港交所“双柜台（港币-人民币）模式”下 之拥有 巨大套利空间的潜力股选择

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     重点提示：2022年12月13日港交所发布，将于2023年上半年实施的“港币-人民币双柜台模式”。1月18日，香港特别行政区立法会（香港立法会）又通过《2022年印花税（修订）条例草案》（《条例草案》），豁免从事流通量供应活动的市场庄家在进行特定交易时的印花税，以支持港交所即将推出的“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，鼓励香港人民币证券发行及交易。3月15日，香港交易所已就香港交易所股份交易增设人民币柜台，向香港监管机构提交申请。本文仅对实施“港币-人民币双柜台模式”项下的股票未来趋势进行预测分析，不作为投资依据

1 套利潜力股： 中国人寿02628 和 中芯国际00981

2 实施“双柜台模式”后股价预测 ：

中国人寿（A股和H股）共同的目标价将会趋向于 RMB20-25元之间寻得一个平衡点。

中芯国际（A股和H股）共同的目标价将会趋向于 RMB25-35元之间寻得一个平衡点。

3. 信息来源：

港交所2022年12月13日公布的“双柜台（港币-人民币）模式”实施公告。

网页链接

简单概要地说：

（1）在该模式下，只有在A股和 H股同时上市交易的，同股同权的公司，才可入选该“人民币-港币双柜台”项下的标的股票；

（2）股票拥有者或做市商可以在同一股票标的 对方的柜台上卖出，即H股可以在 A股柜台上卖出，A股可以在H股柜台上卖出。

4. 推出“港币-人民币双柜台模式”的目的：网页链接

（1）在双柜台模式下，香港交易所将优化相关交易及结算安排，让投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台及人民币柜台证券。

（2）为提升人民币柜台的流动性及收窄两个柜台之间的价差。

（3）各项新措施将为后续内地投资者，通过港股通交易以人民币定价的证券做好前期准备工作。

一. 推出 “港币-人民币双柜台模式”背景

1. 国家推动人民币国际化的重要一环

2. 化解 美国全面围堵我国的重要举措

二. 推出”港币-人民币双柜台模式”时刻表

联交所 已公布 将于2023年1月5，6，9日举行 系统参与者（如证券公司，做市商等）会议。网页链接 并于2023年上半年正式推出

预计在4月底，公布 首批 入选“双柜台模式”的候选股票名单。

预计在5月底，公布: 正式实施“双柜台模式”的日期 和 交易标的股票名单。

三. “双柜台模式”下的首批股票候选名单预测

只能在 A股交易所 和 港交所两地 同时上市的，有同股同权的上市公司中进行选择，这也是“双柜台模式”推出的缘由。

基于谨慎原则 和 在中港两地都应有充分流动性的要求，

首批推出的候选股票名单，预计 将会在 ”恒生指数成分股“ 中，在中港两地同时上市的股票中进行 选择。

目前符合”双柜台模式“的恒生指数成分股票 共有14 只。即招商银行，中国平安，海尔智家，中国银行，工商银行，建设银行，中国石化，中国石油，中国神话，中国人寿，中芯国际，比亚迪，中海油，中国移动.

预计从上面恒生成分股中首批选12家行业有代表性的公司为候选 名单：

招商银行，中国平安，海尔智家，中国银行，中国石化，中国石油，中国神华，中国人寿，中芯国际，比亚迪，中海油，中国移动.

四. 双柜台模式下的首批股票候选名单中 潜力股

1. 潜力股的考察要素:

（1）公司在中港两地上市的股价之溢价有多大? 溢价越大，则获利的潜力越大！

（2）流通股票的大小？ 在该双模式下，流通股本大的，上升阻力也大。

从这些恒生指数成分股中可以得出：首批侯选12家行业有代表性的公司：即招商银行，中国平安，海尔智家，中国银行，中国石化，中国石油，中国神话，中国人寿，中芯国际，比亚迪，中海油，中国移动.。

这些上市公司的股票，目前 A股价格大都大于 港股价格的，只有 招行是 港股的价格稍高于A股；但其他股票大部分溢价都不大，基本上都是40%以下的

但有两例外股票：中国人寿（溢价224% ）和 中芯国际溢价174%），因此，这两只股票的港股极有可能 成为 这波”人民币-港币双柜台模式“的黑马潜力股。

2. 潜力股趋势 预测：

（1）中国人寿 ：

A股（601628）实际流通股13亿左右（踢除大股东193.24亿股后）股价RMB36.38；

港股（02628）流通股本73亿股，股价HKD12.56

基于 港股流通股本近6倍于A股，在实施”双柜台模式“后，A股 面临巨大的下行空间，共同的目标价将会趋向于 20-25元之间寻得一个平衡点。

（2) 中芯国际:

A股（688981）实际流通股19.57，股价RMB41.06

港股（00981）实际流通股本42亿左右（剔除了大股东），股价HKD16.74

基于 港股流通股本近1倍于A股，在实施”双柜台模式“后，A股有一定的下行空间，共同的目标价将会趋向于 25-35元之间寻得一个平衡点