手机出货量下滑？A股根本没在怕的 权威数据透露实质性利好

《科创板日报》（上海，季晟）讯，8月12日，A股科技股集体井喷，包括歌尔股份、中石科技、卓胜微、飞荣达等在内的多只个股涨停。板块方面，PCB、智能穿戴、智能手机等涨幅居前。在科技股的引领下，创业板指收涨2.14%，上证指数收涨1.45%。

然而与盘面走势形成对比的是，消息面上，中国信通院最新发布报告称，2019年7月，国内手机市场总体出货量3419.9万部，同比下降7.5%，其中5G手机7.2万部。2019年1-7月，国内手机市场总体出货量2.20亿部，同比下降5.5%，4G手机2.11亿部，5G手机7.2万部。2019年7月，国产品牌手机出货量3194.2万部，同比下降9.2%，占同期手机出货量的93.4%。2019年7月，智能手机出货量3295.2万部，同比下降3.5%，占同期手机出货量的96.4%。

从数据来看，7月国内手机市场总体出货量同比下降7.5%，较6月份同比6.3%的降幅进一步扩大。但数据之中，其实暗藏着更重要的信息：7月和1-7月的5G手机出货量均为7.2万部，这意味着7月开始，国内5G手机正式出货。或许，这才是今日A股市场大力追捧消费电子和5G产业链个股的一大原因。

5G推动行业复苏 机构看好龙头攫取红利

民生证券指出，三季度是传统消费旺季，5G新机将密集发布和上市，消费电子产业链将进入备货高峰。此外，9月将迎来苹果新品发布会。AirPods也有望高速增长，渗透率加速提升，今年出货量有望达到4500万-5000万副。

华创证券认为，三季度为传统电子旺季，第一波5G换机潮有望在四季度末到来，板块估值中枢随着产业复苏逻辑的不断发酵有望逐步抬升。随着安卓机拉货潮+iPhone降价促销，手机行业缓慢进入复苏周期，后期单月数据或有反复，但整体向上趋势确定性较高，且随着5G换机潮的逐步临近，整体复苏趋势有望加速。

华创证券还指出，此前产业出清的惨烈超出市场预期，上市公司和大股东均遭受了高强度的压力测试，后续盈利能力有望加速回升。龙头公司强者恒强率先受益，自身造血能力的恢复推动资产负债表的修复，预计只有少数龙头公司有能力进行5G周期的产业布局（可穿戴/ 通信/汽车）和资本开支，预期恢复顺序：立讯精密->东山精密->欣旺达/水晶光电/信维通信。同时随着手机终端品牌的加速集中，头部客户出于供应链安全考虑，也会优先选择大公司，小公司面临着资本开支能力欠缺和客户流失双重问题，预判大公司会攫取5G换机潮带来的大部分创新红利。