不好，港股互联网大跌

涨的猛，回调的力度也大，这时港股最近一段时间真实的写照。

年前港股反弹有多厉害，现在就有多低迷，这是市场的性质决定的，如果你观察港股核心指数，本地企业已经逐渐减少，内地企业越来越多。

导致的结果是，港股基本面看大陆，流动性又看外资，可能国内经济基本面好了，港股也不一定有好行情，这跟外资的认知有关系，有时如果你持有了港股的基金，就觉得很憋屈。

目前最直观的反应，只要中美关系稍微缓和一点，港股基本就能稳得住，一旦关系紧张，外资跑的比谁都快。

港股作为咱们的离岸市场，要想出线牛市，一般得具备三个条件：

美联储的货币政策宽松、中国政策稳定，经济基本面较好、中美关系缓和。

第一个条件，美联储加息可能接近尾声，但货币紧缩的拐点还未见，或许下半年可能会迎来一个稍相对稳健的政策吧。

港股的资金对美加减息是比较敏感的，加息会导致在外流出的资本迅速回流美国，减息则会让资本在全球寻觅更有投资价值的标的。

资金就是一个钟摆，谁给的利益大，就向谁摆动。

第二个国内的政策目前也都趋向于稳定，无论是对互联网还是房地产，都追求稳定来缓解目前遇到的一些问题。

而经济基本面恢复，也正在循序渐进中，虽然还未真正达到疫情前的水平，但前景还是比较有信心的。

第三个中美关系，牛犇认为未来大概率会一直是吵吵和和的状态，时而紧张时而缓和，但最核心的大国竞争绝对会一直进行下去的，没有幻想。

我稍微担心的，假如港股开启了真正的回调，A股大概率无法独善其身，会被拖下水，这个时候，反弹最猛的可能得领头回调，像互联网、医疗、创新药等成长性板块。

今天中概互联ETF跌了3.43%，其他互联网ETF也基本上这个幅度，与反弹幅度相比不值一提，但这种下跌结合市场当下的背景，或许给许多人一些不安的担忧。

既然如此，如果你现在港股有了不少盈利，可以先出一部分，将价格的安全边际提高点，当然，我的建议仅供参考，可能估算错，让你错失继续上涨的机会。

但如果可以让你心安，并能以安稳的心态看待当下的情况，牛犇认为也不失为一笔正当的选择。

二. 2月21日指数估值播报(第1241期)

 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 2月22日可转债

明日百畅转债申购，公司主业沼气发电，是国内第三方提供垃圾填埋气治理的主要服务商之一。

发债规模4.2亿，债券评级A+，根据目前102.05的转债价值，结合市场行情及环保的估值，预计百畅转债合理价值120~130元，建议顶格申购。

 表2：可转债数据

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