金融科技股解读直播（二）｜市场IPO激增、破发个股屡见不鲜 散户投资者如何选股？

财联社（北京 上海，记者 姜樊 潘婷）讯，最近，A股市场热闹非凡。一方面，蚂蚁集团、京东数科正在登陆科创板；另一方面，在IPO激增的情况下，一些新股上市却出现了破发的情况。

在此背景下，如蚂蚁集团、京东数科这类大型企业上市，会否引发股市的虹吸效应？次新股会否将会不断破发？IPO市场是否真的迎来突变？注册制之下市值配售还是否合适？打新一族又将如何选择优质的股票，资产又应如何配置？

昨日，财联社直播节目“金融云会议”《金融科技巨头登陆科创板 IPO激增之下如何投资？》上，多位专家分析认为，蚂蚁集团、京东数科等科技类龙头企业上市有利于吸引场外资金，引入国际资金；科技类企业上市可助推A股市场换一颗“科技心脏”。此外，我国A股市场已经臻于成熟，破发概率偏低，即使出现破发也是市场发展自然选择的结果。

就市场投资者的占比变化趋势来看，普通投资者的占比将越来越小。事实上，很多聪明的投资者已经改变了投资习惯，大家开始意识到要将钱交给专业机构去买基金，通过基金获得收益。

上半年IPO规模激增 破发属市场自然选择

数据显示，结合A股和H股来看，今年上半年中国IPO的家数和筹资金额在全球IPO市场占比超过40%，几乎接近50%。“这个表现在全球来看都是非常亮眼的，”而究其原因，安永审计服务合伙人李康认为，首先在我国抗疫期间的有利举措下，我们经济恢复的程度在全球范围内处于领先地位。

其次是政策层面，“无论是货币政策还是财政政策，都提供了一个比较宽松的环境、比较充足的资金去支持IPO；不仅如此，还有科创板一周年、创业板实行注册制等政策利好因素。”而港股市场可能受新政影响，包括中概股回归，都对香港市场起到了推动作用。

今年IPO激增的情况下，破发情况会否增多？浙江大学国际联合商学院金融硕士学术主任陈弘益认为，我国A股的现有体制和过去已然是完全不同，目前市场已经成熟，破发是市场自然现象。他表示，“实际上，我国传统投资领域认为‘存在有理’、‘价格包容一切’，因此股票的破发概率相对偏低；一旦股票价格出现下行，一定要注意其基本面是否改变，如果发生了变化，无论是新股还是老股，都要坚决的放弃。”

放眼国际市场，李康介绍，就近两年的数据来看，香港市场和美国市场中概股首日破发比例较高，占比均有超过30%，“以这个指标相比的话，可能A股市场上的破发情况就不足为奇了”。

而像蚂蚁、京东数科等巨头企业是否对整个A股市场产生虹吸效应？联储证券首席投顾胡晓辉认为，实际并不会给内部资金或市场内部带来风险，就市场而言，是非常欢迎这类企业的。“我们从A股角度看，尤其是对于上证而言，其主要权重来自银行，银行板块在过去几十年对指数影响非常大。因为我们过去更多在于宏观调控或者固定资产投资，银行板块围绕固定资产投资板块运作的情况下，估值波动频繁。”

而蚂蚁集团、京东数科等类似企业的加入可以更换A股的“心脏”，未来引领A股市场的可能是科技。“所以，银行板块注定很长时间将会维持相对的和平震荡，如果没有新的力量去带动我们A股走出来，那么未来很长一段时间内A股的涨幅可能为0。”顾胡晓辉直言。

“因此，像蚂蚁金服这样的公司上市的越多，科技权重越大，我们才有可能像美国这样的股市一样涨不停。所以说，虹吸效应其实并非针对我们场内资金，而是对场外资金，将吸引更多的产业资金流入到我国，流入到我们这些龙头公司。”

市值配售制度存废引市场争议 专家认为利大于弊

新股破发频现，市值配售制度的存废再度引起市场争议。胡晓辉认为，浮亏是小概率事件，即使存在浮亏可能，企业的保荐人一定会提前做出相应安排；其次，市值配售制度运行多年，对资本市场来说利大于弊。

具体来看，“第一个在于公平，只有持有股票的投资者才可以参与；第二个优点是弥补效应，弥补那些已经亏损的个人；第三，从发行使用率来说，实际上发行市盈率，也让 A股上市的股票减少了破发的概率。”他直言，就实际应用层面来说，该制度的积极作用远远大于消极作用。

而对于投资者而言，选择一个优质项目并长期持有的难度很大。注册制下，普通投资者的占比将越来越小，据他分享，“数据显示，2018年普通投资者的占比约为60%，而截止到2019年底，已经下降到50%左右了”。

“注册制不设限的涨跌幅情况下，散户投资者靠自己的火眼金睛去选择成长股的情况已然不可能存在，我们应该更理性地看待这个情况。而且现在有很多聪明的投资者已经改变了投资习惯，大家开始意识到要将钱交给专业机构去买基金，通过基金获得收益。”

陈弘益也认为，“对于散户投资来讲，最简单最容易的做法就是买指数型基金，再搭配一些技术指标做一些买进跟卖出，可能跟从大盘，然后进行长远的投资；至于估值，我想交给专业投资人去做对于散户而言可能是更好的选择。”