1.9万亿刺激方案即将通过，美股泡沫要加速破裂了？

万众瞩目，千呼万唤的拜登1.9万亿美元刺激方案终于要推出了。美国众议院将于周二就参议院通过的刺激方案进行投票，市场普遍认为美国参议院的方案将在众议院获得批准，并由拜登在3月14日最后期限之前签署，以便从3月中旬到9月初提供新的联邦失业救济金。

该方案包括截至9月初的每周300美元的补充联邦失业救济金、向州与地方政府提供3500亿美元援助、以及向大多数美国人直接提供1400美元刺激支票等。预计该方案将能加速美国经济复苏步伐，但是，这对于美股投资者来说却并不一定是一件好事。

那么，1.9万亿刺激方案对美股是喜是忧？一方面，刺激方案将会帮助美国经济加速复苏，强劲的经济前景切合美股的高估值预期。但是另一方面，人们也担心通胀预期将会增加美股的整体波动性。

首先，新进的散户投资者是过去一年美国股市反弹的关键驱动力，华尔街的策略师们称之为“散户浪潮”，调查发现，超过一半的受访者在过去一年都参与了对美股的投资，而其中有45%的人是首次投资。德意志银行策略师Jim Reid表示，“在近期的散户投资激增的背景下，是一群年轻的新手投资者，他们激进且不害怕使用杠杆。”

德意志银行近日的一项调查或许可以为我们提供一些线索，这项调查一共采访了430名使用在线代理平台的投资者，其中：

25-43岁的投资者中，有50%的人表示将会把刺激资金用于股市投资； 18-24岁的投资者中，有40%的人表示将会把刺激资金用于股市投资； 55岁以上的投资者中，有16%的人表示将会把刺激资金用于股市投资。

此外，德意志银行的策略师Parag Thatte上个月的报告显示，其调查发现，受访者中有37%的人计划把钱投入市场，这意味着可能有1700亿美元进入股市。

而且，此前的调查也发现，最近几个月发放的刺激法案资金也“被广泛地用于投资股票”，绝大多数的受访者（72%）都表示，他们收到了现金支票，超过53%的投资者已经把钱投入到股市中去。而且，研究显示，年轻人更有可能把钱用来投资股票。

但是，需要注意的是，在美国经济逐步复苏的背后，市场最大的担忧莫过于通胀抬头，因为这会导致美联储被迫提前缩减宽松政策，从而对风险资产造成严重影响。另一方面，美国国债利率被继续大幅推高，对于公司收益也是巨大的打击，势必打压美股估值。

华尔街的传奇投资人Jeremy Grantham此前就表达了对拜登1.9万亿美元刺激方案的担忧，他在接受媒体采访时曾直言，美国联邦政府的1.9万亿美元补贴，将会促使美国股市的泡沫进一步恶化。“毫无疑问，联邦政府的这一部分资金，最终将会流入市场。上一次的刺激方案已经展现了一个可悲的事实，这笔钱没有增加资本支出，也没有增加实际生产，而是确定无疑地流入了股市。”

长期以来，这位投资人一直在对美国股市日渐膨胀的泡沫发出警告，其在1月初的投资者展望信中详细地描述了美股极端的高估值、价格暴涨、疯狂的IPO以及“歇斯底里”的投资者行为，这些都表明，目前美股正处于一个连美联储都无法阻止的泡沫破裂的过程之中，“泡沫总是会无一例外地在接下来的几个月时间里破裂。”他甚至预言：“你还有一点时间可以把所有的资金孤注一掷投入这场资本盛宴，然后你就会看到一场壮观的崩盘。”

仍然要关注的是，美国财政部长耶伦和美国总统拜登的高级经济顾问都在反复向市场保证，1.9万亿美元的刺激方案不会引发通胀。官员们认为，通胀上升是一个潜在风险，但是现在美国经济复苏乏力，家庭和企业伤痕累累，大规模失业和破产才是眼下的当务之急。