半年亏掉近四年净利，力帆股份乘用车发展遇困，欲将重心转回摩托车业务

工厂停工、销量腰斩、经销商退网、拖欠供应商货款……负面缠身的力帆股份迎来了史上最差半年报。

8月22日晚间，力帆股份公布了2019年半年报。报告显示，2019年上半年，力帆股份营业收入为51.78亿元，同比下滑13.39%；归母净利润为-9.47亿元，同比暴跌860%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-9.22亿元，同比暴跌931.72%。

这是有业绩记录以来，力帆汽车首次出现半年度亏损，且亏损金额巨大，已超过2015年-2018年的累计净利润。

业绩、资金承压

力帆集团创始人尹明善或许没想到，自己从董事长之位退下来尚不足两年，力帆股份就迅速“衰退”。

近年来，曾经年销售量超10万辆的力帆汽车逐渐被边缘化，2018年的乘用车销量同比下滑近50%，进入2019年后，力帆汽车更是深陷销售泥潭，难以自拔。

根据力帆股份公布的产销快报，7月，其乘用车销量仅为865辆，与去年同期的8567辆相比落差明显，今年前7个月累计销量为2.29万辆。

因为销量的惨淡，今年5月，力帆汽车30余家经销商来到其重庆总部要求退网补偿。随后，有消息称，力帆股份的工厂生产线已停工数月。如今来看，这并非空穴来风，今年7月，力帆股份的乘用车单月产量仅为200余辆。

在此情况下，力帆股份资金非常紧张。截至今年上半年，力帆股份经营活动产生的现金流量净额为-8.47亿元，同比下滑274.33%，资产负债率为75.2%，高于行业平均水平。

不过当前，力帆股份最迫在眉睫的问题是流动负债过高。财报显示，截至今年上半年，力帆股份流动负债高达192.83亿元，远高于其流动资产120.99亿元，且力帆股份受限资产额高达105.4亿元，主要受限原因为借款提供的质押担保或者抵押担保。这意味着，力帆股份的短期偿债能力非常有限。

天眼查显示，在今年7月-8月，力帆股份有三条因未按时履行法律义务而被法院强制执行的信息。

7月末，力帆股份还被供应商万宝机械诉上法庭，原因是力帆股份从去年开始出现批量不按时付款的情形。当然，将力帆股份诉上法庭的远不止这一家企业，在半年报中，力帆股份公布了6起重大诉讼和仲裁，原告包括汽车零配件公司、商业保理公司、融资租赁公司、信托公司，合集涉案或涉诉净额高达12.8亿元。

同时，《国际金融报》记者还注意到，力帆股份的财务费用激增。今年上半年，其财务费用为5.82亿元，相比去年同期的2.07亿元大涨180.69%，外部融资环境困难，融资成本高。

业务重心回归摩托

鉴于力帆股份面临的经营以及资金困境，除了加快盘活资产，力帆股份还对内部业务发展重心进行了适当调整。

一位业内人士向《国际金融报》记者透露，种种迹象表明，力帆股份想将发展重心重新回归摩托车业务。

力帆股份在半年报中直言：“将聚焦公司优势产业，加大对摩托车产业的研发投入，优化产品质量和结构梯队，巩固并增强摩托车产品竞争力。”

力帆股份本就是靠摩托车起家，鼎盛时期，力帆摩托车占据国内市场的半壁江山。后来，随着“禁摩令”的出台，尹明善将眼光转向乘用车。然而，力帆股份的乘用车之路并不顺利，尤其在2015年力帆股份正式向新能源汽车转型后，“烧钱”更甚，而且收效甚微。

不同于乘用车业务的默默无闻，力帆股份的摩托车业务一直很稳健，该业务每年为公司贡献营收高达30亿元以上，毛利率也高达15%左右，且一直在反哺乘用车业务。与此同时，近几年，力帆股份的摩托车业务的海外发展空间较大，目前已建立了比较完善的摩托车海外销售渠道，网络遍布全球100多个国家和地区。

为了配合公司业务重心转移到摩托车业务，在半年报公布的同一天，力帆股份还公布了一份人事变动的公告称，力帆股份原董事、副董事长陈卫，原董事、总裁马可等四人均辞职，转而任命杨波为总裁，同时聘任邓晓丹、李金龙、任亚军为公司副总裁。

据悉，退下来的陈卫和马可是尹明善在退居幕后时选择接替其管理公司的人选，且这两人均与力帆股份的汽车业务相关；而接任总裁一职的杨波在力帆股份内的任职经历多与进出口和摩托车业务有关。

杨波对媒体透露，在他接手后，首先就是分析公司的现有优势产品是什么，最终得出的结论就是摩托车业务，所以，力帆股份接下来将重新以摩托车为支点，把有利润的产品订单先做起来，并用订单重拾供应商的信心。

（国际金融报记者 肖逸思）