美股今年还会有“圣诞上涨行情”吗？

圣诞节就在拐角，现在美股投资者翘首以盼的，是圣诞老人的礼物——圣诞上涨行情。

这份礼物会如期而至吗？还是说，不同寻常的今年，会出现意外？

圣诞上涨行情从周四开始？

所谓的“圣诞上涨行情”，特指当年的最后五个交易日和新年的前两个交易日，股市表现会异常出色，被认为是一年里股市第二佳的7日行情。自从1969年以来，美国标准普尔500指数在这7天里平均录得1.3%的收益，且在将近78%的时间里都上涨。

究其原因，LPL Financial首席市场策略师瑞安德特里克（Ryan Detrick）在周三的研究报告中提到几个，包括机构的年底结算、假日消费支出对企业销售的提振作用、稀薄的市场成交量、以及对投资者对来年的乐观情绪。

标普500指数的历年“圣诞行情”，来源：英为财情Investing.com

虽然在经历了今年3月下旬以来的大幅反弹之后，似乎很难相信前方还有大行情，但德特里克称，有理由相信涨势还有动力，而且涨势在12月份通常会缓慢起步，并在年底获得动能。

不只是LPL Financial，研究机构Yardeni Research的埃德雅德尼（Ed Yardeni）也在本月早些时候表示，预计12月的强劲表现将受到投资者和基金经理从科技股转向价值股的支撑。

市场有多乐观？疫情援助法案受阻“都不是事儿”

美股隔夜的走势似乎也证明了市场的乐观情绪。

在短短一天之内，美国的第二份新冠疫情援助法案又经历了一轮过山车：特朗普拒绝签署法案，要求国会议员将个人援助支票从600美元提高到2000美元；众议院议长佩洛西迅速响应，要在当地时间周四晚间9点发起投票；众议院少数党领袖麦卡锡则放话，佩洛西的计划不会得逞；佩洛西却早有后着，如果投票不通过，将在下周一再度发起一次投票。

这意味着，从现在起到年底，围绕疫情援助法案的“闹剧”仍将吸引着华尔街的大部分注意力。

即便如此，美国市场在美国股指期货最初的震荡走低之后，隔夜已经完全逆转了跌势，标普500指数和道指最终均收涨。

一个解释是，市场乐观地认为，特朗普设置的障碍不会改变整个大局。分析师指出，最坏情况下，特朗普也只能将援助法案的通过推迟一个月。Vital Knowledge分析师亚当克里萨弗利（Adam Crisafulli）指出，“这将是不幸的结果，但却算不上是灾难。”

Raymond James分担现埃德米尔斯（Ed Mills）的基本假设情景仍然是，国会通过的法案仍将成为法律，因为该法案在参众两院都以超过否决总统否决权所需的门槛（三分之二票数）通过，而2000美元的个人援助支票不会得到共和党的支持。

如果圣诞行情不来，又意味着什么？

当然，“圣诞节上涨行情”只是一个大概率的季节性现象，并不保证一定会出现。

投资者需要警惕的是，如果这一行情在今年年底之前没有实现，那么这可能是对于明年伊始股市表现疲软的一个警告信号。

LPL Financial的德特里克指出，在过去的20年中，在5次股市在圣诞节至元旦期间录得负收益，而之后的1月份，股市每一次都会下跌。

圣诞上涨行情可能不会出现的一个潜在原因是，它被11月份的强劲走势“偷走了”。CFRA Research分析师山姆斯托瓦尔（Sam Stovall）表示，多头在11月份所享受到的狂欢盛宴，通常会导致年终圣诞上涨行情出现问题。历史数据显示，标普500指数在11月份录得5%以上涨幅的时候，其12月涨势的幅度和频次往往会低于平均水平。