横店影视城即将分阶段复工，影视公司如何好好“活过严冬”？

横店影视城即将分阶段复工，影视公司如何好好“活过严冬”？

作者：寿司英雄

2月11日，横店影视文化产业集聚区管理办公室将具体下发《关于确保新冠肺炎疫情防控期间影视企业（剧组）安全有序复工的指导意见》，旨在帮助剧组在这一特殊时期内有序复工。

具体而言，自2月13日起，横店剧组可以分阶段复工，而影视企业（剧组）可向所在镇乡（街道）提出复工申请，经由横店影视文化产业实验区管委会备案，最终经过一系列流程审批之后才能复工，而全面复工则是得等到浙江全省解除一级响应。

回顾上一年，在政策的监管严控之下，行业从跑马圈地便进入规范的调整发展期，影视行业的增速明显有所放缓，其景气度也受到一定的负面影响，数据显示，2019年全国共有2996家各类型影视公司吊销、注销。而不少影视公司试图通过2020年这一新的开始来重振士气，进而为自身的发展打下利好基础，然而突发的疫情对于本身就处于寒潮之下的影视行业依旧不算友好，毕竟随着疫情进入爆发期，为保证公共卫生安全，无论是横店剧组停摆，还是影院的“关门大吉”，显然对目前的影视业是个较为沉重的打击，毕竟随着线下消费端的需求受到抑制，项目的利润收回进度有所延后，再加上剧组拍摄进度停滞不前，或将使得一大批中小企业的资金链面临断裂的风险，进而使其经营开始承压，乃至成为最终压垮他们的最后一根稻草。

事实上，就目前而言，上述这些因素会对本就显出颓态的影视股的业绩产生明显的消极效应，数据显示，截至2月9日，在影视板块有17只个股释出了2019年年报预告，其中，有12只个股预计2019年经营情况出现亏损，例如华谊兄弟（预计2019年亏损近40亿元）、ST中南、长城影视、北京文化、唐德影视等个股业绩显出续亏，而北京文化、欢瑞世纪、光线传媒（预计盈利同比下滑16%-34%）、万达电影（预计亏损幅度高达33-45亿元）等公司则预计2019年业绩出现上市首亏的窘状。

基于上述，可以看出，由于票房和剧集审批的未知性较大，电影推迟排期以及影视剧数量下滑已是必然，因此，影视板块的整体表现依旧处于一个较为低迷的瓶颈之中，或将直接影响未来影视剧播出和上线情况，进而拉低其盈利预期，但在这一时期下，随着“宅经济”热度的飙升，以网播模式为核心的相关在线视频平台或将可以受到消费端的利好驱动，尤其是在相关电视剧或重点视频网站首播电视剧可报名参加中国电视剧类别所有奖项的评选消息发出之后，网络剧的战略地位或将越发重要凸显，毕竟在现今，基于行业的正确引导和发展，网络剧不断开始脱离低质量的泥潭，逐步向高质量方向进发，尽管与奈飞等海外视频平台还有一定的实力距离，但它已然与传统电视剧开始互相成长，旨在为推动行业发展带来良性动力。根据相关券商给出的研报，相关以下代表个股或将可以关注：

影视概念的相关标的：

阿里影业（1060.HK）：截止至2019年9月30日，阿里影业营收15.01亿元，同比下降2 %，期间亏损为-3.96亿元，同比增长156%。值得注意的是，在刚刚落下帷幕的第92届奥斯卡奖典礼中，由中影发行、阿里影业联合出品的电影《1917》斩获最佳摄影、最佳视觉效果、最佳音响效果三项大奖，可以继续关注阿里影业后续“押宝”的相关电影作品，或为其带来一定的可观获利动能。

猫眼娱乐（1896.HK）：2018年实现收入37.55亿元，较2017年同比增长47%。2018年度经调整EBITDA为2.29亿元，2017年同期为1.69亿元。同时，2018年实现经调整溢利净额2.90亿元，同比增长34%。2019年上半年营收19.846亿元，同比增长4.7%，期内溢利净额为2.57亿元，而去年同期亏损净额2.31亿元；期内经调整EBITDA为5.12亿元，去年同期为-6420万元；经调整溢利净额为3.80亿元，而去年同期则为经调整亏损净额人民币2060万元。在营收方面，娱乐内容服务上半年收入6.657亿元，同比增长18.7%；广告业务收入1.564亿元，同比大幅增加78.1%。2019上半年，猫眼娱乐的现场娱乐票务业务其总交易额比去年同期增长40.5%。

爱奇艺 （IQ）：2018财年爱奇艺总营收达到250亿元(约合36亿美元)，同比增长52%，其中第四季度营收为70亿元（约合10亿美元），同比增长55%。在第四季度末，爱奇艺的订阅会员规模达到8740万，付费会员占比达到98.5%。爱奇艺全年净增订阅会员3660万，订阅会员规模同比增长72%。2019年前三季度总营收为人民币74亿元（约合10亿美元），同比增长7%；归属爱奇艺的净亏损为人民币37亿元（约合5.160亿美元），而去年同期的净亏损为31亿元。

哔哩哔哩 (NASDAQ: BILI）：2018财年B站总营收达到41.3亿元，同比增长67%，不考虑员工股权激励成本，B站第四季度调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)的净亏损为1.5亿元，净亏损率为13%。2019年前三季度总净营收达到18. 590亿元，与去年同期相比增长72%;不按照美国通用会计准则，第三季度调整后净亏损为3. 431 亿元，而去年同期的调整后净亏损2. 027亿元，第三季度毛利润为3. 513亿元(约合 4910 万美元)，与去年同期相比增长80%。此外，第三季度平均月度活跃用户人数(MAU)达1. 279亿人，移动月度活跃用户人数达1. 142亿人，与去年同期相比分别增长38%和43%;第三季度平均每日活跃用户人数(DAU)达3760万人，与去年同期相比增长40%;第三季度平均月度付费用户(MPU)人数达790万人，与去年同期相比增长124%。第三季度移动游戏平均月度付费用户人数达到约 150万人，相比之下去年同期为 90万人，公司预计2019年第四季度净营收将在人民币19. 3亿元到人民币19. 8亿元之间。

结语：

就目前而言，尽管横店影视城的陆续开启复工进程或将会为影视板块打了一针较为安定的强心剂，但整体来说，由于行业的遇冷再受疫情冲击，其恢复的反弹之象似乎还在远方，毕竟整体板块的业绩表现不尽人意，多为亏损，但随着疫情的结束，线下消费人群的增加或将在一定时期内带动以电影为首的相关细分影视板块的活力，进而助推行业回春，但或将无法完全覆盖第一季度的消极局面，对此，相关市场投资者应保持审慎观望的态度，且可以关注部分具备优质影视项目资源标的和在线视频平台相关标的的机会。