海底捞海外业务“单飞”，张勇要缔造第三家上市公司？

海底捞宣布分拆负责海外业务的特海国际，后者已向香港联交所提出上市申请。此举背后，海底捞在下一盘什么棋？

本文由红餐网原创首发，作者：何沛凌。

过去半年，海底捞关店、换帅、摆摊自救，话题度始终不减。近日，它的一个新动作，又引发了行业热议。

海外业务“单飞”

张勇即将拥有第三家上市公司？

7月11日，海底捞发布公告称，正考虑将Super Hi International Holding Ltd.（以下简称“特海国际”）的股份以实物分派方式分拆，并以介绍上市方式于港交所主板单独上市。

红餐网了解到，介绍上市是企业上市的一种模式，包括分拆上市、转板上市、换股上市三个形式，通过这种方式上市的公司不会发行新股，只是企业股东将本身的旧股申请挂牌买卖，从一定层面来说，也不再涉及融资。

从公告来看，海底捞董事会认为，分拆特海国际符合海底捞及其股东的整体利益，可使特海国际的业务及海底捞的其余业务在其各自的地域范围内获得更好的发展，并将在独立的上市平台上产生增值收益。

7月13日，特海国际向香港联交所提出上市申请。

值得一提的是，如果特海国际分拆上市成功，便意味着海底捞创始人张勇将拥有除海底捞、颐海国际外的第三家上市公司。

聚光灯下的特海国际：

旗下97家餐厅，连续三年亏损

据红餐网了解，海底捞旗下这个特海国际主要于大中华区（包括中国内地、香港、澳门及台湾）以外地区从事餐饮业务。

2012年，海底捞在新加坡开设了首家海外餐厅，正式开启全球化扩张。随后几年，其陆续在美国洛杉矶、韩国首尔、日本等地扩张开店。

上市申请材料显示，截至2022年3月31日，特海国际已在四大洲的11个国家开设97家餐厅。

2019年-2021年以及2022年第一季度，特海国际收入为2.33亿美元、2.21亿美元、3.12亿美元及1.09亿美元。仅从营收层面看，其复合年增长率为15.8%，并不算高。

而从利润来看，特海国际自2019年起连续三年录得净亏损，分别为0.33亿美元、0.53亿美元、1.51亿美元。 

连续三年亏损，为什么海底捞还计划将特海国际分拆上市？   对此，有业内人士认为，把亏损的海外业务进行分拆，对于海底捞而言，可能是为了给大中华区(中国大陆和港澳台地区)的核心业务“减负”。

也有业内人士表示，这可能是其全球化布局策略的一部分。

根据弗若斯特沙利文报告，国际中式餐饮市场由2016年的2818亿美元增加至2019年的3343亿美元。尽管2020年市场规模因新冠肺炎疫情而减少，但国际中式餐饮市场已开始复苏，预计将由2021年的2611亿美元增长至2026年的4098亿美元，复合年增长率为9.4%。

特别是进入2022年，伴随许多国家进一步放宽新冠肺炎限制，国际中式餐饮市场开始恢复正常运营，业务表现持续向好。从这点来看，海底捞的海外业务扩张可能还有较大的提升空间。

值得一提的是，目前来看，许多投资者对这次分拆表示认可。7月12日和13日，海底捞股价连续两天逆势收涨，7月13日收盘价17.04港元。

图片来源：海底捞官博

海外“单飞”，主场“减负”

海底捞“求生欲”满满

海外市场“单飞”的同时，过去半年来，海底捞在国内市场也动作频频，其中最引人注目的便是“啄木鸟计划”。

啄木鸟计划被视作是海底捞国内自救的重要战略。过去两年，受疫情以及管理层决策失误等因素影响，海底捞在国内市场的发展受到较大冲击。以2020年为例，其净利润为3.093亿元，同比下降86.8%。

见势不妙，海底捞开始迅速行动，并于2021年11月推出“啄木鸟计划”，将集团重心放在关店收缩和重整管理上。该计划被交由在海底捞任职27年的杨丽娟负责。

杨利娟（右）与张勇一起敲钟

随后短短两个月内，海底捞关停300余家门店。根据海底捞年报数据，2021年全年海底捞关停的308家门店中，除16家是由于租约到期外，其余292家都是被“啄木鸟计划”关停的门店，其中 260 家将永久闭店，剩下的 32 家门店暂时停业休整，择机重开。

大规模关店之后，海底捞2021年继续亏损。根据海底捞2021年全年业绩公告，公司该年亏损达41.6亿元，这也是海底捞上市后首次出现亏损。

值得一提的是，“断尾”求生取得了一定的成效。

杨丽娟在年初接受媒体采访时表示，经过半年时间的调整+4个月的“啄木鸟计划”，海底捞的翻台率有所回升，2022年1月份翻台率环比2021年12月有所上升，达到2021年同期的106%。

图片来源：红餐网摄

到了2022年，海底捞仍在“关店止损”的道路上不断向前。

极海品牌监测显示，今年1月1日到5月中旬，海底捞在全国开店3家，闭店68家。3家新店分别位于长沙、深圳、中山；而关闭的68家门店，深圳占了8家，北京和郑州这两个主战场分别关闭4家。

结 语

疫情之下，餐饮业迎来了猛烈“洗牌”，无论业绩曾经有多么辉煌的餐企都要挣扎着找到活下去的方法。

作为“餐饮一哥”“火锅届扛把子”，海底捞面临的压力只会比想象中更大，海外“单飞”，主场“减负”到底能起到多大的效果，或许只有时间能给出答案。