6000亿ETF背后的“冰与火之歌”：又一ETF面临清盘，两级分化凸显

财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，4月7日，银华基金管理有限公司发布关于上证50等权重ETF的停牌公告。

公告称，将以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议《关于终止上证50等权重ETF基金合同以及上证50等权重ETF份额终止上市有关事项的议案》。如果基金份额持有人大会表决通过本次议案，基金将于大会决议生效并公告后的下一个工作日进入清算程序，并于计票日即2020年4月7日当天开盘开始持续停牌且不再恢复。如果基金份额持有人大会表决未通过本次议案，则基金的停复牌事宜请参见基金管理人届时发布的相关公告。

无独有偶，今年1月15日，诺安新兴ETF终止上市，这也是2020年以来首只清盘的ETF。今年以来，ETF市场的快速发展可谓有目共睹，截至一季度末，A股ETF规模已经突破6000亿元大关，不过在ETF繁荣发展的大背景下，亦是“几家欢乐几家愁”，上述ETF的清盘同样也凸显出行业竞争的激烈。

又一ETF面临清盘

公开信息显示，上证50等权重ETF成立于2012年7月，截至2019年四季度末，规模仅为0.92亿元，成为又一只因规模较小面临清盘的ETF。

值得注意的是，今年以来，伴随着ETF市场头部产品火爆的同时，份额较小的一些ETF却在清盘的边缘徘徊。1月15日，诺安新兴ETF终止上市，这也是2020年以来首只清盘的ETF。而这已经不是诺安基金旗下第一只清盘的ETF，去年9月，诺安中证500ETF发布基金清算报告，成为市场上首只清盘的中证500ETF。

更早一些，还陆续有易方达深证成指ETF等ETF清盘，据不完全统计，去年以来已有6只ETF相继清盘。

在北京某中型公募人士看来，近年来ETF市场得到了长足发展，但部分ETF却并没有感受到暖意，只能黯然出局。ETF追踪指数的能力、流动性、渠道能力等均弱于同类产品的话，那么其“迷你化”就不可避免，最终将走向清盘。

明星ETF受捧 迷你ETF难翻盘

不难发现，随着公募ETF产品数量越来越多，同类产品或类似产品之间的竞争也越发激烈。Choice数据显示，截至4月7日，排除货币型产品外，公募基金市场上已成立的ETF产品共有310只，但在规模上出现了巨大的分化：众多头部产品规模已经超过百亿元关口，另一方面，35只产品规模低于5000万元。

事实上，头部产品如华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF等，由于良好的流动性及跟踪指数能力，日益受到机构的追捧。

中国银河证券基金研究中心的数据显示，A股ETF基金1季度发行募集数量29只，规模435亿元，持续净流入826亿元，合计1261亿元。ETF基金新增资金成为公募基金新热点。一季度末，A股ETF基金资产规模6137亿元。

而对于部分迷你ETF而言，在短期实现翻盘则非易事。数据显示，截至4月3日，35只迷你ETF中，规模不足1000万元的ETF有3只，分别为建信港股通恒生中国企业ETF、富国创业板ETF、嘉实中证中期国债ETF。此外，相对于头部ETF而言，部分迷你ETF的场内流动性甚至几近枯竭，成交额甚至为零。以4月3日为例，弘毅远方国证民企领先100ETF、华夏上证金融地产ETF的成交仅有几百元。

分析人士指出，ETF产品有典型的规模效应，规模越大的产品跟踪指数能力越强，买的人越多，流动性也就越好，会形成一个正向循环，这也是当前规模相对较小的ETF产品面临的共同难题。有鉴于此，个人投资者在配置ETF时也需要关注ETF的规模、场内流动性等，因为规模大、流动性好、交易量大的场内基金，更容易吸引机构等大资金的青睐。