联邦快递财报前瞻：成本压力是重点，但需求仍然非常强劲

财报公布日期：12月16日周四收盘后公布Q2财报 收入预期：224.1亿美元 每股收益预期：4.27美元

尽管电子商务快递量激增，销售额不断扩大，但投资者还是对联邦快递集团 (NYSE:FDX)提不起兴趣——这家货运和物流巨头的股价在过去六个月里下跌了超过18%，远远落后于美国基准指数。

（FDX周线图来自英为财情Investing.com）

总部位于美国孟菲斯（Memphis）的联邦快递预计，今年的快递量将比2019年，疫情前的“黑色星期五”至圣诞节这个购物旺季期间多1亿件，比2020年新冠疫情期间创纪录的旺季快递量还多出10%。

联邦快递的业务重组——在疫情发生之前就已经在计划中——而这也被证明是联邦快递在新环境下的一个很好的跳板。在疫情全球蔓延之前，该公司已经采用了七天服务模式，扩大了大包裹的容量，引入了新的路由软件，并开始将更多快递包裹推入其成本较低的地面网络。

这些变化帮助联邦快递增加了大量住宅包裹的利润。

今年早些时候，大部分市场投资者都看好联邦快递，将其股价推高至创纪录高点。在疫情期间，消费者转向电子商务，对该公司快递服务的需求不断增长。

而投资者需要关注的是，联邦快递不断上升的成本和劳动力短缺，这可能会在销售飙升的同时损害利润率。第一季度的情况就是如此，当时这家货运公司下调了年度利润预期，未能达到分析师的季度盈利预期。后市，该公司面临的一大挑战是在通胀和劳动力短缺挥之不去、影响其扩张计划和利润率的环境下控制成本。

联邦快递高管9月份曾表示，劳动力市场紧张、工资上涨以及网络效率降低导致第一季度成本较上年同期增加4.5亿美元。包括第一季度产能扩张在内的成本阻力总计8亿美元，可能会持续到第二季度。

尽管面临这些挑战，许多分析师仍然对联邦快递给予了良好的评价，称其在线购物的持续扩张具有长期吸引力。

花旗上周在一份报告中重申了对联邦快递的“买入”评级，研报称，“公司在劳动力成本的控制方面取得了进展，投资者情绪在2022财年第二季度有所改善。考虑到这一点，我们认为第二季度的业绩可能会超过普遍预期，环比持平或上升。”

摩根大通也在其最近的客户报告中重申联邦快递将增持，报告称，“我们对联邦快递2022财年第二季度财报持积极态度。在短暂反弹后失去动力，该股目前的估值低于平均值，接近历史最高水平，目前的安全边际较高。”

在英为财情Investing.com调查的31位华尔街分析师中，有23位给出了“跑赢大盘”的评级。分析师给予该公司的平均目标股价为305美元，比周二240.04美元的收盘价高出25%。

总体而言，尽管成本上升，劳动力短缺，联邦快递周四盘后公布的季度报告可能不会带来“惊吓”，相反，在电子商务发货需求强劲的背景下，该公司仍将保持强劲的增长模式。而一旦一系列挑战得到遏制，公司股票目前的疲弱走势可能很快逆转。