航空股三季报喜忧参半！这家航司仍旧亏损

近日，国航、东航和南航等多家上市航司三季报相继出炉！

整体来看，在全国出行需求复苏的情况下，三季度，各大航司全部宣告盈利。但受票价走低、油价高企等因素影响，三季度各大航司的净利润同比均出现明显下滑，呈现“增收不增利”的态势。

01三季度集体盈利

具体来看，根据三大国航披露的财报，中国国航（601111.SH；00753.HK）、南方航空（600029.SH；01055.HK）、中国东航（600115.SH；00670.HK）第三季度营业收入同比均有增加，且相比于亏损的第二季度，各航司在第三季度全部实现盈利。

报告期内，国航在实现营收486.3亿元，同比增长6.03%，归母净利润为41.44亿元；南方航空收入498.71亿元，同比增长4.64%，归母净利润31.93亿元；东航收入383.86亿元，同比增长6.23%，归母净利润26.3亿元。

今年前三季度，除了东航仍未能扭亏外，国航、南航的归母净利润都实现大幅提升。

两大民营航企方面，春秋航空（601021.SH）三季度单季收入61.02亿元，同比增长0.48%，归母净利润实现12.44亿元。春秋航空作为我国低价航空公司代表之一，从前三季度看，其依旧是内地最赚钱的航司，实现净利润26.04亿元。

今年三季度，吉祥航空（603885.SH）则收入65.36亿元，与去年基本持平；归母净利润为7.82亿元；前三季度实现归母净利润12.71亿元。

在解释实现盈利的原因时，上述航企均不约而同地提到了航空市场需求旺盛，同时公司强化成本管控为主要因素。

今年以来，随着经济的稳步复苏，民众出行热情高涨，叠加假期旅游高峰的带动，航空客运需求持续回暖。根据中国航协数据显示，第三季度民航全行业完成客运航班总量146.7万架次，同比增长6.2%；旅客运输量突破2亿人次，创历史新高，同比增长12.3%，较2019年同期增长15.2%。

据中国航协常务副理事长潘亿新透露，在需求旺盛和人民币升值的共同利好下，前三季度航空公司整体盈利201.2亿元，同比增长107.7%，累计实现盈利的航空公司达到20家。

02盈利背后仍承压

然而，在盈利的背后，当前国内航司面临的挑战也不容忽视。

虽然上述五大航司在三季度均收获增收、盈利的成绩单，但净利润同比却均出现明显下滑。

财报显示，第三季度，国航、南航、东航归母净利润同比分别下降2.31%、23.89%和28.18%；春秋航空、吉祥航司也没能幸免利润滑坡，同比分别下滑32.37%、27.21%。

民航业出现“增收不增利”这一现象背后，主要有两大原因。一方面是，国际航线尚未完全恢复、国内整体运力供过于求；另一方面，今年的票价明显低于往年，再加上油价持续高位，民航业成本端压力较大，对利润造成不利影响。

东航也在财报中表示，报告期内，公司把握航空市场机遇，加大运力投放，持续优化航线和资源配置，强化成本管控，航空运输收入增加。但由于受到国内客运市场竞争加剧、部分国际市场运力尚未恢复、高铁竞争、油价高位波动等因素影响，净利润同比下降。

有业内人士表示，三季度的暑运旺季过后，民航市场进入平淡季。在这期间，航司如何在控制成本的同时提升收益水平，是它们亟待解决的重要课题。

小结：

展望后市，虽然当下行业仍存在承压的情况，但机构对航空行业的未来并不算悲观。

申万宏源指出，航空暑运旺季结束，出行需求仍具韧性。目前航空板块供需基本面正处在向好阶段，国内需求稳定增长，国际需求持续恢复，长期供需差确定性较高，油汇目前均处于高位且有较大下行空间，在相对乐观或景气度向上的宏观环境下，顺周期标的航空板块有望受益，本轮周期行情有望启动。

另外，中国民航已开始执行2024年冬航季航班计划。对此，国泰君安表示，新航季延续国内减班国际增班趋势，将继续保障供需恢复，改善宽体机错配问题。

华泰证券亦指出，航空作为典型顺周期品种，市场风格及油价汇率外生变量或将催化板块股价。同时行业供给增速放缓趋势有望持续，该行认为民航供需改善将进一步兑现。

值得关注的是，作为航空业的领先企业，中国东方航空股份、中国南方航空、国泰航空曾多次成功入选“港股100强”榜单，并取得优异成绩。

据港股100强官网显示，由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸协办，香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届“港股100强”颁奖典礼，将于2024年11月11日下午在香港会展中心隆重举行。此次活动将针对如何进一步巩固香港全球财富管理枢纽和资本市场集资中心的地位，以及在新时代背景下如何丰富金融科技生态系统进行深入探讨。

据悉，港股100强研究中心立足于粤港澳大湾区，一直致力于推动金融创新与发展。目前“港股100强”榜单，已成为香港资本市场的价值标杆及投资风向标之一。活动每年通过准确的数据及一系列科学化的评价标准进行计算，旨在评选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业，发布榜单及颁发奖项。“港股100强”颁奖典礼活动，已经成为香港资本市场交流的重要平台，见证了香港与内地经济深度融合与繁荣发展，未来将继续推动香港资本市场良好健康发展，维护香港国际金融中心地位。

新一届榜单揭晓在即，又将有哪些航空概念股脱颖而出，荣登榜单，敬请关注！

作者：瓶子