百奥赛图-B申购分析

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文章来源：傻馒大天才

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百奥赛图-B：

基本概况：

基石占比71.3%。

公司简介：

该公司于2009年成立，是生物制药及临床前研究服务创收公司。

有YH003及YH001两种核心产品以及10种其他管线候选产品。

核心产品YH003是一种重组人源化激动性抗细胞分化簇40免疫球蛋白G2单克隆抗体，主要开发用于胰腺导管腺癌、黑色素瘤及其他晚期实体瘤。

YH001是一种重组人源化抗CTLA-4免疫球蛋白G1(IgG1)单克隆抗体。主要开发用于肝细胞癌、非小细胞肺癌及其他实体瘤。

大部分临床阶段候选药物（包括核心产品）均发展成联合疗法。

行业概况：

药物开发业务包括抗体开发业务及肿瘤学和自身免疫性疾病治疗的研发。根据弗若斯特沙利文的资料，2020年抗体开发业务的全球市场规模为101亿美元，中国市场规模为人民币83亿元。2020年，该公司的抗体开发业务于全球及中国的市场份额分别为0.1%及0.4%。

财务数据：

公司收益主要来自临床前研究服务及抗体开发。目前并无产品获批准进行商业销售，亦未自销售产品获得任何收益。

2020年、2021年与截至2022年4月30日止四个月，税前亏损分别为人民币4.767亿元、5.456亿元及1.872亿元。绝大部分亏损源自研发开支与一般及行政开支。

公司竞争优势：

1、临床及临床前产品管线，涵盖新颖而多样的抗体候选药物；

2、可靠的基因编辑技术平台为抗体发现小鼠模型及疾病模式动物奠定基础；

3、千鼠万抗计划：独特且创新的大规模抗体药物发现计划，发现用于内部药物开发或外部变现的抗体分子；

4、生成丰富全人源抗体库的RenMice平台；

5、全面的模式动物组合、大规模动物生产与体内药效研究。

风险因素：

1、在整个肿瘤学市场面临来自现有产品及正在开发的候选产品的激烈竞争。

2、临床药物开发过程漫长且昂贵，结果亦不明确。

3、监管批准情况对候选药物商业化的影响。

4、实际市场规模可能较预期小。

5、H股现时并无公开市场，H股未必能形成活跃的交易市场且市价或会下降或产生波动，尤其是经计及所有现有股东受上市后12个月的禁售安排规限。

6、公司目前无有关RenMice平台授权的任何重要专利。

首次公开发售前投资：

自2012年起，公司已根据各增资协议获得首次公开发售前投资总额约人民币20.2亿元。首次公开发售前投资者包括资深投资者国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）。

最后一轮融资后估值78.1亿人民币，股东（包括首次公开发售前投资者）禁售期12个月。

中签率预估：

公开发行总计217.6万股，每手500股，公开发行总计4352手，当前超购2.87倍，假设3000人申购，一手中签率40%。

综合评估：

带B的医药股，市场规模较小，目前没有产品商业化，保荐人高盛、中金今年保荐项目暗盘及首日上市均十分惨，。股东禁售12个月，交易市场缺少活跃度。

个人操作：虽然最近两只的都挺妖的，但是对带B的个人确实还没啥兴趣，不参与。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。