尿素期货上市在即：行业市场景气或迎来“救星”？

尿素期货上市在即：行业市场景气或迎来“救星”？

作者：寿司英雄

近期，尿素期货将于8月9日在郑商所上市交易，首批上市交易尿素期货合约为UR2001、UR2002、UR2003、UR2004、UR2005、UR2006、UR2007，各合约挂牌基准价均为1850元/吨。

具体而言，根据规定，尿素期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的8%，交易保证金为5%。在手续费收取方面，尿素期货交易手续费收取标准为5元/手,日内平今仓交易手续费收取标准为5元/手。尿素期货交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费按照0.5元/吨收取。此外，合约交割月份为1—12月，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第12个交易日。

不得不说，尿素期货上市这一举措吸引了不少相关市场投资者的关注，毕竟近年来，在产能逐渐出清之下，尿素新增产能增长基本停滞，再加上受限气政策的影响尿素产能的开工率也不断走下坡路，进而影响相关企业的经营情况，如今随着尿素期货合约的上市，在一定程度上可以作为发现价格和规避风险的手段和工具，为相关入局企业带来提升业绩且稳定经营的机遇。

世界上第一大尿素生产国

尿素，又称脲、碳酰胺或碳酰二胺，是最常用的脱水氮肥产品。它呈白色或微黄色结晶或颗粒，无嗅无味，稍有清凉感，熔点为132.7℃，加热温度超过熔点即分解。由于易溶于水，水溶液呈中性，属于中性化学肥料，是我国最主要的化肥品种，此外，我国已成为世界上第一大尿素生产国，2018年尿素产量和消费量占全球的比重分别为26.30%和27.35%。

2015年我国尿素总产能达到8700万吨，产量增长至7444万吨，均达到历史最高值，行业出现产能严重过剩之态，2016年后受供给侧改革及下游需求影响，尿素产量持续下降，2018年尿素产量约为5000万吨，去产能有所成效；2018年全球尿素销量有望达到1.83亿吨，进口量增长4900万吨，增幅1%，2018年全球尿素产能有望达到1.94亿吨，实际产量1.64亿吨（开工率85%计算），需求1.74亿吨，整体而言，全球尿素供需或将处于紧平衡状态，这将对尿素价格提升带来一定的空间。

值得注意的是，尿素的生产原料主要为煤和天然气，由于我国能源状况呈现“富煤贫油少气”的特点，因此尿素的生产原料以煤炭为主，天然气为辅，且具有明显的周期性、季节性以及地域性。因此，原材料价格、供求结构、用肥季节、国际市场、相关政策和环保力度等因素都对尿素产生一定的影响。

经格隆汇app查询显示，2018年尿素主产区价格在1800-2200元/吨区间高位运行，较2017年1450-1700元/吨的价格高出300元/吨以上，其中，当年上半年价格高点分别是年初1998元/吨，以及6月中旬的1988元/吨，低点则出现在4月中旬的1890元/吨，和7月底的1830元/吨，总的来说，国内尿素市场走势较为正面，市场供需健稳，进而使得行业盈利空间有所回温。

“2019年尿素价格运行特点则是高位运行、波动频繁、倒‘V’形走势。”

延续这一趋势，虽然期间国内尿素市场价格波动频繁，但均价较去年同期水平相差不大，数据显示，2019年1-6月（截止到6月15日）全国尿素均价为1968元/吨，较去年同期相比下降0.80%。

尿素概念的相关个股

而纵观我国尿素市场竞争格局，2018年我国共有尿素生产企业130家，尿素产能在百万吨以上的企业达到25家，产能总和达到4089万吨，占总产能48.66%；产能在50-100万之间的中型企业38家，总产能2503万吨，占全国总量的29.78%；50万吨以下小型企业67家，产能占21.56%，随着去产能的持续推进之下，再加上行业资源整合步伐的加快，行业内具备规模优势的企业或将有望受益，根据相关券商给出的研报，相关以下个股或将可以关注：

华鲁恒升（600426.SH）：公司产品涉及化肥、化工、热电、气体四大系列，具备年产100万吨尿素、100万吨氨醇、23万吨DMF、20万吨混甲胺、20万千瓦发电、2000万GJ供热、10万吨工业气体的生产能力，是全国大型化肥企业之一和全球最大的DMF供应商。2018年实现营收144亿元，同比增长37.94%；归属于上市公司股东的净利润30.2亿元，同比增长147.1%。基本每股收益1.864元；2019年第一季度实现营收35.43亿元，同比增长3.03%；归属于上市公司股东的净利润6.42亿元，同比减少12.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.36亿元，同比减少13.39%。

兰花科创（600123.SH）：公司现有煤炭生产矿井7座，年核定总产能960万吨，参股41%华润大宁矿年产能400万吨，新建240万吨/年玉溪煤矿和总产能420万吨/年5座资源整合矿在建。现有化肥生产企业4家，装置年产能合成氨60万吨、尿素120万吨、复合肥15万吨。现有化工企业3家，装置年产能甲醇30万吨、二甲醚20万吨、己内酰胺10万吨、硫酸铵15万吨、环已烷2.8万吨。2018年实现营收85.3亿元，同比增长12.72%；归属于上市公司股东的净利润10.8亿元，同比增长38.27%。报告期内,公司累计生产煤炭755.43万吨,销售758.05万吨;累计生产尿素78.71万吨,销售79.02万吨;生产二甲醚27.35万吨,销售27.29万吨;生产己内酰胺10.84万吨,销售10.90万吨;2019年一季报实现营收18.9亿元，同比增长11.21%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比增长7.58%。

阳煤化工(600691.SH)：公司旗下产业布局涵盖农用化工、新型化工、化工装备制造、化工贸易四大类，年实物产能近千万吨,形成了研发设计、装备制造、建设安装、生产运营、营销服务于一体的产业。目前拥有专利技术150多项，其中，水冷壁非熔渣-熔渣分级气化技术、丁辛醇等多项技术居于国际领先水平。2018年实现营业总收入217.7亿，同比增长1.8%；实现归属于母公司所有者的净利润1.3亿，同比下降38.5%；每股收益为0.07元；报告期内，公司主要产品产量：尿素359.81万吨（主营产品中营收比例最高的依然是尿素），甲醇68.34万吨，烧碱40.46万吨，辛醇18.27万吨，聚氯乙烯23.99万吨，丙烯16.02万吨，乙二醇35.44万吨。2019年一季报实现营业收入47.69亿元，同比下降13.23%；归属于上市公司股东的净利润680.41万元，同比下降89.71%。

四川美丰（000731.SZ）：公司主营化肥、精细化工等产品的生产经营和项目投资、资产管理及工业园区的开发建设，着力构建和完善“10万吨/年三聚氰胺循环经济产业链”。集团目前拥有控股及参股企业8家，已在产业链平台上建成年产20万吨合成氨、30万吨尿素、4.5万吨三聚氰胺、12万吨碳酸氢铵和氨碳分离等生产装置。2018年实现营收26.4亿元，同比增长4.43%；归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长41.13%。2019年一季报实现营业收入7.42亿元，同比增长31.01%；归属于上市公司股东的净利润2919.63万元，同比下降38.78%，预计2019年1-6月归属上市公司股东的净利润4500.00万至6500.00万,同比变动-63.33%至-47.03%。

鲁西化工（000830.SZ）：公司是聊城市属国有控股企业集团，拥有基础化工、化工新材料、化肥、设计研发、化工装备与工程、新能源装备、国际贸易等产业板块。2018年实现营收212.85亿元，同比增长35.04%；净利30.67亿元，同比增长57.29%；每股收益2.01元。2019年一季度营业收入49.69亿元，同比上涨1.54%；净利润3.62亿元，同比下降55.73%。

结语

一直以来，我国作为农业生产大国，对以尿素为首的化肥需求较为强劲，但随着产能的加量，再加上企业开工率及社会库存等因素影响，在行业竞争越发白热化之下，尿素的供过于求矛盾越发凸显，虽说已经有所缓和，但仍不能加以松懈，与此同时，由于国内尿素的生产成本相对而言高于国际水平，其出口情况也面临下滑趋势，基于此，尿素的价格也颇具不稳定性，但或将随着尿素期货合约的出现有所改善。近年来，尿素市场多由政策引导，因此受政策变化反应较为敏感，再加上行业内相关企业业绩表现不一，具有一定的波动性，对此，相关市场投资者应保持审慎理性的态度。