埃斯顿巨资收购德企Cloos 此前两次收购效果一般

财联社 （南京，记者 贾晓宁）8月26日讯，埃斯顿(002747，SZ)发布筹划重大资产重组停牌公告，公司称拟通过与控股股东派雷斯特共同增资子公司鼎派机电的方式，完成对德国焊接机器人制造企业Cloos的收购。

本次增资规模共5.51亿元，其中埃斯顿增资2.83亿元，本次增资完成后，鼎派机电注册资本由1.49亿元增加到7亿元，埃斯顿所持鼎派机电股权比例，从原来的40%上升到49%。

而根据国家统计局数据，最近一年多来，我国工业机器人同比增速正在不断下滑，受大环境影响，埃斯顿业绩也低于市场预期。

增资子公司建收购平台

此前，8月11日晚，埃斯顿发布了对外投资公告，宣布增资鼎派机电，搭建对外收购平台。同时埃斯顿宣布拟与控股股东派雷斯特在未来1年内，以现金方式逐步向鼎派机电共同增资1.49亿元。当时，埃斯顿持有鼎派机电40%股权，派雷斯特持有鼎派机电60%股权。

仅仅半个月之后，埃斯顿就再发增资公告，与派雷斯特共同向鼎派机电增资5.51亿元，用于收购德国焊接机器人龙头企业Cloos。本次增资完成后，鼎派机电注册资本由1.49亿元增加到7亿元，埃斯顿所持鼎派机电股权比例上升到49%，派雷斯特为51%。

本次收购，是通过鼎派机电子公司南京鼎之炬在德国注册的子公司SPV实现的，德国 SPV 拟与Cloos Holding签署收购 Cloos 的股权收购协议，德国 SPV 拟以现金方式出资1.9607 亿欧元收购 Cloos的 100%股权并承担锁箱机制下所需支付的利息以及相关中介费用。

值得注意的是，对Cloos的收购，是埃斯顿联合公司控股股东派雷斯特共同进行的。埃斯顿称，派雷斯特参与是因本次Cloos股权转让为竞标方式，这是确保本次海外投资交易确定性的必要性安排，目的是配合上市公司国际化发展战略，并提供资金支持。对于此次收购，财联社记者联系埃斯顿董秘，但是截至记者发稿并未获得回应。

跨国收购效果一般

本次收购德国焊接机器人龙头 Cloos，是埃斯顿第三次大规模的跨国并购。此前两次收购分别是2017年2月，埃斯顿斥资1550万英镑收购英国工业自动化企业Trio，2017年9月埃斯顿 886.90万欧元收购德国机器人产业公司M.A.i。

在此前两次收购中，埃斯顿都在公告中表示，会对埃斯顿的发展带来好处。其中，在收购英国Trio，公司表示可打通公司智能装备核心控制功能部件上下游产业链公司现有交流伺服产品与 TRIO 的运动控制器属于互补型产品，提供高附加值的产品。而收购 M.A.i.后，埃斯顿可借助于 M.A.i.产品和技术平台，推动机器人集成应用从中低端向中高端转型。

但两次重大收购完成后，埃斯顿的业绩并无明显提升。2018年，埃斯顿营收14.61亿元，归母净利润1.01亿元，同比分别上涨35.72%和8.79%，但扣非净利润6543万元，下降9.1%。而2019年一季度，公司扣非净利润润1279万元，同比下降18.85%，被外界认为业绩不及预期。

值得一提的是，2018年年报显示，埃斯顿工业机器人及智能制造系统在毛利率上涨 30.39%的情况下，营业利润下降33.43%。

事实上，埃斯顿的困境，在国内并非个例，国内工业机器人行业近年来逐渐低迷，行业面临洗牌。 根据国家统计局数据，工业机器人从2018年9月份开始变成同比负增长，并且不断滑落，2019年3~5月国内工业机器人产量为3.23万台、4.52万台、6.02万台，同比增长-14%、-7.3%、-9.3%。

对此，券商行业分析师吴烁对财联社记者表示，受国际需求和国内制造业转型升级的影响，制造业固定资产开支不断收窄，尤其是工业机器人应用最大的汽车和电子行业固定资本开支放缓，在这种背景之下进行跨国海外并购，想要达到收购的目的，埃斯顿短期面临不小的压力。