以基建之名行加税之实？拜登天量刺激计划将面临多方阻力

拜登的2.25万亿美元基建计划引发了市场的巨大反响。伴随着细节的公布，电动汽车、绿色能源、交通运输等板块闻讯上涨。

这份“巨无霸”基建方案波及重建公路桥梁等基建、重建水电宽带设施、投资电动汽车市场、翻新房屋、振兴制造业等。按照拜登的说法，这是“一代人仅能看到一次的投资”。

未来几周内，拜登还将发布第二项经济提案，令刺激计划规模再增2万亿美元。即，所有法案的规模总和可能超过4万亿美元。

理想很美好。但是拜登接下来遭遇的政治阻力也将异常强势。

计划公布后，马上招致了共和党人的批评。他们表示，完全不支持拜登为资助这个刺激计划而提议的上调企业税率方案。参议院少数党领袖麦康奈尔表示，这个计划光听名字，让人觉得它只是关于基建的。“如果实际上这是为了掩盖大规模加税的‘特洛伊木马’，那么我的态度是高度质疑的。”

麦康奈尔称，这个计划不仅仅包括大规模的借债，还要对美国经济体最具生产力的一部分进行加税，“这未得到两党的一致支持。”

按照拜登的提案，联邦企业所得税税率将从当前的21%上调至28%，美国企业海外利润的最低税率将从10.5%提高至21%。这大幅逆转了特朗普在2017年实施的减税改革，当时企业所得税从35%下调至21%。此外，拜登还提议取消所有的化石燃料税收减免，并废除将资产和岗位转移到海外的激励措施。

与此同时，一些进步民主党人表示，这个方案的投资还不足够。国会进步核心小组华盛顿代表普拉米拉·贾亚帕尔（Pramila Jayapal）说，拜登的计划规模太小，“我认为我们的国家已经准备好迎接一个更大胆、更全面、更综合的计划。”纽约代表AOC也称，在大约8年的时间里拨出2.25万亿美元来实现这一愿景，远远不够。

多方的拉扯意味着拜登的提议可能会被分解成两项甚至三项立法，且最终具体条款也可能与初始提案大不相同。

如果这些议员的政治立场不发生大转变，那么该法案在众议院最多只能失去3票民主党人的支持，在参议院则一票不能失。民主党人希望利用其预算协调机制来绕开共和党的阻挠，这也意味着这份计划需要克服一系列程序障碍——这些障碍可能会令民主党内部的立场进一步割裂。

众议院多数党领袖佩洛西私下表示，计划在7月4日之前在众议院通过一揽子计划。然而，这个日程非常紧迫，意味着民主党领导人大约只有六周的时间完全这个计划的修改，并争取议员的赞成票。但已经有资深民主党人警告可能会出现延迟，立法者预计计划最终落地可能要到9月或者10月。

有经济学家指出，如果共和党人不同意通过加税来为基建计划提供资金，那么这个缺口可能就要留给债券市场来弥补。投资咨询公司斯里库玛全球策略（Sri-Kumar Global Strategies）的总裁科玛尔·斯里-库马尔（Komal Sri-Kumar）说，届时联邦政府的借贷需求会否使美债收益率从2%升至3%，要取决于美联储的反应，即其会否实施收益率曲线控制。但无论如何，美国十年期国债收益率触及2%或更高水平，其对股市的影响将是负面的。