业绩暴涨股价却下跌，“芯片荒”对蔚来的伤害有多大？

4月30日，蔚来汽车 (NYSE:NIO)发布了2021年第一季度财报，其中交付量和营收都创下了历史新高，公司净亏损也持续收窄。不过，市场似乎对这份的财报并不满意，周四当天公司股价收跌5%，蔚来汽车到底怎么了？

从一季度财报具体数据来看，蔚来汽车 (NYSE:NIO)确实交出了一份不错的答卷。今年一季度，蔚来汽车累计交付量约为20060辆，首次达成了单季度2万的交付，同比增长422.7%，环比增长15.6%。在交付的强劲带动下，2021年第一季度总收入为79.823亿元人民币，较上年同期增长481.8%。在亏损方面，蔚来汽车净亏损大幅收窄至4.510亿元人民币，较去年同期收窄73.30%。

然而，在营收暴涨、净亏损收窄下，芯片短缺将构成蔚来二季度甚至未来一年的最大挑战。

芯片危机将影响该公司的交付量，也直接影响公司营收的增长。蔚来董事长李斌在财报会议上承认，今年二季度的主要挑战仍然是全球芯片短缺带来的供应链风险。此前，蔚来汽车曾在三月底因芯片短缺，停产五个工作日。如果按照蔚来去年交付量计算，此次停产5天将至少减产600辆汽车。

蔚来汽车在财报会议上预计，第二季度将交付21000-22000辆汽车，折合销售额约13亿美元，低于华尔街预期的12亿美元销售额，而二季度预计的交付数据也略微低于德意志银行分析师Edison Yu的预期。

该分析师预计蔚来全年交付95000辆、上半年交付42000辆，但如何解决芯片短缺，将是决定蔚来能否完成分析师提出的上述交付目标的关键。

不过，芯片短缺并非蔚来汽车一家车企所面临的挑战，而是汽车行业集体陷入的困境。艾睿铂咨询预计，芯片短缺将使全球汽车业损失606亿美元收入。周三公布财报的福特也面临与蔚来类似的窘境，该公司一季度净利润创下了十年来新高。但由于，该公司CEO承认，芯片短缺或使公司二季度生产受限，二季度计划产量将被迫减少50%。福特汽车连续两个交易日股价累计下跌将近10%。

然后，让投资者稍微舒心的是，芯片短缺或许最早将在第三季度有所缓解。蔚来董事长李斌在财报会议上预计，第三季度将是芯片短缺危机的拐点。咨询公司IHS Markit也预计，汽车芯片的供应将在第三季度逐步恢复正常，而中信证券则预计芯片缺货将持续至2021年第四季度，2021年前两个季度为供需最紧张阶段。

总的来说，在全球芯片短缺浪潮下，在交付量、营收、毛利率下，蔚来汽车都交出一份不错的答卷。在目前覆盖蔚来汽车的18家评级机构中，有11家机构给予了“买入”评级，7家机构给出了“持有”评级，平均目标价为50.50美元，较当前股价有29.52%上涨空间。