汽车智能国产化能行吗？存在预期差的智能汽车ETF

新能源汽车的分支，智能汽车配件成为了四季度市场的小主线，以智能汽车ETF（515250.SH）为例，四季度以来累计最高涨幅在25.60%。

自从特斯拉开启了汽车革命后，全球厂家都认识到汽车领域还有一个更大的矿场等待着挖掘，那便是汽车智能化。

举个例子，特斯拉在整个造车过程中产生的毛利率，造车仅仅是10%；整体的车载系统和自动驾驶的毛利率在40%，而无人驾驶带来的毛利率更高，达到70%。

当前新能源汽车代替燃油汽车的趋势逐步形成，在特斯拉的带领下产业链迎来的价值重塑，这就为什么能够去解释特斯拉、比亚迪、小鹏、蔚来这类电动车高估值的原因。

毫无以为，中国电动车产业正走在世界的前列，国产车品牌开始占据风口，所以，汽车智能国产化领域存在的投资机会，不妨关注存在预期差的智能汽车ETF。

1、汽车智能化，产业场景的升级制造

智能汽车的架构主要包括完善的车辆大脑和神经系统，以及完备的安全装置设计，具体来看主要是五个类目：智能驾驶系统，智能座舱，智能电动，智能网联，车云服务。其中发展程度最高和受到关注最多的就是智能驾驶和智能座舱。

智能驾驶包括硬件，软件，数据等多个内容，涉及到的相关产业包括硬件端的传感器，激光雷达，芯片等；软件端的规划控制算法，算法架构和功能软件平台等；以及基于云端的数据采集、传输和存储服务。这一部分在汽车驾驶时以L2-L5级别的自动驾驶表现出来，目前大部分厂商处于L2向L3冲刺的阶段。

目前智能座舱处于智慧座舱的四个阶段：传统座舱，信息座舱，智能座舱，智慧座舱中的第三阶段。从2016年以前传统座舱阶段，该阶段只有指针仪表、导航娱乐等少数功能，到2018-21年智能座舱阶段，基于相关的软件、硬件和OS系统增添了驾驶员、乘客识别个性化服务，语音识别，手势控制，ADAS及自动驾驶，Low-level V2 X，FACE ID, 智能座椅等更多功能。

智能电动则是指的汽车的动力系统从传统的“发动机+变速箱”转变成了“电池+电机+电控”，这是汽车电动化和智能化的基础。而智能网联和车云服务则是实现智能驾驶过程从数据采集、处理、场景挖掘、难例挖掘到算法管理、训练、仿真、评测的完整闭环的云数据和实现智能座舱的网联服务。

2、新能源产销数据旺，汽车智能化迎强风口

智能汽车是硬件、系统软件、应用软件、AI与传统机械等核心技术的集大成者。随着新能源汽车的占比不断提升，汽车动力系统改变，动力性能逐步趋于“标准化”，用户通过OTA（空中下载技术）不断获得体验升级，智能化价值进一步提升。换言之，汽车电动化为汽车走向智能化奠定了基础。

因此智能汽车TEF增长的首要动因就是新能源汽车的产销指标上行。今年上半年，目前车企慢慢摆脱“缺芯”的情况，新能源汽车的产销量逐步提升。

根据中国汽车工业协会发布的数据显示，10月新能源汽车产销量再创历史新高，分别达到39.7万辆和38.3万辆，环比增长12.5%和7.2%，同比增长均为1.3倍。天风证券预测，中国2025年新能源汽车有望达到600-700万辆。

此外，智能汽车一个增长动因则是智能座舱的渗透率逼近深化临界点。根据高工智能汽车研究院数据，今年1-6月，国内新车智能座舱前装渗透率超过50%，其中智能水平较高的智能座舱2.0和3.0占比达到16.46%，逼近科技行业20%的重要节点。预计未来一段时间内，高等级智能座舱成为市场主流，相关如激光雷达，传感器、芯片、汽车电子等产业将迎来爆发增长。

除了产业逻辑以外，实际上也有很多政策和消息面的刺激，如双碳政策促进新能源乘用车的快速发展，美国重启新能源汽车补贴等等。政策消息面频传利好，大大提升了汽车电动化和智能化的预期，因此相关企业也会直接受益于汽车电动化、智能化增量替代的预期上升。

以智能汽车ETF（515250.SH）来看，重仓持股均是汽车智能化领域的各个细分龙头，根据资料显示从2020-12-24成立以来，已取得19.00%的收益，大于同类平均水平，同类排名191/979，期间资产净值缩小24.52%。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出,收益率18.41%，同类排名144/982。

所以，汽车行业智能化变革依然在以极快的速度和颠覆性的深度展开，庞大的市场空间扑面而来，智能汽车ETF后续表现如何，值得关注。