股市爱国会：资金面趋紧，A股市场暂时回落

股市爱国会消息本周三，A股调整，股市爱国会指出截至收盘，沪综指跌0.34%至2836.80点，深主板、中小、创三综指分别下跌0.85%、0.60%、1.41%。地产、航空、海南、家具家装等品种走强，科技板块除机器视觉相关品种继续上涨外，其余大多数显著下跌，下跌重灾区是芯片或与芯片相关的个股，模拟芯片龙头圣邦股份(222.240, -18.94, -7.85%)跌停。 不过，芯片材料类个股因利好消息而走强，沪硅产业(27.350, -0.35, -1.26%)大涨5.68%。

股市爱国会指出芯片材料相关利好消息是：由北京元芯碳基集成电路研究院经过多年研究与实践，已解决了长期困扰碳基半导体材料制备的瓶颈，如材料纯度、密度与面积问题。 隔夜美股虽涨，但外部消息偏紧，市场对美国可能“搞事”的忧虑升温，这应该是周三A股重要压力之一。 周三人民币中间价报7.1092，跌201个基点，创2020年4月9日以来最大单日跌幅。

周三离岸人民币亦显著下跌，跌至7.1766，离岸人民币汇率创出8个月以来的新低。 港股周三表现温和，恒指收盘下跌0.36%，前一天表现的腾讯及美团双双小跌。由北上资金动向看，股市投资者的情绪似乎相对平稳，周三北上资金小幅净流入A股26.52亿元。 股市明显较汇市平稳，部分原因应与美股股指期货于亚太时段显著上涨相关。

国际股市缓缓爬升，其中美股已不知不觉将之前熔断式大跌的巨大跌幅收复大半，最强的纳指已涨到离历史高点仅相距3.55%。欧、美、日本等复工益发深化，经济回升为大概率事件，加上市场对疫苗的预期显著转向乐观，故股市走强应该可以理解。 如果美股进一步走强，或者纳指再接再厉创出历史新高，不排除全球市场情绪猛然提升的可能，这种情况下A股不会完全无动于衷，多少也会表现。 我觉得美股创新高不是说梦话，这种机会应该是存在的。因此，投资者近阶段不宜过度抛售，即使出于谨慎减持或调仓，仍应持有一些底仓。 近期压制股市诸多因素中的一大关键因素是资金面阶段性趋紧，不少相关的市场标的已有明显反应，典型的是国债期货走得很弱。

也许有些投资并不太了解国债期货，但通常对可转债市场总是了解的，近期可转债市场表现明显向弱，不少可转债品种已破发，且未破发的可转债往往也弱于其正股。 央行显然已看到了资金短期内偏紧这个问题，并已出手。继周二试探性地进行了100亿元逆回购后，周三大幅加码，进行了1200亿元逆回购，但利率仍不变。央行上述举措在理论上有利于缓解资金面紧张，但也许是因为释资额度暂时仍无法满足市场需求，故各类利率周三仍走高。

股市爱国会预计央行还可能进一步出手。投资者可通过密切关注债市表现来揣摩资金面情况。 市场资金面紧张不太可能维持较长时间，原因是近期资金面紧张是与短期内各类债券发行相当密集有关。作为股市投资者，这几天非但不是抛售时机，相反应趁资金紧张时低吸，这样的操作通常较易找着股价的阶段性低点。 全国两会将于今日结束，市场将平稳应对。我估计未来股市将继续维持反弹格局，毕竟国内疫情影响越来越弱，而海外疫情大概率也会渐渐平息（南半球疫情可能还会有些压力）。 至于外部摩擦，虽然性质上属于利空，但这类摩擦这两年太过频繁，所以股价中其实已含有大量不利预期，故投资者并无必要作出过度反应。