直击业绩会｜现代牧业2020年净利润增长124% 计划2025年奶牛存栏量50万头

财联社（合肥，记者 刘梦然）讯，受益于下游消费需求旺盛，乳品行业呈现高景气度。据现代牧业（01117.HK）最新披露年报，公司在2020年实现销售收入60.20亿人民币，同比增长9%；净利润7.84亿，同比增长124%。

“虽然去年奶价较2014年还有较大的差距，但是随着公司规模效应的释放，单头牛获利能力的增强，我们2020年净利润已经全面超越了历史上的最高水平。”在3月24日举行的业绩交流会中，公司相关负责人表示。

据了解，在内增效益上，公司单头泌乳牛现金毛利额在2020年达到2.05万/年，已超过2014年高奶价时的水平，成乳牛单产从2010年7.3吨提升到2020年的11.1吨。而受益于奶牛单产的提升和成本控制，公司2020年毛利率较2019年增加了2.7个百分点，达到了40.8%。

现代牧业是国内最大的奶牛养殖和生鲜乳生产企业，2020年末饲养奶牛24.74万头，原料奶总销量约146万吨。根据最新五年规划，到2025年公司预计将实现牛、奶双翻番，奶牛存栏规模达到50万头，原奶产量达到360万吨。

公司相关负责人在业绩交流会上表示，将通过内生自繁和外延并购，扩大产业规模。目前，牧场扩建工作已经全面启动，累计老牧场满群固定资产投资2.45亿，计划三年分阶段投资实施，预计带来增量6.5万吨。同时，公司正在筹备通辽和宝鸡新建牧场的开工建设，目前通辽新建二场已与政府签署投资协议，预计2021年4月具备开工条件，年底前具备进牛条件，宝鸡二期也已开工建设，预计7月底完工，两个项目总投资7.83亿，年产奶量达到11万吨。

同时，公司对上游牧场的外延整合也在进行中。日前，公司宣布以34.8亿元收购富源国际全部股权，截至到2020年9月底，富源国际的牛群规模是5.97万头，成乳牛占比56.1%，当期总产量29万吨，实现销售收入11亿元，销售毛利4.4亿，对应毛利率39.7%。收购完成后，现代牧业奶牛存栏规模预计突破31万头，年产奶量达到200万吨。

值得注意的是，除了内增效益外，奶价也是影响乳企盈利水平的重要外因。由于鲜奶收购价格具有周期性波动，国内奶价曾在2014年达到高位，但2015年、2016年出现价格回调。2019年以来，国内原奶供给偏紧，奶价整体回暖，目前每公斤平均价格超过4元。

对于奶价周期对盈利水平的影响，公司认为2021年整个市场要素依然会对奶价的上涨形成强有力的支撑，并有信心保持与2020年同一水平。现代牧业总裁高丽娜在交流环节中表示，疫情对进口原奶的限制可能还会延续，而牛奶又是疫情中恢复最快的企业，市场的需求足够大，原奶的需求也会大。

据了解，2020年中国乳制品消费需求出现了2015年来最快增长。公司内部人士在交流会中表示，在需求增长的驱动下，国内奶价走势呈持续的上涨趋势，特别是在疫情影响下，国民健康饮食的意识普遍提高，对乳品消费的需求大幅增加，推动了奶价的稳定增长。

公司预测，国内原奶在未来很长一段时间内还是非常紧缺的状态。根据高丽娜判断，需求与供应的差距越来越大，周期会延续更长时间，这种变化的趋势对公司是有利的。