车累计销量10.1万辆，而理想汽车累计交付28.46万辆。

当年的新势力大哥，如今逐渐掉队了。不能说蔚来跑得慢，只能说同行跑得太快了。

时至今日，新能源汽车行业越来越卷了。队伍的前方，是比亚迪和特斯拉，已经遥遥领先。后方，还有一众更新的势力，以及加速赶来的传统车企。

从10月新车销售榜来看，埃安、极氪、Smart、岚图、智己、阿维塔、飞凡等传统车企孵化的新能源品牌交付量都在大幅增长。而一些跟不上队伍的品牌，如威马汽车、爱驰汽车等，只能走向破产的边缘。

强者愈强，淘汰加速，将是未来的主基调。在这样的现实面前，选手们能依靠的，唯有自身的“造血”硬实力——卖更多的车，赚到更多的钱。

客观来说，作为初代新势力老大哥，蔚来有着诸多优势。30万元以上的高端纯电动市场，蔚来的市场占有率依旧领先；过去五年多，蔚来在研发领域的投入已超300亿元，技术积淀深厚；创始人李斌是多次创业者，目光长远，敢于下注……

但时间不等人，蔚来的动作，还要再快一点。还是那句话——

虽然理想一定要有，但还要结合一个东西，叫做“现实”。