美股根基不稳随时可能崩盘？

自10月初以来，美国标准普尔500指数和纳斯达克100指数分别上涨了10%和15%，主要由于第三季度财报普遍好于预期。但是，未来两年的收益预期几乎没有上升，强于预期的财报并没有提高2022年或2023年的预期前景，整个反弹都是由不断升高的市盈率推动的。

自10月初以来的整个反弹并非由于基本面改善，而更多的是源于投资者的冒险行为，这是一个不好的信号。

增长放缓，市盈率上升

标普和纳斯达克美股收益增长率

目前，纳斯达克100指数的市盈率为29倍，远高于5月中旬的24倍。在市盈率不断扩大之际，分析师对纳斯达克100指数的普遍预期已跌至每股551.22美元，较9月份562.16美元的高点下跌了近2%。另外，预计明年纳斯达克100指数的增长率将降至8.8%，该数据自7月中旬的13.1%以来一直在明显下滑。

标普500指数的情况也好不到哪去，该指数的市盈率已从10月4日的20倍升至21.4倍，是市盈率新冠大流行开始以来的最高水平。与此同时，自9月30日以来，对2022年的预期收益只上升了不到1%，为每股217.11美元。标准普尔500指数的增长率预计略低于8%。

标普和纳斯达克100的市盈率

股市走高与人们的预期正好相反。经济增长放缓，收益预期持平或下降，应该会导致市盈率下降，这些股票指数的价值下降。

收益可能不会持续

如果纳斯达克100指数的市盈率恢复至10月4日的26倍，即基于当前的2022年的盈利预估，该指数的估值将在14,331点。较10月4日14,472点的收盘点位低1%，较11月10日15,985点的收盘点位低近10.3%。

标普和纳斯达克收益预期

这使得目前股市的反弹非常可疑，并且非常脆弱。考虑到明年的收益增长率正在一直下降，有人认为，纳斯达克100指数的市盈率应该比10月4日的还要低。

如果这波涨势开始停滞不前，不要意外，因为从一开始它就没有上涨的基础。