股市爱国会：港股真的迎来配售潮了吗？

股市爱国会指出近期部分港股强势板块配售、可转债发行量添加，股市爱国会指出引起商场“抽血”效应的疑虑。股市爱国会表示港股是否已具有“配售潮”的条件？若果真呈现“配售潮”，对港股商场的影响如何？本期策论，咱们就此问题进行详细分析。
　　港股再融资成为疫情下IPO滑坡的补充。比较疫情下“遇冷”的IPO，港股配股、可转债（CB）等再融资的发行在疫情下遭受的全体冲击相对更小，但远非火爆。和往年比较，信息技术配股公司占比提升，多以小市值公司为主；从个股来看，不乏部分前期表现强势个股配售。

　　股市爱国会自上而下来看，当时港股商场不具有形成“配售潮”的条件。在当时经济疲弱、盈余下行、估值偏低的商场环境下，加上对折价配售的限制政策，上市公司配售的志愿偏低，使得2020年呈现“配售潮”的概率偏低，对商场走势不会产生根本性的影响。
　　股市爱国会自下而上层面，即使港股配售添加，也并不能决定股价趋势。咱们以为，配股固然会形成股票供给量的突然添加，但公司股价走势更多仍是有赖于盈余、估值、危险偏好等诸多要素的归纳效果，“逢配股必跌”的老生常谈缺乏满足的解释力。此外，“先旧股后新股”方式的减少、高位配售占比偏低，或许也意味着配售对股价冲击的削弱。
　　股市爱国会出资策略：5月商场动摇或许添加，但回调后仍建议增配港股。欧美复工后的疫情长尾危险依然存在，加上低油价影响，需重视因债务“压力测验”、基本面下修带来的海外动摇危险。但在 “财物荒”下，高股息的港股若估值回调后，中长期的装备性价比仍极高；职业装备重视轻视值（银行、地产）、低动摇（医药、必需消费）、稀缺性（软件互联网）三条主线。
　　● 商场概览与心情盯梢
　　本周（5.4-5.8）恒生指数(24706.64, 476.47, 1.97%)下跌1.68%，板块方面，恒生一级职业分解，非必需消费业领涨，电讯业跌幅最大。HVIX指数、港股看跌看涨期权份额、主板沽空份额均小幅下降。
　　● 微观流动性与估值盯梢
　　本周（5.4-5.8）人民币兑美元汇率贬值，10年期美债利率0.69%，中美利差小幅走阔至193BP。WTI原油价格上涨至24.7美元/桶。恒生指数PE 9.78倍，低于前史均值水平。
　　● 共同预期EPS盯梢
　　本周（5.4-5.8）彭博对于恒生指数、恒生国企指数20年EPS共同预期增速下调。
　　● 南下北上资金盯梢
　　本周（5.4-5.8）北上资金净流入28.6亿元，南下资金净流入16.9亿元，港股成交额中南下资金参加占比上升。
　　● 核心假定危险
　　美元、美债利率上行；国内信用收紧；盈余不达预期、贸易格式恶化。