2021上半年打新，别人大块吃肉，我却在这里啃骨头

格隆汇新股消息，毕马威发布2021年上半年中国内地、香港乃至全球IPO市场情况报告，随着疫情逐渐得到控制以及消费水平的复苏，全球上半年IPO表现活跃，港美A三大资本市场，引领全球IPO市场，募资总额达1307亿美元，募资总额和上市宗数较去年同期分别增加196%及134%。值得注意的是，以募资金额计，上半年全球十大IPO中有四宗，来自信息技术，媒体及电信行业。

其中，美国、中国香港及内地A股市场仍处于领先位置，香港证券交易所在全球五大证券交易所中排名第三，上海证券交易所紧随其后排名第四。中国依然为全球重要的上市地点。

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A股市场

A股IPO上半年概要

来看A股市场，随着疫情因素的弱化，经济复苏脚步加快，在注册制的推行下，稳健和结构性行情显现，2021年上半年A股IPO(首次公开募股)数量和筹资额纷纷攀升。

数据显示，2021年上半年A股市场合计有248家企业成功IPO，同比增长110%，募集资金总额超2127亿元，同比增长53%。其中，科创板及创业板市场在今年上半年录得174宗IPO，募资总额达到1253亿元。

在筹资额方面，注册制IPO数量和筹资额均超过核准制，IPO数量和筹资额占比分别为70%和59%，创业板和科创板IPO数量分列一、二位；上海主板筹资额最高，占全部IPO的35%。

值得注意的是，就募集资金来看，在上半年前十大A股IPO中，有6家企业来自科创板和创业板市场，行业主要聚焦高端工业市场、信息技术、媒体和电信业及生命科学，其中最大的项目为三峡能源，募资额达到227亿元。

在新股涨跌幅方面，纳微科技首日上市涨幅达到1273.98%，排在第一，主要聚焦生物制药关键材料，其次是中金辐照，涨幅920.59%，南极光、川网传媒、宁波方正紧随其后，涨幅分别为730.96%、655.38%、644.19%。

此外，今年上半年证监会共审核226家次企业的IPO申请(暂缓表决后二次上会企业重复计算)，创业板和科创板是IPO审核的主要阵地。其中，获得通过的公司有203家，IPO通过率为89.82%，10家公司被否，而这比去年同期的情况有所降低（过会率为95.63%，仅有一家公司被否）。

从数据上来看，可以发现，基于市场容量有限，证监会对IPO的审核有所收紧，即一定程度上导致审核趋严、审核流程变慢，而这一趋势短期内或不会发生太大的改变。

A股IPO下半年展望

整体来看，在国内国际双循环的新发展格局下，中国经济一边稳步复苏，一边将得到强力支撑。而基于新证券法实施、创业板注册制改革取得成效，多层次资本市场得到稳健发展，A股IPO市场预计会继续表现活跃，第二季度约有690家公司申请上市，来自科创板和创业板的新股也将继续凸显存在感。

就行业来看，今年上半年新股主要分布在高端工业市场、TMT和消费品板块，信息技术媒体及电信业和高端工业市场占据68%以上的上市申请，预计随着科技的进一步革新，高端制造业继续兴盛发展，消费品市场也将得到支撑，继续为企业带来新机遇。

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港股市场

港股IPO市场上半年概要

2021年上半年，港股市场共迎来46家新上市的企业，IPO融资规模逾260亿美元，仅次于纳斯达克464亿美元和纽交所283亿美元，排名全球第三。

与去年同期相比，由于美国《外国公司问责法案》通过，导致中概股退市危机徒增，众多明星股纷纷开启回港“二次上市”路程，叠加同股不同权架构新股上市，进一步激发港股市场活力。

从募集金额前五来看，快手科技-W、京东物流、百度集团-W融资规模位列前三甲，3只以不同股权架构上市，3只同时为第二上市，其中百度集团、哔哩哔哩皆为第二次上市且同股不同权，前五大的融资规模由去年同期的636亿港元上升至1298亿港元，增幅为104%。

根据wind行业来看，医疗保健板块上半年在港上市IPO企业最多。在46家新上市企业中，有13家来自医疗保健领域，其中有8家属于医药公司；消费领域的有9家；工业、房地产领域各有7家；来自信息技术板块的企业共6家；除此之外，金融、电信服务、材料领域分别有2家、1家、1家。

从上市首日表现来看，可谓喜忧参半。压力设备第一股森松国际上市首日创下上半年新股最大涨幅，高达259%；诺辉健康-B涨幅排名第二，达215%；快手-W、医渡科技、时代天使上市首日涨幅均超过100%，分别是161%、148%、132%；稻草熊娱乐、健倍苗苗、心通科技等27只个股均实现上涨或持平。

剩余的19家企业均在上市首日破发，跌幅前三的分别是盈汇企业控股、宋都服务、智欣集团控股，依次跌幅41%、26%、29%。

接下来，具体来看医疗保健板块的详细情况。自2018年港股新上市制度推行，不仅允许同股不同权架构新经济企业及符合资格的公司二次上市外，也允许尚未盈利的生物科技企业赴港上市，以致香港成为了亚洲最大和全球第二大的生物科技IPO市场。

上半年，医疗保健板块可以称得上是“牛股”诞生地。

1.诺辉健康-B妥妥的“超购天王”

作为中国癌症早筛市场的领军者，诺辉健康此次上市公司全球发行7659.8万股，募集资金净额约为20.42亿港元，招股期间，申购人数超过百万，公开发售获得超额认购4133倍，可谓人气爆棚。

上市当日，诺辉健康股价走势也颇为强劲。其开盘即上涨185%，最终收涨215%，让打新的投资者赚的盆满钵满。

2.隐形矫牙龙头时代天使“史上最贵”

今年，医美赛道备受资本关注。而头顶“国内最大牙科隐形矫正厂商”、“隐形矫正第一股”的光环，时代天使在港股C位出道，毛利率超过70%、市占率40%以上，给予投资者火热的打新氛围。

招股期间，时代天使招股价介于147元至173元，以每手股数200股计算，一手入场费高达34949元，为“史上最贵”。上市首日，时代天使大涨132%，一手盈利可得4.56万港元，实在吸睛。

值得一提的是，时代天使控股股东是松柏正畸，持股比例为67.12%，而松柏正畸的背后投资来源于高瓴资本。可以说高瓴是时代天使的最大BOSS，也是本次IPO的最大赢家。

众所周知，医药医疗领域向来受到高瓴偏爱。据统计，今年上半年，除了时代天使外，高瓴持还有5家医药医疗公司港股上市，包括心通医疗-B、贝康医疗、科济药业、昭衍新药、兆科眼科。接下来，高瓴持股的微创医疗机器人、康诺亚生物等有望下半年登陆港股市场。

港股IPO下半年展望

展望下半年，伴随着疫情的影响逐渐褪去以及港股市场多元化发展，加之内地与海外资金双管齐下，香港交易所有望在2021年跻身全球领先上市地之列。随着主板上市盈利要求提高，今年下半年包括医疗保健、地产物业、物流和供应链、金融科技等新经济板块在内的新股IPO申请步伐或会加速，但以集资金额计，香港IPO市场不会受到显著影响。

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美股市场

美股IPO市场上半年概要

基于上半年宏观环境的动荡，美股市场出现了一定的分化行情，但整体表现还是走牛，尤其是IPO热潮不断，不少新股表现还是较为吸睛。

根据Dealogic数据，今年上半年美国IPO募集总额达1710亿美元，已超过了2020年全年创纪录的1680亿美元。同时，今年上半年，美股IPO的平均单日涨幅为40.5%，而 2020年同期为28.2%，2019年为21.7%；平均每周回报率为35.7%，高于2020年的32.2%。

就募集金额来看，今年上半年首发募集资金前三的美股分别为：韩国电商巨头Coupang、交友软件Bumble、手机应用和游戏公司AppLovin。其中，位列第一的Coupang募集资金45.5亿美元，上市首日收涨40.71%，市值曾一度突破千亿美元大关。

更为重要的是，尽管外部环境存在不确定性，美国SEC《外国公司问责法案》加剧了中概股上市风险，但今年上半年中国企业赴美上市热潮一波接着一波，新股数量同比增长106%，融资额同比增长213%。融资额前五大的新股聚焦消费零售和TMT行业，合计融资62.71亿美元，同比增长200%。其中，融资额前五大的中概股新股为：雾芯科技、满帮、图森未来、涂鸦智能、BOSS直聘。

就涨跌幅来说，今年上半年，中概股新股首日收盘涨幅最高的是家政服务商E家快服，单日暴涨1100%。排名第二是移动设备制造商联代科技，上市首日熔断多次，最终涨幅875%。天睿祥、易电行、九紫新能紧随其后，涨幅分别为537.50%、352.75%、272.40%。而跌幅前五的是每日优鲜、水滴公司、长水教育、华迪国际、知乎。

美股IPO下半年展望

回顾过去，美股成长股跑赢的阶段，往往对应的是中国成长股跑赢价值股，这或许意味着估值相对合理的中国优质高成长股将受到更多的青睐。而随着进一步分化，拥有长期内生增长动能的成长股景气较好，而题材型成长股在炒作之下或已经透支了高增长预期。

SPAC市场上半年概要

此外，特殊目的公司（SPAC）自2020年以来，颇受欢迎，SPAC上市于上半年再创记录，募集资金总额高达1132亿美元，远超2020年全年的833亿美元。但今年4月开始逐渐放缓。

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结语

全球IPO市场活跃，主要得益于疫苗接种计划下，宏观经济已从疫情中逐步得到恢复，虽然仍大概率的不确定因素，但投资者信心依然稳健，加之市场流动性充足同时投资气氛较好，将继续为全球IPO市场景气度带来支撑。