470亿美元涌向美国地方债基金 规模创9年新高

据其他媒体报道，美国地方债(市政债)从未像现在这样，有望成为比特币或科技股IPO一样泡沫般的热点，受到投资者追捧。

2019年，得益于地方债的税收优惠政策，高达3.8万亿美元的资金涌入美国州和地方政府债券市场。在美国，联邦政府不会对地方债利息收入征税。

过去38周，地方债共同基金和交易所交易基金(ETF)吸引了469亿美元。根据路孚特旗下基金分析公司理柏的数据，这次流入的规模创下2010年以来新高，超过了截至2016年底连续54周流入的381亿美元。

多项因素共同推动了这波热潮，其中包括降息。降息推高了债券的价格，并创下2014年以来最大涨幅。不过，另一个主要原因是税改限制了州和地方税费减免措施，推动一些投资者采取投资地方债的方式来降低税负。

Ramirez & Co.地方债策略主管Peter Block说，“地方债变得更像是一种纯粹的投资，对很多人来说是一种税务工具。” Peter Block还用“狼吞虎咽”来形容市场对这种合法避税手段的追捧。

他说，“很明显，咨询行业已把它当作一种税务处理策略。”

虽然美国地方债市场最近有所走软，但今年的回报率仍在6.7%左右，而且在回落前，已在8月大幅上涨了一波。此外，地方债的表现也要好于其他债券。据彭博巴克莱指数数据，地方债近一个月的跌幅为0.84%，相比之下，美国国债和公司债的跌幅分别为0.95%和0.75%。

与此同时，由于税改调整了再融资政策，美国各州和城市无意增加债务负担，因此今年地方债发行量赶不上需求的增长量。但对于仍愿意发债的地方政府，他们的借贷成本可以降至历史低点的水平。

富国资本管理公司(Wells Capital Management)高级投资组合经理Terry Goode周二(9月24日)在旧金山举行的债券买家会议上对地方政府代表表示：“债券供应有限，这对发行债券的你们来说是件好事。”“像我这样的人都在吵着要那些债券。”