深夜重磅！深交所发布创业板注册制改革制度释出利好
深夜重磅！深交所发布创业板注册制改革制度释出利好
作者：寿司英雄
6月12日深夜，深交所正式下发创业板注册制改革系列制度规则，这意味着创业板改革正式落地。
具体来看，证监会发布了实施创业板IPO注册管理办法、创业板再融资注册管理办法、创业板公司持续监管办法、保荐业务办法等一系列涉及创业板改革的规章制度，且深交所、中国结算、证券业协会也同步发布实施相关配套规则。
其中，在《创业板首发办法》方面，所修订的要点如下：
一是精简优化创业板首次公开发行股票的条件，将发行条件中可以由投资者判断的事项转化为更加严格的信息披露要求，强调按照重大性原则把握企业的法律合规性和财务规范性问题；
二是对注册程序作出制度安排，实现受理和审核全流程电子化和全流程公开，减轻企业负担，提高审核透明度；
三是强化信息披露要求，严格落实发行人等相关主体在信息披露方面的责任，制定针对创业板企业特点的差异化信息披露规则；
四是明确市场化发行承销的基本规则，并规定定价方式、投资者报价要求、最高报价剔除比例等事项应同时遵守深交所相关规定；
五是强化监督管理和法律责任，加大对发行人、中介机构等市场主体违法违规行为的追责力度。
在《创业板再融资办法》方面，所修订的要点如下：
一是明确适用范围，上市公司发行股票、可转换公司债券、存托凭证等证券品种的，适用《创业板再融资办法》；
二是精简优化发行条件，区分向不特定对象发行和向特定对象发行，差异化设置各类证券品种的再融资条件；
三是明确发行上市审核和注册程序，深交所审核期限为二个月，证监会注册期限为十五个工作日。同时，针对“小额快速”融资设置简易程序；
四是强化信息披露要求，要求有针对性地披露业务模式、公司治理、发展战略等信息，充分揭示可能对公司核心竞争力、经营稳定性以及未来发展产生重大不利影响的风险因素；
五是对发行承销作出特别规定，就发行价格、定价基准日、锁定期，以及可转债的转股期限、转股价格、交易方式等作出专门安排；
六是强化监督管理和法律责任，加大对上市公司、中介机构等市场主体违法违规行为的追责力度。
在《创业板持续监管办法》方面，所修订的要点如下：
一是明确适用原则，创业板公司应遵守上市公司持续监管的一般规定，但《创业板持续监管办法》另有规定的除外；
二是明确公司治理相关要求，并针对存在特别表决权股份的公司作出专门安排；
三是建立具有针对性的信息披露制度，强化行业定位和风险因素的披露，突出控股股东、实际控制人等关键少数的信息披露责任；
四是明确股份减持要求，适当延长未盈利企业控股股东、实际控制人、董监高的持股锁定期；
五是完善重大资产重组制度，明确创业板上市公司并购重组涉及发行股票的实行注册制，并规定重组标的资产要求等；
六是调整股权激励制度，扩展可以成为激励对象的人员范围，放宽限制性股票的价格限制，并进一步简化限制性股票的授予程序。
在《保荐办法》方面，所修订的要点如下：
一是与新《证券法》保持协调衔接，调整审核程序相关条款，完善保荐代表人管理；
二是落实创业板注册制改革要求，明确发行人及其控股股东、实际控制人配合保荐工作的相关要求，细化中介机构执业要求，督促中介机构各尽其责、合力把关，提高保荐业务质量；
三是强化保荐机构内部控制要求，将保荐业务纳入公司整体合规管理和全面风险管理范围，推动行业自发形成合规发展、履职尽责的内生动力和自我约束力；
四是加大问责力度，丰富监管措施类型，提高违法违规成本；
同时，为进一步提升创业板市场包容性，支持优质红筹企业登陆创业板，促进创业板市场持续健康发展，深交所也作出针对性安排如下：
具体包括：一是明确对赌协议中优先权利相关安排；二是调整股本总额计算口径；三是明确“营业收入快速增长”判断标准；四是设置证券特别标识；五是明确信息披露的适应性调整；六是调整交易类强制退市相关指标；七是强调保障投资者权益。
“在中国证监会统一指导下，结合市场实际情况，在充分保障投资者合法权益基础上，进一步研究完善红筹企业境内发行上市相关制度安排，为红筹企业回归提供便利。”——深交所
此外，深交所指出，建立以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制，是全面提升创业板新股发行市场化水平的关键。本次创业板发行承销制度改革，坚持市场化和法治化原则，在总结科创板发行承销制度实践经验基础上，结合存量改革特点，作出以下四方面安排：
第一，完善多元化新股发行定价方式；第二，充分发挥专业机构投资者定价能力；第三，通过发行定价约束机制压实市场主体责任；第四，完善再融资发行承销相关机制。
而为明确创业板定位，突出创业板特色，进一步提升拟上市企业申报质量，促进创业板市场持续健康发展，深交所制定了《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，从四个方面引导、规范创业板发行人申报和保荐人推荐工作：
一是明确支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业在创业板上市，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，落实创新驱动发展战略，服务实体经济高质量发展。
二是坚守创业板定位，结合以高新技术产业企业和战略性新兴产业企业为主的板块特征，设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市；
三是为更好支持、引导、促进传统行业转型升级，明确与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的行业负面清单中传统企业，仍可在创业板上市。
四是按照“新老划断”原则，明确在审企业不适用行业负面清单的规定，进一步做好新旧制度衔接，稳定市场预期。
另外在发布异常交易实时监控细则方面，将立足创业板市场特点，以实现分类监管、精准监管、科学监管为目标，构建可操作、可执行的创业板异常交易行为监管体系，明确异常交易行为定性定量认定标准，规定投资者异常交易行为监管措施，规范会员履行客户管理职责，具体包括以下四个方面：
一是明确异常交易行为主要类型；二是量化异常交易行为指标阈值；三是规定异常交易行为认定要求；四是强化会员履行客户管理职责。
从6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。
“坚守创业板定位，结合以高新技术产业企业和战略性新兴产业企业为主的板块特征，设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。”——深交所
深交所表示，接下来将继续按照中国证监会统一部署，坚持稳字当头、稳中求进，以开明的态度、透明的标准、廉明的作风、严明的纪律，推进改革平稳落地实施，全力以赴将党中央绘制的改革蓝图精心组织好、实施好，努力打造改革精品工程，切实增强市场主体改革获得感。
而为进一步规范创业板相关市场主体行为，营造市场诚信生态，证监会将依据相关法律法规的规定，及时把相关主体的违法失信信息纳入证券市场诚信档案，接受社会公众查询，开展严重违法失信专项公示，并推送全国信用信息共享平台。
值得注意的是，或受此消息利好，周五创投板块有所拉升，其中，鲁信创投涨超3%，华控赛格、通产丽星、西安旅游等均涨超1%。
来源于：Wind
招商证券指出，随着注册制的改革，市场也会用脚投票，预计未来A股市场中能活跃成交的公司，将在两千家左右。这意味着大量公司即使没有退市，也会沦落成为仙股，有助于市场优胜劣汰。
平安证券表示，2019年证监会已经明确提未来要提升上市公司质量。在注册制推行过程中，配套的信息披露、市场监管、以及市场退出等方面的制度，也会与之配合稳步推进。从2019年到2020年，市场已经进入一个偏正面的制度环境之中。随着制度环境的优化，机构投资者占比的提升，资本市场形成一个中长期的上涨趋势，将是值得期待的。