目前看到最精准的评价：“Devil’s bargain”

对于美股周三的大反转，目前看到最精准的评价：“Devil’s bargain”。确实可能小幅加息，但最终目标区间可能更高。这个信息是在美联储主席鲍威尔记者会中传递出来的，和会议纪要市场的解读基调完全不同，市场走向马上发生变化，最终美股暴跌。鲍威尔管理预期成功实现。

记者会发言要点给大家整理了五点：

1.强调联储控制通胀决心，现在讨论停止加息非常不成熟。对于市场关注的何时放缓加息，鲍表示最快可能12月或2月议息会讨论，但目前没有任何决定。鲍表示目标利率区间比加息速度更重要。另外，上次议息会之后更多数据暗示，联储目标利率区间可能比此前预期更高。（这是非常鹰派的发言了）

 2.对目前加息步骤很满意，不认为当前过度紧缩了，距离联储要达到的通胀目标还有距离。对于美国通胀局面是否固化了（entrenched），鲍指确实有一些数据令人担忧，但仍有工具应对。  

3. 解释加息声明中提到的货币政策“滞后效应”（lags）：通常，联储货币政策先传导到金融市场，然后影响实体经济。过去历史数据显示这个“腿”很长。但是并没有太多数据显示，通胀这么高的经济环境下货币政策如何作用。尤其是当今金融市场通常根据货币政策预期提前作出反应，对经济影响可能前置。所以不能照本宣科，但现在随着利率走高、也不能忽略。另外，Lag不等于pausing，距离目标还有很长的路（“We have ways to go”）。 

 4.鲍回答问题称美国经济“软着陆”的窗口期确实变小了，虽然仍然有可能性。商品价格没有出现预期的下滑幅度，服务业通胀也不乐观。油价等受国际因素影响，联储无法影响供给，但是可以对需求施加影响。  

5.关于美国就业：劳动力市场疲弱可能比历史上压抑通胀时期表现好一些。因为空缺岗位仍然接近历史高位。供需不平衡，劳动力供给没有进展，工资也并没有出现下滑。目前还没有看到工资和通胀的相互恶化（spiral）。