家电板块延续涨势，TCL电子为何重挫12.45%？

9月25日，港股的TCL电子（01070.HK）暴跌12.45%，报4.57港元/股，市值115.2亿港元。

值得注意的是，今日港股市场中家电板块继续保持上升趋势，实现了0.45%的涨幅，且已连续五个交易日呈现上涨态势。成分股中，创维集团（00751.HK）上涨2.36%，海尔智家（06690.HK）涨超1%，海信家电（00921.HK）、JS环球生活（01691.HK）微跌，反观TCL电子，其走势犹如“高台跳水”。

不过整体来看，TCL电子涨幅依旧可观，今年以来，公司累计涨幅超过90%，而相比之下，海信家电今年累计涨幅约54%，海尔智家今年累计涨幅约32%。

对于今日TCL电子股价的波动，暂未出现明显的利空。有市场人士指出，公司的大跌或源于短期获利资金的兑现，而非基本面扰动。

业绩方面，2024年上半年TCL电子收入454.94亿港元，同比增长30.3%；经调整归母净利润约为6.54亿港元，同比大幅增长147.3%，营收、利润双双录得增长。

当前家电业务竞争激烈，利润更高的大尺寸显示产品是各大厂商的“兵家必争之地”。上半年，TCL电子的高端及大尺吋产品出货量大增，75吋及以上电视全球出货量同比增长34.5%， Mini LED电视全球出货量同比高增122.4%，某种程度上，这也体现出公司的竞争实力。

作为家电板块的领军企业，TCL电子的基本面仍然稳健，目前公司动态市盈率仅约10倍。后续公司或受益于地产新政、以及家电“以旧换新”的政策催化，其股价仍有一定支撑。

值得一提的是，截至9月中旬，全国已有约30个省市自治区发布家电以旧换新细则，对具体补贴品类及幅度、实施方式等做出具体规定，其中绝大部分地区已经开始实施，补贴力度堪比“家电下乡”。

中国银河证券研究院预计，本轮以旧换新政策带动家电更新数量约为6000万台，带动家电消费总额近1000亿元，国内家电市场景气有望在促消费政策支撑下延续上行，龙头企业有望持续受益。

此外，多次被传的房贷利率下调政策昨日终于“官宣”。中国人民银行行长潘功胜表示，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。

有家电行业分析师表示，当存量房贷利率下调与家电以旧换新政策集中在一个时间节点上，或许会有叠加效应。存量房贷利率下调，减轻了还贷压力，使他们可以腾出一部分资金来进行消费以及装修，家电行业需求有望超预期。

光大证券分析师在近期的报告中称，整体来看，白电的估值水平是消费品中最低的子行业之一，业绩稳定性将推动估值中枢向上回归，建议超配。

作者：飞鱼