资讯：跟谁学受资本市场热捧背后：在线教育进入规模+效率时代

近日，在线教育上市公司跟谁学发布了2020年第四季度及2020年全年业绩报告。财报显示，跟谁学2020年第四季度营收再创新高，收入为22.11亿元，同比增长136.5%。2020年全年公司营业收入为71.2亿元，同比暴涨236.9%。

财报发布后，跟谁学股价持续攀升；目前，公司市值高达200亿美元以上。事实上，上市不到两年时间，公司市值已增加近10倍。跟谁学受资本市场热捧背后，是公司的大班模式正好契合了当下时代的需求，即中国在线教育正进入规模+效率时代。更值得关注的是，跟谁学的在线大班模式仍在持续优化，此外，公司的组织和运营效率也在快速提升。

教辅市场高速发展：在线教育进入规模+效率时代

跟谁学受到资本市场热捧，与当下中国的在线教育市场规模快速扩张有关。

近年来，随着国人收入的持续提升，教育水平也在不断升级，中国对专业化辅导机构的需求快速增长。

西部证券研报称，由于在线教育可以突破时间和空间的限制，打开一二线城市优秀师资的产能瓶颈相对于其他在线教育类型，K12在线教育渗透率还有很高的提升空间。艾瑞咨询数据也显示，2019年—2020年K12在线教育复合增速高达32%。在此背景下，在线教育已进入规模+效率的时代。

值得关注的是，跟谁学的大班模式正好契合了当下时代的需求。财报显示，2020年，跟谁学正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%。其中，K12在线课程收入为62.37亿元，同比增长265.5%，K12在线课程正价课付费人次达542.9万，同比增长177.3%。

当下，跟谁学的在线大班模式仍在持续优化。2020年10月，跟谁学将旗下所有K12业务集中到高途课堂品牌，把“高途课堂”和“跟谁学”两大品牌原K12业务的主讲名师、辅导老师、教育教研体系全面融合和打通，为数百万学员提供全新的一站式教学服务，以实现进一步的聚焦战略，形成更大的品牌合力。

此外，高途课堂围绕商业模式，提出了新的理念，即大班主讲，小班二讲，个性体验。兴业证券研报称，在线教育竞争重点在产品与服务，近期公司将辅导老师升级为“第二主讲”进入课堂教学中，大班课程小班化，加强针对性的服务。通过该商业模式的优化，公司或有效提升大班课教学效果，增强用户留存率和公司品牌力，打造公司中长期竞争力。

财务结构不断优化，研发投入大幅增加

目前，跟谁学已按照K12业务、成人业务、少儿教育业务三大板块，整合成为三大产品品牌：专注K12业务的高途课堂、专注成人业务的跟谁学、专注3-8岁少儿教育的小早启蒙，三大业务品牌分别聚焦不同细分人群和市场。跟谁学称，整合完成后，公司减少了在两个K12品牌上对教研、产品、研发、投放等方面的重复投入，组织和运营效率进一步提升。

跟谁学组织和运营效率的提升，也使得公司财务结构持续优化。2020年，公司经营性净现金流转正，且仅在去年第四季度，其经营性净现金流就高达6.36亿元。此外，公司还在加大线下获客力度，或将进一步降低获客成本。

品牌是K12教育最重要的壁垒，也是头部企业核心的竞争优势之一。无论线上还是线下，教育行业最重要的就是培训效果，但培训效果具有后验性，因此教培企业的品牌口碑就格外重要。

而跟谁学在品牌方面也在快速构建竞争壁垒。公司在教师及研发方面的投入大幅增加。陈向东称，尽管过去的一年行业竞争加剧，但我们始终坚持聚焦战略，始终坚持聚焦于在线直播大班课，始终坚持聚焦于狠抓教学质量和教学服务；与此同时，我们坚持规模化投入技术研发，坚持打造卓越的组织能力。

事实上，2020年第四季度，跟谁学研发费用达2.75亿元，同比增长229%，2020年，公司全年研发投入更达到了7.35亿元。跟谁学的在线直播系统、作业提交及批改系统、学员管理系统等极大程度地方便了老师和学员之间的互动，给学生带来了优质的学习体验。

未来，随着跟谁学大班模式的持续优化，及组织和运营效率的不断提升，公司不仅将给学生带来优质的学习体验，也必将在此过程中，使得公司快速成长，并给投资人带来更丰厚的回报！