神州优车正式控股，陆正耀走向台前，宝沃汽车易主半年来有喜有忧

在借用长盛兴业的“壳”操控宝沃汽车7个月后，“幕后操盘手”神州优车董事长陆正耀终于从幕后转到了台前。

7月29日，国家企业信用信息系统更新了宝沃汽车的工商信息，宝沃汽车持股67%的大股东长盛兴业已经变更为神州优车，董事长也从王百因变为陆正耀。此外，神州优车CFO陈良芸正式加入宝沃汽车的管理团队，成为宝沃汽车法定代表人、董事和经理，来自北汽福田系统的李恒春和颜敏则维持原来的任职。

这意味着，神州优车正式取得了宝沃汽车的实质控股权。

转手或为IPO

事实上，从2018年末开始，神州优车就已经取得了宝沃汽车的经营管理权，并与宝沃汽车携手共建神州宝沃汽车新零售平台。一位宝沃汽车内部人士曾对《国际金融报》记者表示，神州优车的管理团队彼时已经入驻宝沃汽车。

但在股权关系层面，两家公司并无直接关联，宝沃汽车67%的股权由王百因控制的长盛兴业持有。

2018年12月末，长盛兴业斥资39.73亿元成功接手宝沃汽车67%的股权。公开资料显示，在正式控股宝沃汽车之前，长盛兴业刚刚成立不久，陆正耀也曾公开表示，长盛兴业法定代表人王百因是其大学同学，在长盛兴业收购宝沃汽车时，神州优车提供了不超过24亿元的担保额。

就在业内疑惑神州优车为何在股权上玩“躲猫猫”时，今年3月，神州优车发布公告称，公司拟作价41.1亿元从长盛兴业处购买宝沃汽车67%的股权，这较当初长盛兴业的收购价39.73亿元溢价1.37亿元。

有业内人士向《国际金融报》记者透露，经过长盛兴业一转手，宝沃汽车的财务数据发生了较大变化，神州优车收购宝沃汽车一事也因此从重大资产重组变为非重大资产重组，此举或是为将来神州优车在A股IPO做准备。

这从神州优车此次派出陈良芸这员大将入职宝沃汽车的举动中也可窥见一二。公开资料显示，陈良芸是投行出身，拥有丰富的境内外股本发行及兼并收购经验。2016年1月28日，陈良芸加盟神州专车，担任CFO和董事会秘书，在其任职期间，神州优车毫不掩饰IPO的想法，并整合了神州租车以加快其上市进程。

不过，有一个矛盾点在于宝沃汽车近年来均处于亏损状态，另外，神州优车在接手宝沃汽车的同时，还承诺承担其42.72亿元的借款，如此看来，收购宝沃汽车或将对神州优车的业绩造成一定的压力，神州优车内部两位董事甚至对收购案持反对意见。

在此情况下，神州优车仍坚持收购宝沃汽车，并解释称，宝沃汽车成熟的生产制造能力加上神州优车在出行服务、汽车营销渠道方面的优势，可以打通汽车产业链上下游。

半年来的喜与忧

掌握宝沃汽车的经营管理权后，神州优车的第一件事便是借宝沃汽车探索汽车新零售新模式，成为传统汽车经销领域的“搅局者”。

在陆正耀眼中，这种新零售模式能通过产业链改造和平台赋能，全面实现产销分离、渠道重塑，用汽车新零售模式打破传统4S店的销售模式，实现汽车销售由“重”到“轻”的转变。

但新的尝试也伴随着阵痛，神州优车此举直接导致宝沃汽车原有营销团队解散，也引起了原宝沃汽车4S店的强烈不满。一位宝沃经销商曾向《国际金融报》记者表示，神州优车打造的新零售模式，提出了“零加盟费”、“千城万店”、“50平米就能卖车”、“0首付”等政策，其核心都是去经销商化，说是赋能，实则是抛弃4S店。

虽然面临多方质疑，但从目前宝沃汽车的销量和渠道下沉情况来看，在陆正耀执掌的半年多时间内，宝沃汽车被注入了新的活力。

乘联会最新数据显示，今年1月-6月，宝沃汽车的累计销量达3万余辆，同比大幅增长86.8%，不过，销量的大涨或存在神州优车内部采购消化的影响。

同时，陆正耀的汽车新零售尝试也给宝沃汽车的渠道下沉及扩张带来了显而易见的变化。据《国际金融报》记者统计，宝沃汽车的经销商从神州优车接手前的140家左右，上涨至如今的246家，上涨幅度高达75.7%，另外还有214家经销商店在建设中。

神州优车入主后，虽然宝沃汽车的销售端有了变化，但核心产品端仍无起色。宝沃汽车官网上虽然显示有五款车型在售，但从乘联会数据来看，仅BX5和BX7两款显示有销量，且销量主要集中在价格便宜的BX5上，今年上半年，宝沃汽车3万余辆的累计销量中，有2.2万辆由BX5贡献，占比超73%。

在产品矩阵过于单一的情况下，汽车新零售的作用或许难以发挥到最大限度。

不过，有宝沃汽车内部人士向记者透露，公司计划今年内将推出一款小型SUV——BX3，但还没有明确计划。据悉，BX3轴距为2560毫米，搭载1.4T涡轮增压发动机。

（国际金融报记者 肖逸思）