分析硅谷银行倒闭的前因后果

硅谷银行成立于1983年，1988年在纳斯达克挂牌，是一家专注服务科技创新企业的银行，主要客户包括风险投资机构、初创公司、成熟企业等，与美国近一半的初创公司及去年44%在美上市的技术和医疗公司都有业务来往。截至2022年12月31日，该行拥有约2090亿美元资产，旗下存款规模达1754亿美元，未破产前是美国第16大商业银行，也是硅谷本地存款最多的银行。

在2019-2021年新冠疫情期间的科技热潮中，硅谷银行吸纳了数十亿存款，硅谷银行并未按存款的一定比例放贷，而是将资金主要投资于优质、长期、固定利率、政府担保债务证券等。当时市场利率接近零，即使美国政府长期债券只支付数个百分点利息，银行仍有利可图，不过，美国联储局为压抑通胀展开激进的加息行动，利率在过去一年间上调至4.75厘。较高的借贷成本削弱了科技股势头，仰赖科技业的硅谷银行也受影响。

2022 年以来，美联储为了抑制通胀，选择大幅收紧货币政策，开始了持续的加息操作。一方面，在融资成本和债券利率不断攀升的情况下造成债券价格下滑，导致银行出现巨额浮亏。另一方面，由于硅谷银行服务的公司集中于科创企业，企业客户集中的经营问题触发银行资金的流动性压力，公司被迫卖出浮亏债券来应对提款，导致大量浮亏变成真实亏损。最终因再融资失败无法补足其资金需求而宣布破产。

3月9日，硅谷银行出售210亿美元债券，并宣布募资22.5亿美元，引发投资者和储户的普遍担忧。风投基金建议其投资组合中的公司从硅谷银行取走现金，取款压力加剧进而引发挤兑，这意味着硅谷银行没有充足的流动性来满足全部提款要求。而由于数字银行可进行快速提款，进一步加剧了挤兑。3月9日，该行母企股价暴跌六成，创20多年最大跌幅。投资者和存户总计提取了420亿美元存款，使该银行的现金余额跌至负9.58亿美元。3月10日，该行股价在盘前再跌六成后停牌。美国政府介入，加州金融保护与创新部（DFPI）宣布关闭硅谷银行，并移交联邦存款保险公司（FDIC）接管。

当地时间12日晚，美国财政部、美联储、FDIC就硅谷银行倒闭事件发布联合声明。指出，从3月13日星期一开始，储户将可以支取所有的存款。与硅谷银行破产相关的任何损失都不会由纳税人承担。但股东和一些无担保债券持有者将不受保护。这一声明也有助于抑制美国其他中小银行可能面临的类似冲击，由此看来，硅谷银行成为第二个雷曼兄弟甚至引发美国金融海啸的可能性已经显著下降。