特斯拉Q3交付数据喜忧参半，股价短期内将怎么走？

特斯拉 (NASDAQ:TSLA)在10月2日公布了Q3交付报告，没有达到马斯克此前声称的10万辆预期。不过，考虑到马斯克向来都有夸下海口的习惯，预期落空也很正常。那么，这份交付报告到底是好是坏？

Q3交付数据的喜与忧

表面来看，特斯拉Q3交付量创下了新纪录。该季度其电动车总交付量达97,000辆，其中Model 3交付79,600辆，Model S/X交付17,400辆。相比之下，二季度的总交付量是95,356辆，环比增幅1.7%；与去年三季度的84,000辆相比，增幅达到15.4%。

在美国联邦税收抵免优惠逐步下调的背景之下，特斯拉仍然连续两个季度刷新了交付量的纪录，这是比较乐观的部分。

另外，特斯拉也在声明中指出，第三季度的净订单创下新高，进入第四季度，积压订单也在增加。马斯克曾在9月底称，三季度的净订单正接近110,000辆。按照这种说法，需求似乎不是问题，关键在于特斯拉能不能保证交付。

不过，Q3交付量仍然低于分析师99,000辆的预期，而且个位数的环比增幅也不能化解市场对于需求的担忧。JMP分析师指出，他们不认为这个季度特斯拉在生产操作上碰到什么难题，这就意味着问题出在了需求上。

而且高端车型Model S/X亦显示出了颓势。该季度高端车型的交付量从二季度的17,722下降到了17,400，考虑到三季度的交付报告还不是最终数字，偏向保守，可以判定上个季度基本上是持平的。

然而，与去年同期相比，Model S/X的交付量同比下滑了37%。这并不是单个季度的趋势，过去四个季度两款高端车型的交付量都出现了下滑，整体12个月交付量同比下滑了25%。

Model S/X的交付量下滑之所以重要，是因为去年四季度和今年一季度这个因素对公司的整体毛利率构成了压力，分别下滑到24.3%和20.2%。

特斯拉股价短期内将怎么走？

整体来看，这份交付报告也令特斯拉的三季度财报蒙上了些许阴影。分析师此前预计，特斯拉三季度扣除股票薪酬的每股亏损将为0.41美元，相比之下，去年三季度每股盈利2.90美元，今年二季度每股亏损1.12美元。

考虑到特斯拉的三季度交付量较二季度只出现了低个位数增幅，Model S/X交付量环比下滑，三季度特斯拉的亏损情况应该难以出现大幅的改善。虽然公司也一直在削减其生产成本，但这也可能会被过去三个月的降价措施所抵消。

特斯拉预计会在这个月底或者11月初公布三季度财报。Wedbush分析师丹艾夫斯（Dan Ives）认为，在三季度业绩、盈利前景、四季度指引出炉之前，特斯拉的股价可能会处于区间波动的状态。

不过，有两个因素可能成为特斯拉短期上涨的催化剂，一是Model Y的确切上线日期，二是特斯拉中国工厂的投产情况。

根据近日多家媒体的报道，最新的无人机视频内容显示，在特斯拉中国超级工厂3号，一辆Model 3汽车似乎停在一条新的测试跑道上。这或许暗示着特斯拉Model 3将很快在中国上海的特斯拉超级工厂投入生产。而马斯克定下的目标是，年底上涨工厂周产量达到1000辆。

在Evercore ISI分析师看来，与这两个进展相关的消息可能会推动特斯拉的股票涨至250美元上方。