中国好声音母公司星空华文连年亏损，在港IPO投资者是否买账？

港股IPO经不起表扬，前面刚说稳住了，进入12月份就开始掉链子，9只新股登陆只有两家上涨，表现差强人意。

究其原因，还是跟港股大市行情息息相关，恒生指数在反弹20%之后开始盘整。每天成交额又回落到千亿左右，没有增量资金进场抬轿。

外部因素上，昨天美联储宣布利率上调50个基点到4.25%至4.5%之间，最终加息超过5%已经是板上钉钉的事。同时鲍威尔发表鹰派讲话，美联储持续加息的行动有助于将通胀率恢复至2%的目标，预计2023年不会降息，市场预期落空，美股遂跌。

外资大规模回流可能要到2023年第二季度美联储加息政策更明朗之后，现在资金观望不前，因为还有一个衰退预期笼罩在市场。

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一、招股信息

二、公司概况

星空华文，是一家文娱IP创造商、拥有人和运营商，拥有类型多样的热门综艺节目IP，包括音乐类综艺节目《中国好声音》、《蒙面唱将猜猜猜》及《出彩中国人》等。

按2021年的收入计，星空华文是中国最大综艺节目IP创造商及运营商，市场份额约1.6%；公司一批综艺节目在同一时间段的首播收视率一直位居前三名。

从2019年到2020年上半年，星空华文的收入呈下降状态，分别为18.06亿元、15.59亿元、11.26亿元和1.83亿。由于疫情的影响，公司节目数量和广告收入双双下降，目前还没实现盈利。

星空华文的收入模式有两种，一种是收入分成模式，一种是委托制作模式。前者是与合作方共同投资制作节目，并共享广告收入；后者为媒体平台委聘星空华文制作综艺节目并支付固定佣金。其中收入分成模式最近三年一直占据营收的75%以上。

星空华文16年3月至18年6月曾进行多轮融资，当时发售中间价最后一轮溢价53.1%，也就是说前期投资者都亏钱了，比较诡异的是这次前期投资者并没有禁售限制。

三、综合点评

影视传媒类公司的运营极不稳定，无法确认下一个节目是否会成为爆款，还可能因为某个台柱子出事翻车，导致前期投入打水漂。号称“综艺第一股”的煜盛文化2020年3月在港交所上市即破发，最近一年，煜盛文化股价均在1港元以下徘徊，目前市值只有4.5亿。

星空华文，此次仅发售股份总数的3.7%，按招股价中间价29港元算，募资4.3亿港元，一名基石投资者认购3900万港元，流通盘3.9亿，对于市值上百亿的公司来说，这个盘子不算大，但是现在这市况，也很难拉的动。

招股价上下幅度高达27%，而且入场费设置的很贵，手数少，中签率低，有可能跟3D medicine的路子一样，行情不好，要不起。

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一、招股信息

二、公司概况

GUANZE MEDICAL（冠泽医疗），来自山东济南，是一家立足于山东省的医学影像解决方案供货商，主要从事分销采购自第三方品牌的医用影像胶片产品及销售公司自家品牌的医用影像胶片产品。

财务数据显示，2019年～2021年和2022年上半年，冠泽医疗的营收分别为1.41亿元、1.84亿元、2.11亿元和9862万元；同期净利润分别为2232.4万元、2904.3万元、2306.8万元和1540.2万元。可以看出今年上半年收入有所下滑，但利润则保持增长态势。

冠泽医疗90%以上的收入来自医用影像胶片产品业务，这部分收入又分为代销国际医用影像胶片生产商的医用影像胶片和自家品牌医用影像胶片产品的销售，目前收入大头是代销，占比68%，但自家品牌的销售收入也在稳步提升。

不过，自家品牌医用影像胶片是委托代工的，冠泽医疗自己并没有生产设施。

冠泽医疗的收入均来自于山东省的医院及医疗机构，公司将来拓展其它省市的业务能力值得商榷。

三、综合点评

冠泽医疗，以招股中间价0.58港元算，募资1.1亿，基石锁定3000万，流通盘8000万，盘子很小。

保荐人西证和稳价利得历史上都喜欢做妖股，这股如果认购冷清不回拨还是可以摸一把，要是认购火爆就算了。

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