金溢科技（002869.SZ）股价创历史新高，ETC大单能带来盈利新增长点吗？

金溢科技（002869.SZ）股价创历史新高，ETC大单能带来盈利新增长点吗？

作者：寿司英雄

8月14日，ETC板块盘中持续走强，其中，金溢科技冲击涨停板，股价盘中创历史新高，最高涨至63元/股，值得注意的是，从本周开始，金溢科技股价便有着较为明显的上扬空间，其背后原因值得深究。

延续这一向上的走势，8月15日，金溢科技股价上扬至63.02港元，涨幅为6.99%。

深圳市金溢科技股份有限公司（以下简称“金溢科技”）成立于2004年，于2017年5月上市，专注于智慧交通和物联网领域身份识别与电子支付的应用开发、产品创新与推广，是国内领先的车辆身份识别与电子支付解决方案和核心设备提供商。

采购ETC电子标签680万台

首先，这与金溢科技释出的对业绩提升产生利好的信息有着紧密关系。

经格隆汇app查询显示，8月12日，公司与通行宝签署《江苏省高速公路电子不停车收费系统(ETC)电子标签采购合同书》，根据合同约定，通行宝将向公司采购ETC电子标签680万台。而由于这一协议的供货数量较大，或将为公司带来较大规模的营业收入和利润，因此市场对公司2019年度的经营业绩反应较为乐观。

而实际上，这一订单对金溢科技来说意义较为重大，毕竟回顾过往，金溢科技目前的业绩似乎陷入了困境之中，亟待脱身。

经格隆汇app查询显示，乘着智能交通的发展东风，金溢科技在2012到2015财年期间的业绩较为亮眼，其营业收入分别为2.68亿元、3.55亿元、4.27亿元、7.52亿元，营收增长率为64.36%；净利润分别为4497.80万、4837.72万、5779.25万、1.40亿，呈现明显的上行走势，但随着这一市场从风口引发的狂热情绪慢慢回归冷静之时，其业绩也似乎受到了一定的“冷却”，开始走了下坡路：2017年营业收入为6.23亿元，同比降低6.88%，净利润为8779.37万，较同比下降26.84%；2018年营收为6.04亿，同比下降3.05%，净利润为1660.99万，同比下降81.08%,归属于上市公司股东的净利润2164.91万元，同比下滑75.79%；2019年第一季度营业收入为1.45亿元，同比下滑3.41%，营业利润为676.73万，环比下降71.36%。与此同时，2012年到2018年金溢科技的销售毛利率分别为51.23%、49.87%、54.15%、49.30%、46.58%、43.27%、38.39%，不断显出乏力之状，毕竟随着ETC市场不断完善且走向成熟，在市场竞争日益白热化之下，入局的企业为争夺份额而纷纷打起价格战，ETC 产品价格也随之大幅度下跌，相关公司受到一定的冲击也是在所难免的。

此外，根据金溢科技公告显示，罗瑞发、刘咏平、杨成、王明宽、李娜、李朝莉为公司实控人，6人累计质押6020万股，其累计质押1758万股，占所持股份的29.20%，占总股本的51.10%，可以看出：目前该公司除了在业绩方面有压力之外，同时也有着较为凸显的质押风险，毕竟该股价具有较为明显的波动性。

值得注意的是，在4月26日公司披露的一季报中，公司曾预计，2019年上半年实现净利润800万元~1300万元，但在7月11日，金溢科技发布《2019年半年度业绩预告修正公告》，将此前盈利预期进行大幅上调，公司预计上半年实现净利润4200万元~4800万元，而去年同期，公司净利润亏损386.99万元，这也表明了：今年以来，相关政策对ETC行业的扶植力度无法忽视，进而使得相关公司对于自身经营也增强了信心。

事实上，从今年5月《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》的出台，再到7月交通运输部、财政部、发改委发布的《关于切实做好货车通行费计费方式调整有关工作的通知》都为其行业发展提供了良好的支撑，毕竟在现今，随着社会发展不断呈现智能化、信息化、网络化之象，智能交通不断受到瞩目，尤其是ETC的规模应用更是受到利好驱动，不断扩展。

ETC市场进入黄金发展期？

经格隆汇app查询显示，截止至2018年底，我国智能交通千万项目（不含公路信息化）市场规模约为208.56亿，同比增长13%，其中，中标市场规模排在前10的企业总计市场规模68.1亿，占总市场的32.51%，预计2019年我国智能交通市场规模达到815亿元，2023年达到1590亿元，2019-2023年年均复合增长率约为18.18%；且我国智能交通系统投资额规模2017年为1413.81亿元、2018年为1640.15亿元，预计到2020年我国智能交通领域的投入将达到1820亿元。而在其中，截至2019年7月底，全国ETC用户数累计达9780万，仅完成今年OBU总发行任务的51.25%，若今年OBU发行任务顺利完成，预计各ETC设备厂商今年内还需出货约8200万台OBU，且预计2016-2020年ETC市场规模将从22亿元上升到70亿元以上，复合增长率为34%，仍保持高速增长态势，或将迎来发展加速期。

但需要注意的是，尽管人们对智能交通领域颇为关心，其需求也为这一行业做了较为牢固的打底，但以金溢科技为首的相关企业此前业绩不佳也与目前市场日趋饱和有所关联。

经格隆汇app查询显示，2017年我国ETC用户总量约为6046.9万，同比增长25.24%，2018年总用户为7656万，同比增长21.02%，可以看出：ETC的用户增长数量逐年减少，在一定程度上反映了行业市场从增量状态变为存量状态，数据显示，2018年金溢科技、万集科技、聚利科技（华铭智能拟收购）三家占据了近80%的市场份额，且按照2018年销量测算，金溢、万集、聚利OBU销量市占率分别为30%、20%、30%，行业集中度较高，因此，以金溢科技为首的相关公司需要继续专注于提升产品，科技创新，不断扩展其应用场景走向多元化，旨在进一步加强ETC在市场上的渗透率，提高其份额。

结语：

整体开始，首先，就ETC行业而言，作为近年来智能交通领域中发展最快的细分行业，这一领域已然具备了较为显著的成长性，尤其在相继出台的利好政策之下，行业景气度也不断上扬，因此，ETC行业的发展空间还是值得关注的。但需要注意的是，对于本文的主角金溢科技而言，尽管近期的协议在很大程度上会对公司的盈利带来上行空间，但由于相关需要敲定的细节（如合同单价尚未确定等）仍存在不确定性，一旦公司未能按时供货或将承担一定的赔偿责任，因此，相关市场投资者也需保持理性乐观的态度。