埃克森美孚6%的股息收益，值得冒险吗？

在去年全球疫情期间遭受严重打击后，埃克森美孚 (NYSE:XOM)现在显示出了一些实力。这家美国最大的石油和天然气生产商上个月公布了过去几年来最高的利润，在大宗商品和化学品价格飙升的背景下，该公司二季度收益可圈可点。

来自得克萨斯州的能源巨头埃克森美孚，二季度美股收益为1.10美元，为两年多来的最高水平。其中，化工行业利润创历史新高。而这一进展也让该股6%的股息收益率对股息偏好型投资者来说更加具有吸引力。

但是，在把这只个股放入自己的投资组合之前，投资者应该先来看看这家公司过去两年发生的变化，它现在的重点已经不是向投资者返还更多现金而已。

（XOM周线图来自英为财情Investing.com）

全球健康危机导致石油和天然气需求下降，在经历了破坏性的两年之后，埃克森美孚的行业地位有所削弱。在此期间，公司大量举债，消耗了近280亿美元的现金，主要是为了维持自己在标普500成分股中第三大派息股的低位，同时还因为需要承受疫情期间设备关闭的成本支出。为了应对这场危机，埃克森美孚不得不削减资本支出成本，并解雇了1.4万名员工。

更加糟糕的是，埃克森美孚的董事长兼CEO Darren Woods今年早些时候，还在代理权争夺战中输给了维权投资者Engine No. 1，这意味着，公司被迫更换了四分之一的董事会成员，而新任董事承诺提高财务回报和公司的气候战略。

在经历了以上这些损失后，埃克森美孚现在更关注的是如何修复自己的资产负债表，而后才有可能开始考虑提高其每季度的股息，目前股息是0.87美元/股。

公司的净债务在2020年跃升了40%左右，达到了创纪录的680亿美元。虽然如此，但是公司6%的股息收益率看上去比一年前要安全得多，当时石油需求低迷，公司的现金流甚至不足以支付股息。

不过，需要注意的是，尽管疫情期间全球经济活动停滞不前，但是对化学品的需求总体上保持稳定。花旗的报告显示，埃克森美孚的主要化工产品之一是聚乙烯，在疫情期间，一直具备弹性，虽然常理来说，它应该和经济密切相关。

在最新的收益报告中，公司表示，其运营产生了97亿美元的现金流，足以支付股息、资本投资和债务削减。此外，公司的化学业务也在蓬勃发展。

受此鼓舞，美国银行重申埃克森美孚是该行首选股，在报告中表示，“我们仍然认为，XOM将在复苏过程中实现差异化，拥有超大规模的自由现金流，以支持股息恢复增长，我们预计这将在年底前实现。”

总体而言，埃克森美孚6%的股息收益率仍然需要取决于和公司基本面相关的诸多风险，包括动荡的能源市场，激进投资者对公司的影响，以及快速蔓延的德尔塔变种病毒等。

尽管存在这些风险，但是埃克森美孚这只股票确实比去年安全了很多，公司的12个月预期市盈率为13倍，周四收于52.73美元，和十年平均水平相比，该股可能更便宜。