上市一年半却屡遭减持，新疆火炬（603080.SH）发生了什么？

7月24日晚间，新疆火炬（603080.SH）发布公告称，公司股东“九鼎系”及上海君安湘合信息技术服务中心（普通合伙）因自身资金需求拟合计减持新疆火炬不超过12%股权。

实际上，“九鼎系”与君安湘合在今年1月3日解禁刚到期就曾公告称，将减持所持全部新疆火炬股权。此后，该公司因股东清仓减持收到上交所监管函，上述两位股东在相应的回复函中修改了减持计划，导致其清仓离场计划未能完全实现。

股东再启减持计划

资料显示，新疆火炬于2018年1月3日在A股上市，此前则是在新三板挂牌交易。该公司主要从事城市管道燃气供应以及为各类天然气用户提供燃气设施设备的安装服务。

截至7月24日，该公司的控制股东及实际控制人为赵安林，持股比例为33.09%。另外，“九鼎系”的7家机构股东合计持有新疆火炬14.82%的股份，君安湘合则持有该上市公司7.09%的股份。上述股份全部来源于公司首次公开发行前已持有的股份，该部分股份已于2019年1月3日解除限售并上市流通。

（图片来源：Wind）

具体来看此次的减持方案，“九鼎系”7家机构股东以及君安湘合拟分别在6个月内通过集中竞价交易、或大宗交易的减持方式各减持不超过849万股，不超过总股本的6%。如果以新疆火炬7月24日收盘价17.52元/股计算，“九鼎系”、君安湘合最高减持金额可以达到2.97亿元。

事实上，上述股东此时推出大比例减持计划并不是偶然的，其减持套现想法由来已久。

2019年1月3日，上市刚满一年解禁到期的新疆火炬公告称，因自身资金需求，“九鼎系”旗下的7个机构和君安湘合及其一致行动人王安良拟在6个月内减持其持有的全部新疆火炬股份，合计比例为26.28%。

彼时，股东拟清仓式减持的消息令市场大跌眼镜，上交所也连夜下发了监管函，要求新疆火炬就股东减持计划的主要考虑、实际可行性等五大问题作说明和披露。

1月10日，新疆火炬在回复上交所监管函时表示，上述股东出于审慎态度考虑，将本次减持计划调整为在其减持计划公告披露之日起15个交易日后6个月内通过集中竞价、大宗交易的方式减持新疆火炬合计不超过849万股，即不超过该公司总股本的6%。

截至2019年7月23日，该次减持计划时间区间已届满，“九鼎系”通过集中竞价交易、大宗交易累计减持公司股份335万股，占公司总股本的2.37%；君安湘合及王安良通过集中竞价交易累计减持公司股份283万股，占公司总股本的2%。本次减持套现的金额合计约1.23亿元。

（图片来源：Wind）

股东为何急于清仓离场？

结合上述信息不难发现，在新疆火炬上市刚刚好满一年的时候，“九鼎系”、君安湘合就迫不及待地抛出了清仓减持计划。这种举动不是一句股东自身资金需求就能解释的，或许和上市公司本身也有关系。

财务数据显示，该公司在2016年至2018年分别实现营业收入3.11亿元、3.61亿元、3.89亿元；同期实现归属母公司股东的净利润分别为1.19亿元、0.85亿元、0.92亿元。

而2019年的一季报则显示，新疆火炬在报告期内实现营收1.12亿元，同比增长12.8%；同期的净利润为0.29亿元，同比增长39.97%。

总体来看，新疆火炬这几年的业绩虽然处于增长状态，但是增速并不算太高，整体表现比较一般。

（图片来源：Wind）

从股价表现来看，新疆火炬在上市之初经过一段时间的炒作，前复权股价最高曾达到55.69元/股，最新的收盘价仅为17.14元/股，已经跌去了近7成，而且该股仍然处于下降趋势中。

（图片来源：富途证券）

为了改善业绩，新疆火炬在2018年10月斥资2.94亿元收购了光正燃气49%的股权。据悉，正燃气股东全部权益价值评估值为7.55亿元，与账面净资产5.78亿元相比评估增值1.77亿元，增值率约为31%。

然而，根据披露的光正燃气审计报告显示，2017年及2018年1-9月的营业收入分别为 2.35亿元、1.64亿元，综合毛利率分别为27.42%及27.74%；2017年、2018年1-9月份的净利润分别为2086.99万元、1348.43万元。

（图片来源：新疆火炬公告）

今年2月21日，新疆火炬又准备以2.73亿元的对价拿下光正燃气剩余的51%的股权。然而，从营收以及盈利能力来看，光正燃气的前景也比较一般。

值得注意的是，据新疆火炬招股说明书，九鼎投资与君安湘合均于2014年完成了对新疆火炬的入股。在不考虑其它因素的情况下，“九鼎系”在新疆火炬IPO前所持2432万股股份的成本约为5800万元；君安湘合所持的1193万股的成本约为5965万元；王安良所持的93万股成本约为200万元。

从目前的情况来看，上述股东已经在新疆火炬上取得了非常丰厚的投资收益。在公司增速不佳的情况下，急于减持套现或许也不算太过意外的事情。