展望2022：咖啡的牛市还会继续吗？

阿拉比卡咖啡是2021年农作物大宗商品中最大的赢家。 不过投资者需要确定的是，这些咖啡的好运是否会持续到新的一年。

就目前而言，阿拉比卡的基本面并没有过多的利好消息，而且技术面甚至暗示会有一些修正出现。

随着今年接近尾声，ICE美国期货交易所的阿拉比卡咖啡3月近月合约在每磅2.25美元上方徘徊，比12月6日创下的2.50美元的10年高点低了约10%。 今年，阿拉比卡咖啡的价格上涨了75%以上。

罗布斯塔(Robusta)是全球第二大咖啡品种，主要产自越南。本月早些时候，罗布斯塔创下了10年来的高点，今年以来上涨了71%。

在主要农作物大宗商品中，咖啡今年一直是涨幅最大的，上涨了25%;糖(23%)、小麦(22%)、橙汁(13%)、大豆(4%)和可可(-5%)。

基本面因素

咖啡价格的大幅上涨是由多种因素造成的，尤其是供应方面的因素。

据荷兰合作银行(Rabobank)的分析显示，今年整个咖啡市场从供过于求转供不应求，市场短缺达520万袋。 由于航运限制和集装箱短缺，我们无法确切掌握咖啡将何时并如何运输，买家可能会超额购买，从而再次引发恐慌性的过度采购。

荷兰合作银行(Rabobank)预测，“恐慌性抢购”将在圣诞节后停止，但阿拉比卡豆(arabica bean)最大生产国巴西的天气仍然存在不确定性。 巴西在今年遭受了干旱和霜冻的双重打击。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒•汉森(Ole Hansen)本月早些时候表示，2011年咖啡价格曾上涨到每磅3美元左右，当时就是由于巴西的极端天气所致。今年发生的极端天气问题将继续影响2022年甚至2023年的产量。

如果巴西未来几个月咖啡的产量继续减少，咖啡的价格势必将继续上涨。

Marex欧洲咖啡销售执行董事马克西米利安·科派斯塔克(Maximillian Copestake)在接受CNBC采访时表示，咖啡陷入了一场由供应中断所推动的巨大价格竞争之中。

科派斯塔克认为，在过去的5到8年里，咖啡的供应集中在一两个大型产地（巴西和越南）。如果他们受到自然灾害，导致咖啡价格大涨，其他国家就会选择加大咖啡生产，这是基本的经济学原理。咖啡的供应问题会逐渐减弱，事实上现在最大的问题是货运中断。

科派斯塔克还指出，咖啡的生产需要大约两年的时间来应对价格的变化。 所以咖啡的供应也还没有完全脱离险境。

但当价格上涨时，你会把每个农民仓库里的每袋咖啡都拖到市场上出售，因为价格非常好。这样就有了种植更多咖啡豆的动机，但同时也减少了原产地的库存，并将这些库存带到目的地。

科派斯塔克预计未来咖啡价格将保持高位。

技术面因素

skcharting.com首席技术策略师苏尼尔•库马尔•迪克西特(Sunil Kumar Dixit)指出，自阿拉比卡在2.52美元上方的10年高点出现获利了结后，价格一直在2.35 - 2.23美元区间徘徊，存在看跌的倾向。

周线图显示，stoch指标目前处于上28 - 48远低于RSI的64。 Dixit表示，这并不能保证在没有进行调整的情况下，就能立即恢复涨势。

一般而言，若突破2.35美元，阿拉比卡咖啡将恢复升势，并重新测试2.50美元水平，在2022年1月至3月期间，只有突破了2.52美元才有机会进入2.64 - 2.90美元的下一个看涨区间。

但需要注意的是，若跌破2.23美元，阿拉比卡的回调可能会延伸至2.15 - 1.90美元。

免责声明: 为了保持中立，作者Barani Krishnan引用了许多他人的观点，这些观点可能是不一致的，Barani没有持有文中所提及的任何商品和证券头寸。