年内股价涨幅逾1.5倍！中烟香港仍获看好？

10月29日，中烟香港（06055.HK）再度走强，截至收盘，涨幅为3.02%，报23.9港元/股，处于近几年来高点位置。

今年以来，中烟香港的股价整体呈现出稳健的上升趋势，年内累计涨幅接近1.54倍。

究其原因，中烟香港股价的持续上涨是其业绩增长和行业前景共同作用的结果。

01业绩势头强劲

中烟香港，是中国烟草的全资附属公司，主营产品包括烟叶、卷烟和新型烟草制品（如电子烟）。

按业务划分，可分为进口和出口。进口业务，是从全球原产国或地区采购烟叶类产品至中国内地。出口业务包括：1）向东南亚、港澳台地区出口烟叶类产品；2）向海外的免税店和批发商出口卷烟产品；3）向全球零售商和批发商出口新型烟草制品（如电子烟）。4）公司已完成对中烟巴西的收购事项，进一步完善了海外烟草产业链的布局。

今年上半年，中国烟草业绩取得较大幅度增长。期内，该公司实现收入87.04亿港元，同比增长12%；归母净利润实现6.43亿港元，同比大增41%。

细分来看，各大业务板块都展现出不俗的增长动力。烟叶进口业务收入按年增长5%，至68.02亿港元，占营收的比重达78.15%；烟叶出口业务收入同比增长23%，至9.18亿港元，占比10.54%；卷烟出口业务收入更是大增128%，至5.47亿港元，比重上升至6.29%。

对于卷烟出口业务强劲表现主要来自两方面，一是持续优化产品组合,加大新品投放力度,扩大自营业务规模,使卷烟出口业务的收入及毛利录得大幅增长；二是免税市场客流量持续恢复,产品动销较去年同期提升。

02机构：未来前景向好

展望后市，基于中烟香港基本面的强劲，及继续深化的国际化战略，其未来增长前景被普遍看好。

民生证券研报指出，中烟香港业绩属于下有底，上有想象空间的公司。从底部业绩看，作为中烟海外业务的划拨（2023年90%来自关联交易），当前中烟香港收入已达到百亿级别，2023年仅中烟进出口业务总和约200亿元规模，叠加地方中烟的海外资产，中烟香港作为中烟海外资产整合平台，目前正在经历从烟叶贸易商往烟叶生产&卷烟生产过渡阶段，关注海外烟叶种植加工环节和海外卷烟生产环节的注入进度。该行指，相比国内外烟草产业链公司，中烟香港业绩/估值均有较大提升空间。

安信国际表示，特许经营权给中烟香港带来了业绩稳固的基本盘，烟叶价格处于上升周期、卷烟出口的恢复性增长都给公司带来了增长动力。未来新型烟草业务的扩张，以及可能的收并购将成为潜在的增长引擎。

天风证券亦认为，中烟香港是中国烟草总公司指定的国际业务拓展平台及相关贸易业务独家营运实体，公司各业务板块有望将继续稳中向好实现高质量增长；同时公司已实现供应链纵向整合，进一步提升业务盈利能力和议价能力，公司有望在未来继续探索产业链相关整合机遇。

鉴于中烟香港稳健的业绩及股价表现，其已经具备冲击“港股100强”榜单的实力。

据悉，由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸协办，香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届“港股100强”颁奖典礼，将于2024年11月11日下午在香港会展中心隆重举行。届时，中烟香港凭借其卓越的综合实力，能否跻身“港股100强”榜单，值得关注！

作者：瓶子