东方基金蒋茜：后疫情时代深耕结构性机会，港股估值更具吸引力

财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，展望2021年，随着疫苗逐步接种，疫情对社会和经济活动的负面影响预计将逐渐弱化，全球预计将逐步进入后疫情时代，经济的复苏和反弹相对确定。

这是蒋茜在东方创新科技混合基金2020年年报里的一段展望。作为东方基金权益部投资总经理、东方鑫享价值成长一年持有混合基金的拟任基金经理，蒋茜对2021年证券市场的风险与机会颇有见地。

在蒋茜看来，2021年随着疫苗接种普及和经济的复苏，流动性收紧是大概率事件，只是其节奏可能将随着经济复苏情况将有所变化，流动性的收紧可能是2021年市场面临的最大的不确定性。

“2021年市场的波动预计会较大，市场将在企业盈利复苏和货币边际收紧之间寻找新的平衡，2021年的投资尽量淡化短期的市场波动，立足于长期成长，积极把握市场结构性投资机会。”他称。

坚持价值成长的选股理念

谈及2021年的基金投资策略，蒋茜称将继续坚持价值成长的选股理念，同时继续坚持在科技制造领域深根细作，继续重点投资由于5G周期加速推进进程中带来科技产业的细分领域投资机会，以及包括光伏、电动车等新能源方向的产业投资机会。

春节过后，新能源汽车板块回调明显，不过前期新能源汽车板块估值点位仍不低，在经过一段时间调整后，新能源汽车板块将出现哪些投资机会，今年新能源汽车领域的业绩确定性如何？

在接受财联社记者专访时，蒋茜分析称——2020年9月起，国内新能源汽车销量重回高速增长，预计国内新能源需求逐步进入了C端为主导的内生驱动增长阶段，未来的增长确定性更强和空间打开。

在海外市场上，欧洲2020年新能源汽车销量126万，同比增长120%以上，成为全球增长最快的地区。未来在碳排放考核和补贴政策下，车企销售动力意愿强劲且新能源车对消费者吸引力提升。

从成长性和发展空间的角度看，新能源汽车具备充分的发展优势。目前，新能源汽车无论在国内市场还是全球市场渗透率仍处于较低位置，随着质优价美的新车型的快速推进，预计渗透率将会很快的提升，未来几年将保持非常快的速度增长。

“从更长期的角度看，国内双积分政策托底，欧洲碳排考核形成持续驱动，预计2021-2030年全球新能源汽车销量复合增速约25-30%。”蒋茜据此分析，新能源汽车产业发展具有极强的确定性和广阔的发展空间。

对于与新能源关联较强的光伏产业，蒋茜认为，相关变化只会促进行业的发展，短期的突发情况只是减缓了需求的爆发，从中长期角度，光伏产业公司依然具有极强的发展确定性。

半导体行业也经历了大幅调整，蒋茜认为，短期股价调整受半导体公司整体估值处于高位、市场风格变化等因素的影响，但拉长时间来看，基本面优质的公司，其价值依然会被发掘的，市值也会重新回归。

港股估值更具吸引力

相比于A股市场，港股市场在过去两年的表现相对一般，整体的估值水平在全球主要资本市场里面来看，处于相对较低的位置，因此港股在估值上更具备一定的吸引力。

据悉，蒋茜即将推出的新基金——东方鑫享价值成长也将港股列为了主要投资方向之一。相对于A股市场，经过过去一年调整的港股市场是否已经出现明显价值洼地？

“实际上，港股基本面上已发生脱胎换骨的质变，聚集了中国新经济领域的核心资产2018年以来，随着港股迎接中概股回归、接纳新经济，港股的行业市值结构显著优化，已初步实现科技、医药、新消费为主导的转型。相比相对A股市场，港股上市公司投资有一些差异化的特点，部分公司或行业在A股具备稀缺性。”蒋茜称。

具体而言，港股市场中科技行业市值占比由2019年1季度末的18.6%，上升至2020年11月的41%，居于市场首位，可选消费+必需消费占行业市值比24%，医疗占比7%。而金融行业市值占比则从2019年1季度末的37.1 %降至2020年11月的13.6%。

近期《外国公司问责法案》最终修正案已获通过，中概股回归浪潮将继续。鉴于上市流程与市场环境与美股更为相似、外资准入汇兑更为宽松等原因，香港市场将首先受益于中概股回归。另外，在新兴朱格拉周期之下，受益于中国经济新增长点，港股新经济公司的力量将继续壮大。

在蒋茜看来，当前港股布局可以从四个思路展开：一是优质互联网及科技新经济龙头公司；二是两地上市但港股大幅折价、估值偏低、基本面稳健或改善的公司；三是A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司；四是近期受事件影响而估值较低的龙头蓝筹公司。