一周前瞻：非农“爆冷”意外成美股利好，美元来到十字路口
标普500指数和道琼斯工业平均指数周五创下历史新高，而纳斯达克综合指数和罗素2000小盘股同样走高，此前公布的美国4月非农就业数据远低于预期，缓解了市场的通胀担忧，且意味着美联储可能会继续维持宽松。因此，随着交易员为持续的刺激措施感到兴奋，我们预计股市将继续走高。
但是，我们仍然预计中期市场会出现大幅波动，因为还可能会出现相互矛盾的经济数据，有关通货膨胀和经济过热的争论也会继续存在。
美元大跌，黄金走高，涨至1800美元关口的更上方。
经济不景气，对市场反而是利好？
标普500指数11大板块中有10个收涨，必需消费品 (NYSE:XLP)收平。能源股 (NYSE:XLE)（+1.8%）、房地产股 (NYSE:XLRE)（+1.2%）和工业股 (NYSE:XLI)（+1.1%）领涨。
当天开盘，能源股下跌1.2%，而科技股上涨0.8%，这是因为非农远低于预期，震惊了市场。就业人数仅增加26.6万，大大低于预期的100万。美国总统拜登对此次报告作出了回应，称美国经济将全面复苏，“过程仍然艰难，我们还有很长的路要走。”
报告出炉后，投资者迅速涌向在疫情期间表现出色的板块，同时抛售在经济复苏期间表现出色的股票，包括能源股。不过，能源股很快逆转盘初的跌势，当天涨幅几乎是表现第二佳的板块的两倍。另一方面，随着一天的流逝，科技股开始缩减涨幅，甚至暴跌。
市场的说法是，非农就业数据令人失望，表明通货膨胀只是暂时的，因此不会阻碍经济复苏。而且这还意味着，经济复苏仍然缓慢，政府将继续提供财政和货币支持。考虑到这一点，投资者重新青睐再通胀交易。
我们此前多次指出，在量化宽松驱动的环境中，糟糕的经济状况被认为对投资者有利，因为他们将能继续享受刺激措施所带来的有利市场条件，而积极的经济数据反而被认为是紧缩政策的警告。
标普500指数在周五走高，可能已经推翻了看跌形态。
标普500指数日线图
周五的上涨令该指数升至小型头肩顶上方，从短期上升通道反弹，保持高于2020年低位以来长期上升趋势线的上升速度。
消费者支出占美国GDP的70%，因此就业岗位是美国经济体运行的关键要素。这也是为什么月度非农数据会对市场产生如此巨大的影响。但是，这种反应往往是短暂的。
更重要的是，对通货膨胀的担忧仍然是驱动市场的主要因素。非农报告是一个持续不断的统计数据，需要多个数据才能显示出趋势。考虑到更具前瞻性的初请失业金人数在上周降至疫情爆发以来的最低水平，因此仅凭一份报告无法确定就业市场的下降趋势。
通胀预期影响收益率走势，美元跌破4月低点
自3月底以来，投资者反复评估通货膨胀前景。这准确地反映在美债收益率图表上，包括基准美国10年期国债收益率。
美国十年期国债收益率日线图
收益率在3月30日触及高位，完成了双顶形态。如果出现回归走势，这将成为阻力位。周五，收益率走出了一个强大的看涨锤子线形态，但其处于当前下跌通道的底部，该通道与较早前的上升通道相遇。
收益率的支撑位与阻力位之间的对立反映了市场对通货膨胀和利率前景担忧的内部冲突。
美元跌至4月29日的低点，收于1月6日底部以来上升趋势线的下方。
美元指数日线图
上升楔形反映了抛压；该楔形正与2020年峰值以来更大的下降楔形相对抗。哪一个形态会获胜？目前我们还没从得知。
黄金走高，因为加息似乎还很遥远，而美元的疲软使以美元计价的黄金价格便宜。
黄金期货日线图
不过，黄金在3月高点以来的下降通道顶部处遇阻，还受到200日均线的压力。在短期内，黄金价格已经确认了双底和两个看涨旗形，预计之后会持续下滑。这与美元重新测试底部刚好相对。
比特币 (BitfinexUSD)在周五和周六上涨，尽管又一名政客呼吁政府干预加密货币。周日，比特币逆转了涨势，转为下跌。
比特币/美元日线图
上周，我们对比特币发出了看跌的预测，称比特币的价值可能会腰斩，最快可能会在三个月内出现。当前的下跌确认了此前周一射击之星的阻力。
油价有望恢复上升走势，此前美国最大燃油管道遭遇黑客攻击，负责东海岸45%燃料运输的主要管道系统被迫中断。
WTI原油期货日线图
这一危机可能推动WTI原油价格最终突破3月8日高点67.98美元，也是2018年10月以来的最高水平。到目前为止，动能一直在减弱，提供了负背离信号。
一周前瞻
以下时间均为北京时间
周二
09:30 中国 – CPI月率：预计从先前的-0.5%上升至-0.2%。
17:00 德国 – ZEW经济景气指数：预计将从70.7升至71.0。
20:00 美国 – EIA短期能源展望报告
22:00 美国 – JOLTs职位空缺：预计将从736.7万增至750万。
周三
14:00 英国 – GDP：预计季率将从1.3%降至-1.7%，但年率料从-7.3%升至-6.0%。
17:00 英国 – 英国央行行长贝利讲话
20:30 美国 – 核心CPI月率：预计将稳定在0.3%。
22:30 美国 – 当周EIA原油库存变动：前值为减少799万桶，预计将减少234.6万桶。
周四
20:30 美国 – 初请失业金人数：预计从49.8万升至54.0万。
20:30 美国 – PPI月率：预计将从1.0%降至0.3%。
周五
19:30 欧元区 – 欧洲央行货币政策声明
20:30 美国 – 核心零售销售月率：预计将从8.4%降至0.9%。
20:30 美国 – 零售销售月率：预计将从9.7%降至0.2%。