美国航司股价反弹见顶？更多上涨要看这两方面

美股市场中的航空板块是后疫情时代经济重启的最热门押注之一，但是在强劲反弹之后，似乎已经失去了持续上涨的动力。

（JETS周线图来自英为财情Investing）

尽管美国国内的旅行已经出现了明显的回暖迹象，但是U.S. Global Jets ETF (NYSE:JETS)从今年3月份的峰值以来已经累计下跌了13%以上。

周三，美股将会迎来第一家发布三季度业绩的航司——达美航空 (NYSE:DAL)，该航司预计将会公布因疫情严重亏损后的首个盈利的季度财报。此外，美国航空 (NASDAQ:AAL)是该国航司中财务困境最为严重的一家，预计其在下周公布财报时，仍面临小幅亏损，稍早前，该航司更新了第三季度的业绩指引，预计调整后净亏损为6.2-6.75亿美元，好于市场普遍预期的7.2亿美元亏损额。

从表面来看，随着越来越多的人在长时间的疫情中断后开始乘坐飞机，航司的现金流正在改善，稳步的复苏当然是好消息，但是，这种复苏的背后，却几乎没有证据表明利润丰厚的商务旅行得以像航司高管们预计的那样快速恢复。

旅游业复苏的不平衡是投资者对这个行业仍然持观望态度的重要因素之一。下一阶段航空行业的增长取决于国际和商务旅行的恢复，由于新冠变异病毒的出现，企业寻求削减成本，仍然面临各种不确定性。

达美航空在7月份告诉投资者，到9月份，商务差旅将恢复到2019年疫情前水平的60%左右，高于6月份40%和3月份的20%。但是，从今年夏天德尔塔变异毒株疫情以来，这种平衡又发生了巨大的变化，很多国家再次被迫封锁，在家工作的时间也被延长了。

媒体对美国、欧洲和亚洲的45家大型企业进行的一项调查显示，84%的企业计划在疫情后减少旅行支出，在削减差旅预算的受访者中，多数人预计将削减20-40%，其中约三分之二的人削减了内部和外部的面对面会议。在这之中，虚拟软件的编辑性和效率、成本的节省和更低的碳排放要求也是削减的主要原因。

也就是说，目前商务旅行增长仍然缓慢，因此，达美航空、美国航空等大型航司的股票价值仍然不大。相反，拥有强大本土覆盖范围的小型航司，成为了华尔街青睐的对象。

（LUV周线图来自英为财情Investin）

巴克莱的分析师Brandon Oglenski上周在一份报告中表示，在当前环境下，低成本航司更安全。他将西南航空的股票评级从“观望”上调为了“增持”，并将其目标价从64美元上调至了75美元的高位，新目标价比上周五收盘时高出了38%。

西南航空为长期投资者提供了一份坚实的资产负债表和一个持续盈利的商业模式。而且，我们认为，该公司还将会利用低成本的波音 (NYSE:BA)MAX 737来拓展其网络。

总体而言，在美国推广了新冠疫苗后，多数航司股票的股价已经充分反映了该国国内旅行需求的强劲反弹，下一阶段的增长很大程度依赖商务和国际旅行。