科技股牛气冲天，外资却3日流出近150亿！券商如何看待后市？

2月25日，受外围市场大跌影响，A股主要指数在早盘纷纷跳空低开，并在盘中上演V型反转，截至今日收盘，创业板指涨逾1%再创阶段新高，沪指跌幅亦有收窄。

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实际上，A股的强势表现并不仅仅局限于今日。从2019年12月份开始，市场基本就处于上升趋势之中。然而，在2020年2月3日，各大指数纷纷暴跌，当天两市超过3200只个股跌停。

不过，从2月4日起A股市场再度强劲上涨，市场交投非常活跃。

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数据显示，2020年年初至昨日合计32个交易日，A股市场日均成交额高达8099亿，较2019年同期增长135%。

而在今日，沪深两市成交额达1.42万亿，为2015年11月以来新高，已经连续5日保持在万亿之上。

从A股概念板块2020年以来的涨幅来看，云办公概念受肺炎疫情刺激飙涨了62.63%，之后的集成电路概念、华为海思概念、光刻胶概念、半导体及元件板块、芯片概念的涨幅也都排在市场前列，录得了非常高的涨幅。

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整体而言，上述的集成电路概念、华为海思概念、光刻胶概念、半导体及元件板块、芯片概念内的个股大体上都属于科技股的范畴。

从市场个股2020年的涨幅来看，科技板块内的斯达半导、瑞芯微两只新股在2020年分别涨了401.57%、276.68%，排在市场前两位。此外，晶方科技、易天股份、博杰股份、上海新阳等也都有翻倍的涨幅。

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值得注意的是，在这些股价涨幅排名靠前的上市公司中，很多公司的滚动市盈率都处于非常高的状态。例如，晶方科技现在的市盈率为327.3倍，相较于前两年大幅上升。

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此外，像奥特佳、秀强股份在今年分别飙涨了245.51%、224%，但是这两家公司的滚动市盈率均是亏损，这也说明两家公司的经营情况是比较差的。

除了股价飙涨个股的估值偏高问题外，北向资金持续净流出的情况更需要市场投资者留意。

数据显示，2月21日、2月24日北向资金分别净流出11.2亿元、87.05亿元。

今日，北向资金再度净流出48.31亿元，其中沪股通净流出32.69亿元，深股通净流出15.62亿元。

这也就是说，最近3个交易日，外资净流出合计达到了146.56亿元。

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据悉，消费、金融板块蓝筹股仍是北向资金近期加仓重点，而近期涨上天的科技股貌似并不受北向资金的青睐。截至2月24日，北向资金前十大重仓股均为消费与金融品种。

值得一提的是，针对近期的A股市场多家券商机构发表了自己的看法：

华泰证券认为全面复工虽会迟到但不会缺席，微观数据印证全面复工日可能已经临近，资金或逐步脱虚向实，叠加新发基金配置高峰可能已过，科技股估值扩张短期或难以持续。

在政策组合拳推动下，全面复工、下游需求端改善的建筑（建筑设计、装配式建筑）、建材、钢铁（特钢、板材）、铜、房地产、汽车等或将受益；全年来看，电动车/云计算/电子/工业机器人或许也将获益。

兴业证券指出，新兴产业可能是本轮稳增长的主要亮点。此次政治局会议上提到，“要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度”。对于传统基建仍以“托底”为主，难见“大水漫灌”和强刺激。

方正证券认为，当前市场具备“弱经济、强股市”特征。该机构指出，在弱经济背景下，逆周期政策值得期待。2020年是决战小康之年和十三五收官之年，实现年度经济增长目标意义重大，因此政策总基调肯定是偏宽松的，肯定是支持经济发展的，根据疫情变化，政策导向逐渐从结构性政策主导到总量政策主导。

而中央政治局会议，对于总量政策，“两个更加”及“两个积极”的表述，意味着后续总量政策仍会出台，货币关注降准、结构性降息、存款基准利率变化等，财政关注赤字率、地方政府专项债额度变化、政策性金融作用、特别国债等，产业层面关注汽车、5G、新能源汽车等政策应对。

此外，国盛证券表示，宽货币持续，科技成长仍是阶段性主线；国金证券认为，结构牛延续，“新基建”优于“老基建”。