关注！美股狂热情绪骤然转向，意味着什么？

上周五，标普500指数才刚刚创下收盘纪录新高。但来到本周，股指似乎找不到支撑点。印度疫情的凶猛，对于强生疫苗的忧虑，美国将全球80%的国家列入“不要前往旅游“的名单，都对涨势构成了压力。

美股连跌两日之际，还有一个值得关注的现象：投资者的狂热情绪似乎有转向的迹象。

根据美国银行发布的最新机构及高净值客户数据，上周其客户净抛售了高达52亿美元的美国股票，为11月中旬以来的最大抛售规模，也是有纪录以来第五大卖出规模，这也使得美银的资金流量表出现了5个月以来最大的资金流出——正值标普500指数创新高的时候。

这轮抛售来势汹汹，并在一定程度上拖累美股大盘第二日走低。美国银行也因此发出警告，“市场在近期可能会继续疲软。”

按照该行的统计，从以往的经验来看，当周度资金出现这种规模的流出时，之后一周股指的平均/中值回报在-1%，且有75%的时间都是下跌的。

不仅如此，美国银行追踪的四周平均客户资金流动在最近几周也呈下降趋势，并且现在自2月中旬以来首次转为负值，坐实了“狂热情绪戛然而止”的猜测。

具体来看，这些大资金都在抛售周期性股票，并买入防御性股票。周期性板块包括非必需消费品、工业、金融板块，而防御性板块则主要是指医疗保健、必需消费品和房地产板块。

周一、周二所有的市场信号中，最明显的一点是，那些在过去一个月因为经济重启和通胀回升而领涨大盘的股票遭遇了抛售。旅游公司首当其冲，包括Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG)、挪威邮轮 (NYSE:NCLH)、航空股 (NYSE:JETS)等。

标普500指数年内走势

另外，股票回购在飙升至历史新高的一个月后，现在也进入了“静默期”。过去几周，也是财报季之前的静默期，年初迄今的累计股票回购规模较去年同期仅高出9%，较2019年的水平还要低5%。

美国银行预计，虽然今年的股票回购料将对每股收益增长产生适度的提振作用，但企业的现金部署策略可能会更多地转向资本支出。

最后，值得一提的是，机构和对冲基金连续几周卖出美股之际（其中对冲基金连续第三周抛售股票），散户在上周成为了仅有的买家，并且是连续第八周买入。

不过，就连散户对美股的支撑可能也在变弱。高盛首席美股策略师戴维·科斯汀（David Kostin）在最新的报告中指出，4月迄今，标普500指数平均交易量占市场总值的比重创2020年1月以来最低，这背后的关键原因可能是散户交易增长的放缓。

“虽然在线交易平台的日均交易量同比仍有75%的增长，但交易量增幅已经从2020年8月份250%的峰值大幅下滑。”高盛称。在一定程度上，这也可能是由于近期美股市场波动性较低——VIX恐慌指数一度创下了14个月最低收盘水平。

尽管这些迹象并不意味着美股大跌，但正如美国银行所警告的，投资者应对短期内的疲软走势有所准备。