在“茅台们”围堵下，这些二线白酒品牌日子不好过……

“白酒行业远没有想象的那么好。”在金种子酒（600199）2018年年度股东大会上，公司总经理张向阳曾如是表述。

两个月后，金种子酒的财务数据佐证了张向阳上述说法。7月16日晚间，金种子酒发布《2019年半年度业绩预亏公告》，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为-3000万到-3600万元，较上年同期由盈转亏。

值得注意的是，这是继*ST皇台后又一家上半年业绩预亏的白酒企业。对于业务亏损的原因，金种子方面解释称，由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降。此外，公司主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。

受此消息影响，7月17日，金种子酒跌停，报收6.75元。

业绩持续低迷

公开资料显示，位于安徽省阜阳市的金种子酒于1998年登陆上交所，是中国第八家、安徽第二家白酒上市公司，彼时，贵州茅台、洋河股份等还在上市途中。上市之初，该公司的主营业务是农牧副产品开发，后来才将经营重点转向白酒，并成为安徽上市酒企“四朵金花”之一。

4月29日晚间，金种子酒披露的2019年一季报数据显示，报告期内，公司营收为2.89亿元，同比下滑6.08%，归属净利同比上涨21.45%达898万元。《国际金融报》记者由此估算，该公司在第二季度或亏损超4000万元。

惨淡的业绩早有预兆。根据金种子酒2018年年度报告，报告期内，该公司实现营业收入约13.15亿元，与2017年12.9亿元相比增幅不足2%，得益于征地补偿产生巨额收益的拉动，其归属于上市公司股东的净利润同比增长1144%达1.02亿元。

记者发现，事实上，早从2013年开始，金种子酒的业绩就一直处于负增长状态。据相关财报，2013年-2017年间，其净利润分别为1.33亿元、8856.17万元、5208万元、1701.9万元和819万元，降幅分别为76.22%、33.64%、41.19%、67.32%和51.88%。

“金种子酒业绩低迷主要是由其品牌结构升级失败以及面临激烈的竞争所致。”白酒行业专家蔡学飞向记者表示，“一方面，金种子酒的主销市场安徽面临着古井贡酒、口子窖、洋河等多重强势酒企的竞争，外部竞争压力增大，企业缺乏市场优势。另一方面，其品牌矮化严重，产品结构升级不理想。”

记者查阅金种子酒官网发现，目前该品牌酒类产品的售价多集中于100-300元之间，然而，由于品牌定位不顺应行业时下的总体趋势，公司各档次的酒类营收均出现了不同程度的下滑。据其2018年年度报告披露，报告期内，以柔和系列、和泰系列、金种子系列为代表的中高档酒营收同比下滑9.78%达6.35亿元，销量同比下滑14.67%；以祥和、颍州系列为代表的普通白酒营收同比大幅下挫逾23%达1.04亿元，销量同比下滑近35%。

金种子酒也已意识到这一点。在2018年年度股东大会上，张向阳坦言，公司的品牌和知名酒企还有差距，而从公司自身来讲，金种子目前的产品结构没有占据当前市场的主流价格赛道，没有跟上居民消费升级的步伐。

“从董事会成员到经营层的压力也很大、很着急，希望投资者给公司信心与时间。”张向阳如是称。

那么，接下来金种子酒会采取哪些应对之法成为关注的焦点。7月17日，《国际金融报》记者欲就相关问题进一步采访，但金种子酒董秘办电话始终未能拨通。

行业分化明显

不可否认的是，目前正值白酒行业高歌猛进的阶段，对于大多数白酒上市公司而言，无论是股价还是业绩均可谓收获颇丰。

在此背景下，除了正处于暂停上市阶段的皇台酒业外，另一家区域白酒上市公司青青稞酒（002646）成为了金种子酒的“难兄难弟”。

7月12日晚间，青海地区的“明星酒企”青青稞酒披露2019年上半年业绩预报：受白酒行业一、二线品牌冲击，营销推广费用增加等影响，青青稞酒预计2019年上半年销售收入同比下降20%-25%，净利润为1764.24万元-2641.85万元，同比下降70%-80%。

值得一提的是，5月22日，青青稞酒与湖北正涵投资有限公司签订《战略投资合作框架协议》，后者成为前者的战略股东。据记者了解，湖北正涵的实控人正是“保健酒第一品牌”劲酒董事长及实控人吴少勋。

资料显示，于2011年登陆中小板的青青稞酒，主营业务为青稞酒的研发、生产、销售，主要产品有互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。近年来，面对白酒行业残酷的洗牌期，营收主要来自青海省内的区域性品牌青青稞酒也遭遇业绩天花板，业绩败退明显。

根据财报数据，自2013年营收达到14.4亿元的顶峰后，近来年青青稞酒的营收便一直在14亿元附近徘徊，始终未能超过这一巅峰数值。同时，青青稞酒的盈利能力却在逐年下滑，排除2017年年报中青青稞酒对中酒时代计提的商誉减值影响，近五年来青青稞酒销售净利率与净资产收益率均有明显下滑。

因此，有观点认为，引劲酒入局，或是青青稞酒为扭转业绩困局的“自救”之法。

灼识咨询执行董事朱悦对记者表示，随着茅台、五粮液等头部高端品牌的渠道下沉，凭借在品牌、渠道等方面的优势日益挤占地方性品牌的市场空间，行业已呈现出现高端品牌“强者恒强”，中低端区域酒企发展愈加举步维艰的局面。

“名酒时代，品牌是竞争的第一要素，各大酒企应提升品牌价值，打造差异化营销体系，譬如转型定制与服务，发展酒庄经济等都是区域酒企突围的重要方法。”对于区域性酒企的突围之路，蔡学飞如是表示。