福音来了！美元或进一步走软，近一半标普500指数成份股有望受益

随着美联储近30年来最激进的货币紧缩行动接近尾声，美元走软有望在未来一年提振近一半标普500指数成份股公司的利润增长。

随着越来越多的人猜测美联储很快停止加息，交易员们押注美元可能会失去更多的动力。美元已从去年9月份的峰值下跌了10%以上。美元回调应该会反过来帮助那些向海外销售商品的公司，这些公司一直很容易受到加息和美元走强的影响。

RDM金融集团首席投资官Michael Sheldon表示:“美联储加息周期接近尾声的观点削弱了投资者对美元的信心——这是今年股市的一个关键风险信号，也是美国企业的福音。”“虽然企业利润仍需改善，但美元走软对那些很大一部分收入来自海外的跨国公司来说是一个利好因素。”

美元走软将提振标普500指数公司的每股收益增长

更重要的是，美联储表示进一步加息将取决于数据，这增强了交易员对加息即将结束的希望，美元有继续走软的空间。

这为支撑未来几个季度的企业利润奠定了基础，因为根据Bloomberg Intelligence汇编的数据，标普500指数中约44%公司的每股收益与美元呈负相关。数据显示，这涵盖了该指数11个行业中的9个，其中包括科技、通信、日用消费品和材料等行业。

加拿大皇家银行资本市场指出，标普500指数成分股公司中，超过三分之一的公司有部分收入来自美国以外，其中科技公司50%以上的销售额来自海外。

根据Bloomberg Intelligence编制的数据，从历史上看，美元每年在6%至8%之间滚动下跌，会导致公司在接下来的一年里滚动12个月(TTM)每股收益增长近19%。这是标普500指数8.3%的长期滚动平均收益增长率的两倍多。

事实上，标普500指数中每股收益与美元负相关程度最高的成分股仅占其市值的22%，其中微软和Meta Platforms等科技和通信服务行业的领头羊权重很大，这些大型科技股推动标普500指数在2023年上涨了19%。

当然，房地产和医疗行业——这两个板块仅有20%的收入来自海外——可能不会从美元贬值中获得太多好处，金融行业也是如此。

尽管如此，美元不断贬值使进口成本更加昂贵，这可能会抵消美元走软带来的部分好处。另一个近期挑战是，在美联储发出正式放弃加息的信号之前，美元可能会维持在当前水平附近。

部分原因是美元指数在6月份跌破主要支撑位，接近一年多来的最低水平。美元的14日相对强弱指数在6月中旬达到70后，已回到50附近的水平，一些市场技术人士认为这是超卖状态的迹象。这可能会限制美元在未来几周的跌势。

"美元短期内处于超卖状态，但未来一年还有更多下跌空间，" EP Wealth Advisors投资组合策略主管Adam Phillips表示。“这对企业利润是有利的。”

华尔街分析师预计，标普500指数成分股公司第二季度的盈利增速将出现最大幅度的收缩，预计盈利将同比下降9%。该指数中约有57%的公司已经公布了业绩，这一时期的利润增长到目前为止已经收缩了9.2%。但如果不包括能源行业，盈利增长实际上正在改善。

Bloomberg Intelligence首席股票策略师Gina Martin Adams表示:“全球经济增长放缓被通胀前景缓和及人工智能乐观情绪所抵消，这可能是2023年下半年主导标普500指数财报季的大主题。”“但美元近期的下跌也可能为该指数近一半的成分股提供支撑。”