中炬高新(600872.SH)业绩趋稳拉升股价，调味品行业的盈利新窗口如何探寻？

中炬高新(600872.SH)业绩趋稳拉升股价，调味品行业的盈利新窗口如何探寻？

作者：寿司英雄

8月22日，中炬高新发布了2019年半年度财报，业绩表现较为稳定，或受此业绩利好，8月23日，其股价涨至42.00元，涨幅为7.28%。

中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称“中炬高新”）成立于1993年1月，并于1995年1月上市，致力于资产经营和资本经营，投资范围涉及高新产业园区开发、健康食品业、房地产业、汽车配件业等领域，其中， 调味品的生产和销售为主营业务。

经格隆汇查询显示，受益于对酱油、鸡精粉两大核心品类进行产品结构优化，2018年公司实现营业总收入41.67亿元，同比增长15.46%；营业利润7.98亿元，同比增长30.62%；利润总额7.93亿元，同比增长30.22%；归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比增长33.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.73亿元，同比增长38.22%，业绩表现较为稳健。其中，报告期内，旗下全资控股的美味鲜公司继续大力开拓市场,发展经销商，截止到2018年末，经销商数量达到864家,预计到2019年末可达到1000家;且旗下的产品品类越发丰富化,食用油、蚝油、酱类、食醋等产品产能也得以进一步扩张。

而延续2018年的利好，2019年上半年公司实现营业收入23.92亿元，同比增长10.03%；归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增长7.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.46亿元，同比增长5.86%；基本每股收益0.4595元。其中，2019年上半年，美味鲜公司实现营业收入22.62亿元，比上年同期增额2.99亿元，增幅15.26%；净利润3.99亿元，归属母公司净利润3.62亿元，同比增长20.05%。

此外，或许受业绩表现较为亮眼的影响，截止二季度末，该公司的前十大股东榜中，香港中央结算有限公司由一季度末持股3.69%，二季度大幅增持至7.34%；社保基金四零六组合小幅减持至0.86%；社保基金一零一组合、一零六组合、一一零组合持股仓位未变。

此外，为进一步加强主营业务的优势，该公司计划在中山市火炬开发区建立食品科技产业孵化园，且该项目总投资8.85亿元，其中初始投资5.37亿元，后续在运营过程中经过改造再投资3.49亿元。

调味品市场吃香了？

基于上述，可以看出，作为调味品行业代表性标的，中炬高新的表现和布局还是较为正向的，而这在很大程度上还是得益于其背后颇具成长性的调味品市场。

众所周知，随着社会的进步，城镇化水平不断提升，人们对生活水平的要求也越发多元化，其中在饮食方面也有了更细致的追求（如安全性、个性化以及健康等），而调味品行业作为食品板块的关键组成部分，其市场规模也在以突飞猛进的姿态不断前行。

经格隆汇查询显示，2017年全国调味品及发酵行业销售收入为3097.40亿元，同比增长8.9%；利润总额为330.50亿元，同比增长12.9%，且2012-2018年调味品、发酵制品制造行业销售收入年复合增长率达到8.53%，预计到2019年底我国调味品、发酵制品制造业企业收入将超3700亿元，增速约为8%；与此同时，2017年调味品、发酵制品行业总产量为1247.10万吨，同比增长9.4%；销售收入为820.30亿元，同比增长率为9.5%，到2018年底，全国调味品及发酵行业销售收入为3427.2亿元，同比增长10.6%。

其中，由于酱油行业的产销量和企业规模均列于调味品行首位，它被认为是我国调味品行业的第一产业，且2018年酱油和醋占中国居民调味品消费量的比重分别为60%和20%，因此，对于以中炬高新为首的调味品企业而言，这一块市场依旧是需要加以布局的重点；除此之外，为了跟上人们快节奏的都市脚步，近年来我国对复合调味品的需求也在不断提升，预计2015-2020年中式复合调味料或将实现16.9%的复合年增长率，因此，这一市场的潜力也是值得挖掘的。

基于这一较为庞大的市场规模，随着消费升级概念的深入人心，相关入局的调味品企业也无法墨守成规，选择主动出击跟随市场的新趋势，以为自身的发展带来增长福音，毕竟随着人们生活水平的提高，调味品的价格已然不是人们在购买过程中的首要考虑因素，这就要求相关企业瞄准中高端方向研发产品，毕竟如今这一市场的竞争也越发白热化，以品牌为核心的较量已然取代了单一的价格竞争，以中炬高新为首的相关企业需要以质量为本，根据消费者的多层次偏好需求来推出产品，通过加大研发投入来对产品进行改良或是创新，完善产品整体结构，提升产品的竞争优势，进而为抢占市场份额做好准备，也为走出国门打好基底，与此同时，它们也需要借助新零售概念的巧妙运用来为产品的营销进行新的探索，在强化消费者，尤其是年轻一代的黏性的同时，也为树立品牌良好形象带来积极助力。

结语：

事实上，跟随我国经济稳中有进的趋势，食品饮料板块一向具有较为稳定的白马性质，而受此联动作用，调味品行业的发展也得到刺激，近年来的走势颇受市场关注，而在其间，和其他行业一样，尽管行业集中度逐步在提高，但行业内的企业发展多数呈现极与极的走向，即不具备一定竞争力的中小企业的市场份额受到威胁，进而使得自身无法在行业里占据一定的优势，甚至被淘汰出局；另一方面，由于以中炬高新为首的行业代表性标的具备一定的上下游议价能力和品牌影响力，或将继续通过规模化经营使得线上线下渠道灵活结合，产能进一步释放，产品品类不断丰富化，进而带动其市场占有率的提高，为企业带来新的盈利空间，因此这些公司在未来的一定时间内或将继续受益，但需要注意的是，基于宏观经济的多变性以及相关产品开发和销售或不及预期，对此，相关市场投资者应保持审慎乐观的态度。