贝壳双龙治水，左晖遗孀甘做沉默的女人

文/房财经 无颜

5月5日，贝壳(BEKE)股价大跌8.19%，总市值158.37亿美元。

这是受一则消息影响。当天，贝壳宣布回到香港主板挂牌;同时继续在纽交所保持主要上市地位并交易。“双重主要上市+介绍上市”方式，不涉及新股融资，无发售环节，即使在一个交易所摘牌，也不影响企业在另一交易所的上市地位。

“跋山涉水，贝壳加油。”对于赴港上市，贝壳找房董事长、CEO彭永东意解释了一下2423的股票代码——223是贝壳客户日，423是贝壳生日。

回到香港，对于国内的投资者是个福音，他们可以重新打量一番贝壳。

694页的介绍，还原了一个最及时的贝壳。一句话，贝壳是线上线上的房产交易和服务平台，涵盖二手房、新房、家居家装和租房。2021年，贝壳营收808以元人民币，净亏损人民币525百萬元，合计交易额高达38535亿元。中国房地产市场是个政策市，仅风险因素，贝壳就用了80页的笔墨。

由于左晖去年5月份去世，大家最关心的是贝壳的架构。

在港介绍上市完成后，贝壳董事长兼CEO彭永东持股占比4.8%，联合创始人兼执行董事单一刚持股2.7%，由左晖家族信托最终控制的Propitious Global 持股比例为23.3%。此外，其他美国存托股份持有人和投资者持股56.7%。此外，腾讯则持股10.8%。

贝壳找房孵化于链家。从链家到贝壳，一共公开过8轮融资。2011年天使轮后，2016年B轮由华兴新经济基金领投，百度投资并购部、经纬中国、腾讯、高瓴资本等跟投。

2017完成C轮融资，高瓴资本领投，融创、万科、腾讯、华兴、新希望集团等跟投。2019年3月，22家公司在链家的股份通过协议镜像平移到贝壳找房。

2020年8月13日，贝壳找房在纽交所正式挂牌上市。左晖个人持股46.8%;彭永东持股3.6%;腾讯持股12.3%，软银愿景基金持股为10.2%，高瓴资本持股5.3%。

2021年5月20日，左晖病逝。受地产行情下行、浑水做空等多重影响，贝壳股价大跳水，软银、高瓴资本、融创等老股东们相继撤离。

其中，融创先后两次抛售约4535.2万股贝壳ADS，合计套现10.84亿美元。因为，融创在去年上半年误判形势疯狂拿地后，导致流动性紧张。甚至，融创还把对左晖另一个公司愿景集团的投资全部撤回。

在5月5日披露的贝壳股权架构里，已经找不到软银、高瓴资本的名字。腾讯的持股比例从12.3%降至10.8%。有媒体称，贝壳的好友，只剩下腾讯了。那些原始股东是否全部清盘，贝壳没有给出交代。

这就是一个资本江湖。与一年前相比，贝壳的股价缩水了70%。这其中，创世人左晖的离世，影响甚大。

在养病期间，左晖已经安排好了身后事，将贝壳全权交给了彭永东和单一刚，而他的夫人不参与管理。

在2021年7月28日，由左晖妻子朱艳控制的Propitious Global签立了一份不可撤回的授权委托书，授权百会合伙行使885,301,280股B类普通股代表的投票权。至此，百会合伙控制贝壳30%以上的投票权。在百会合伙上，彭永东和单一刚分別控制50%股权。

根据2022年股份激励计划，彭永东得到71,824,250股A类普通股，单一刚得到53,868,189股A类普通股。这也是两位股权增加的关键。

截至2022年2月28日，贝壳主要股东为Propitious Global持股24.80%，腾讯持股11.50%，软银持股6.1%，彭永东持股3.1%，单一刚持股1.3%。但5月5日披露的持股信息中，Propitious Global低1.5%、腾讯低0.7%、彭永东增1.5%、单一刚增1.4%。

股权增加的同时，彭单二人的投票权扶摇直上。彭永东和单一刚拥有的投票权分别为22.5%、10.2%，如果算上Propitious Global委托于百会合伙的17%投票权，彭、单二人合计持有49.7%投票权。换句话说，他们两人掌握贝壳的话事权。

赴美上市前，贝壳三大创始人左晖、彭永东、单一刚拥有的投票权分别为46.8%、3.6%、1.6%。上市后，三人投票权多次发生调整。截止2021年2月28日，三人拥有的投票权分别为81.1%、1%、0.4%;截止2022年2月28日，左晖妻子、彭永东、单一刚的投票权调整至64.4%、9.5%、4.1%。

如今，贝壳的权力格局重新洗牌。尤其是彭永东，个人持股4.8%，占投票权22.5%，成单一最大投票权持有者;两个数字之间的比值，高于单一刚。单一刚是左晖的心腹大将，15年来一起做脏活累活;出身IBM的彭永东是2010年加入。对于贝壳而言，他们都是创始人。

而左晖的遗孀朱艳，甘愿做沉默的女人。此外，她还在自如集团持股35%，在愿景集团持有36%股权。

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