美联储加速紧缩，欧洲央行会跟进吗？

昨日，美联储在对抗通货膨胀方面迈出了一大步，宣布将继续减少每月600亿美元的资产购买。

美联储在 11月削减了每月150亿美元的购买，12月将这一数额提高到300亿美元。 它还上调了2021年和2022年的通胀预期，并下调了明年的失业率预测。

虽然2022年的GDP增速被上调，但今年的增速被下调。 “稳定”的就业增长和“上升”的通胀水平使得更多的美联储官员倾向于明年加息。在18位决策者中有12位预计明年加息3次，这比9月份的幅度要大得多。 美联储进一步加息的前景本应推动美元走高、股市走低，但事实正好相反， 股市出现反弹，美元回吐了FOMC会议后出现的涨幅。

此外，美国零售额明显弱于预期。

11月份消费者支出增长0.3%，不及预期的一半。 排除汽车和汽油，支出仅增长了0.2%。 供应短缺和价格高企正在压制需求。 在联邦公开市场委员会(FOMC)公布报告之前，美元交易商并未理会该报告，因较上年同期支出仍非常强劲，许多零售商能够将物价上涨传递给消费者。 纽约州12月制造业指数继续上升，反映出制造业持续走强。

今日，市场的焦点转向欧洲央行和英国央行的货币政策声明。

欧元区的经济数据近期较为疲软，欧洲的经济增长比美国更早见顶。 德国10月份零售额未能如经济学家所希望的那样转为正值，工厂订单也在下降，欧元区工业生产低于预期。

英国的情况要好一些，但最新的劳动力市场数据喜忧参半，PMI也被下调。 在新冠肺炎病例激增的情况下，包括德国和英国在内的欧洲许多国家都恢复了限制措施。 在这种不确定的前景下，对于两家央行来说，在新的一年里保持谨慎的前景将是必要的。

但是，通胀同样是欧洲央行和英国央行面临的一个非常紧迫的问题，它们可能不能再等了。 周三，英国消费者物价指数的增幅达到了5.1%的10年新高，如果以美国的数据趋势为标准，随着生活成本的上升挤压了人们的钱包，消费者支出可能会受到沉重打击。

上个月，一些英国决策者暗示可能会更快加息，但随着奥密克戎病毒的扩散，他们的措辞有所降温。 现在的问题是，他们是否会忽略短期经济的影响，转而关注更大、更持久的潜在的滞胀问题。 我们认为，英国央行将暗示奥密克戎的风险是暂时的，并坚称仍需要更快地取消宽松政策。 不过英国央行会议对市场的影响应该小于欧洲央行，因为他们不会提供对经济的预测。

欧洲央行面临着与英国央行类似的通胀问题，但它如何解读这一问题就不那么确定了。 与同行不同的是，欧洲央行对不断上升的通胀压力没有那么担心，尽管11月份CPI同比增长速度达到了历史最高水平，但他们还是坚称此次上涨只是暂时的。

我们不太清楚本次会议欧洲央行是否会做出改变。 它会像美联储一样不再用“暂时”来描述通胀吗? 它会缩减资产购买规模吗? 回想9月份欧洲央行放缓债券购买的时候，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)曾表示，放缓购买并不等同于缩减购债规模。

欧洲央行将对经济做出新的预测。

如果欧洲央行偏向鸽派，维持其宽松的政策前景，并坚持通胀是暂时的观点，同时关注奥密克戎所带来的经济风险，欧元兑美元可能触及一年半的新低。 相反，如果它加入紧缩的行列中来，欧元/美元的深度超卖将迅速改变，交易员将回补他们的空头。 在利率决定之前，欧元区和英国将公布PMI。 这些报告可能会带来相当大的波动，因为这些结果会影响欧洲央行和英国央行利率货币政策公布前的市场仓位。