券商晨会精华：超配消费板块 关注黄金走势

财联社5月26日讯，昨日英国和美国股市休市，欧洲主要股指涨逾2%。最高法昨日表示，惩治操纵证券期货市场、内幕交易犯罪，保护投资者、金融消费者合法权益。

今日券商晨会上，国元证券认为，稳定消费政策将继续出台，对消费板块正面影响大概率还没结束；市场方面，山西证券推荐关注黄金的战略性配置机会。

国元证券：消费刺激政策继续出台 建议超配

两会政府工作报告在财政支出、货币宽松趋势上表述符合预期，减税降费规模略超预期，与中小企业纾困相关宽信用举措明显加码。工作报告不设GDP增长目标不等于没有政策目标，“六保”的实现本身就隐含了全年3%~3.5%的GDP增长目标。尽管内部政策趋势仍在，但近期外部扰动事件开始增多。

策略上，考虑到国内经济可能会领先全球经济的复苏，建议关注国内消费。近期多个地方政府出台了稳定消费的政策，国元证券认为，类似的政策可能会继续出台，对消费的正面影响大概率还没结束，建议继续超配，并重点关注可选消费(家电、汽车)。6月以后，市场的风格将会更加关注资金和行业数据的边际变化，风格可能会有所变化。

山西证券：市场情绪保守 关注防御性板块

短期市场将延续震荡调整的态势，有两方面的原因。其一是市场此前预期的大规模刺激政策并未出现，资金将据此调仓换股；其二是海外疫情形势严峻，A股也会受外盘影响而震荡。

总体来看，后市投资者对于国内经济、政策的预期将逐步趋向一致，市场将更加关注基本面。山西证券认为，后续需要重点关注的是海外。海外的经济形势的变化将成为影响A股运行的重要因素之一。

从A股市场来看，农林牧渔、食品饮料等板块的业绩确定性较高，相较其他板块而言具备比较优势；工作报告再度提及“两新一重”，新基建具备主题投资机会。从资产配置的角度来看，中央提到要降低国内的融资成本，推动利率下行，利好短端利率债；此外，报告也指出全球经济不确定性较高，各国央行大概率继续推行量化宽松政策，全球流动性宽松下也利好黄金，继续看好黄金的表现，投资者可关注黄金的战略性配置机会。

国金证券：玻璃行业供需格局改善 价格上涨可期

国金证券丁士涛指出，疫情导致玻璃需求停滞，在高库存压力下，玻璃价格不断下滑。在产产能较年初减少0.23亿重箱。房地产在玻璃需求占比达到75%。随着复工复产，耽误的工期完全可以弥补，房地产竣工逻辑将继续演绎。

库存高位回落，价格止跌反弹：玻璃价格走势长期看供需，短期看库存。高库存情况在逐渐缓解，玻璃价格也开始止跌回升。

原燃料价格低位，生产成本压力减小：原材料和燃料是平板玻璃生产过程中最主要的成本支出。纯碱和油价低位运行，玻璃企业成本压力较小。

投资组合：建议关注浮法玻璃龙头旗滨集团。