外贸新业态蓬勃发展，重磅玩家——敦煌网已递表港交所

近日，《国务院办公厅关于加快发展外贸新业态新模式的意见》发布，从中明确指出：新业态新模式是我国外贸发展的有生力量、重要趋势，持续推动传统外贸转型升级。到2025年，外贸新业态新模式发展的体制机制和政策体系更为完善，营商环境更为优化，形成一批具有国际竞争力的行业龙头企业和产业集群；到2035年，外贸新业态新模式发展水平位居创新型国家前列。

宏观时钟、产业趋势之下，新业态新模式外贸企业成长确定性渐强，迎来绝佳发展机遇。

不久之前，这一领域的重磅玩家，全球第二大中国跨境出口B2B电商平台——敦煌网，也刚刚递表港交所。且招股书显示，其计划推进全球扩张，直指成为“全球领先的跨境电商中小微企业数字化产业平台”，充分贴合《意见》提出的发展目标，值得引起关注。

市场地位领先，进化能力与网络效应助力规模化发展

根据艾瑞咨询报告，2020年在中国消费品采购尤其是小额消费品采购方面（市场份额约为7.2%），敦煌网是全球第二大中国跨境出口B2B电商平台；同年，其为3640万以上的用户处理超9790万笔订单，商品交易总额约为90.3亿美元，遍布约223个国家和地区。

按照地理分布，按2020年商品交易总额计，敦煌网亦是美国市场最大的中国跨境出口小额B2B消费品电商平台，市场份额达到17.0%；在中国跨境出口全链路小额B2B消费品电商平台中，敦煌网则排名首位，市场份额为35.2%。

（来源：招股书）

此外，敦煌网还是从中国采购的最著名品牌之一。根据艾瑞咨询报告，2020年，其平台总流量的45.4%来自Google等免费搜索引擎，比例居于中国采购跨境出口B2B电子商务平台中最高，显著高于获第二高平台的33.5%。

具体到运营层面，敦煌网的显著品牌力还体现在持续增长的产品数量、交叉销售比例，以及活跃买家数量与平均收益水平等维度。2018-2020年，敦煌网平均在线产品数量从1230万件翻倍增至2580万件；交叉销售买家数量占总买家数量的比重从26.5%攀升为33.5%；活跃买家主要分布于欧美等高收入国家，数量由380万提至500万，对应每名活跃买家的平均收益由16.4美元提高到22.9美元。

究其互联网企业的本质,连接维度越多,进化能力越强；规模越大、品牌越强，网络效应越强，且先行者凭借先发优势,往往更容易实现强者恒强。以此审视，作为一站式商业模式开创者、全球领先的平台与品牌之一，敦煌网的产品及双边用户规模在近年来实现持续、高速而良性的增长，进化能力与网络效应均充分凸显，规模化基础良好。

商业模式优越，进一步释放规模化预期，凸显长期价值

进一步来看，聚焦敦煌网的商业模式。

服务对象上，敦煌网锚定中小微企业。有所谓“中小微活，就业旺，经济兴”，其中意义不言而喻，尤其小微企业被视为实体经济的“毛细血管”，起到至关重要的推动作用。根据艾瑞咨询早前数据，中国小微企业及个体工商户数量2019年将达到1.21亿户，占全国各类工商主体的96.4%，赛道潜能可见一斑。

具体运营上，敦煌网构建出双引擎驱动的数字化B2B电商生态系统。一方面，其将全球买家与主要位于中国的卖家联系起来，基于产品交易平台，提供一站式批发服务（包括支付、营销、物流等增值服务），即原有的DHgate条线；另一方面，其通过MyyShop条线（基于SaaS的分销平台），赋能小微企业。MyyShop涵盖小微商户的全运营周期，从创建网店或与第三方平台网店同步账户，到严格的供应商选择和基于人工智能的产品推荐，再到全渠道物流服务及售后服务，为一众入门级商户提供出一站式跨境电商解决方案。

业务模式来看，DHgate与MyyShop一脉相承、非常互补。MyyShop不是一个从零开始的平台，而是在敦煌网深耕跨境电商16年，积累了强大的供应链、大数据与算法优势，拥有跨境电商全套履约能力的基础上应运而生的。DHgate面向全球批发采购商，集约高效，是中心化场景；MyyShop面向全球分销人群，是SaaS模式的去中心化场景，构成“中心化+去中心化”双引擎驱动，吸引更多新增商户入驻其生态系统。

并且，这两大业务的收费模式并不相同，形成以平台的佣金模式、MyyShop的订阅付费模式结合，更稳健、抗周期的收入结构。MyyShop仍处于商业化试行阶段，效能或将反应在以后的财年中。

截至目前，敦煌网已连接超3640万买家与230万卖家，支持29个地区付款，覆盖71个币种，并在全球拥有40个分布式本地仓库、11个为海外仓，以及5个分布式数据中心，全球化版图初具规模。

（来源：招股书）

反观行业，中国跨境出口B2B消费品电商规模已由2016年的230亿美元增长为2020年的1298亿美元，并预期在2025年将达5866亿美元，复合年增长率分别为54.1%及35.2%。到2020年，这一行业的CR3仅为28.6%，小额消费品方面的CR3为31.8%，留有充沛的规模化空间。

（来源：招股书）

尾声

纵观之下，海外疫情反复带动外贸（尤其B端）需求增长、电商渗透率提升。2021年，中国经济继续复苏且增长预期上调，供应链体系日趋完善、走向“智造”，整体供给充分，《意见》的发布是为又一强势信号，中国外贸企业，尤其新业态新模式相关企业的发展趋势确定向好。

敦煌网作为其中市场地位领先、商业模式优越，卡位中小微重要细分赛道的行业引领者，无疑与产业趋势紧密联动，从中深入受益。基于丰厚的“确定性溢价”认为，其长期价值可观。